10月30日魯西化工發(fā)布公告稱，中化投資發(fā)展有限公司（下稱“中化投資”））收購鼎暉嘉合、鼎暉化工合計(jì)持有的控股股東魯西集團(tuán)39%的股權(quán)已完成工商變更登記。

同時(shí)，根據(jù)實(shí)控人聊城市國資委與中化投資簽署的協(xié)議顯示，聊城市國資委還將通過向中化投資無償劃轉(zhuǎn)所持魯西集團(tuán)部分股權(quán)等方式，促成中化投資成為魯西集團(tuán)的第一大股東并取得控股權(quán)。

控制權(quán)有意變更

在本次魯西集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)變更前，聊城市國資委持有魯西集團(tuán)51%的股權(quán)，天津鼎暉嘉合股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鼎暉嘉合”）持有魯西集團(tuán)22.95%的股權(quán)，鼎暉化工（香港）有限公司（以下簡稱“鼎暉化工”）持有魯西集團(tuán)16.05%的股權(quán)，聊城市聚合股權(quán)投資有限公司（以下簡稱“聚合投資”）持有魯西集團(tuán)10%的股權(quán)。

截至本次公告發(fā)出，中化投資收購鼎暉嘉合、鼎暉化工合計(jì)持有的魯西集團(tuán)39%的股權(quán)已完成工商變更登記。同時(shí)，中化投資已與持股10%的聚合投資簽署一致行動(dòng)協(xié)議，由此從股權(quán)控制結(jié)構(gòu)來看，目前聊城市國資委與中化投資分別持有51%和49%的控制權(quán)。

據(jù)同時(shí)披露的另一份公告顯示，魯西化工實(shí)控人聊城市國資委同意對(duì)魯西集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，重組方式為通過向中化投資無償劃轉(zhuǎn)所持魯西集團(tuán)部分股權(quán)等方式，促成中化投資成為魯西集團(tuán)的第一大股東并取得控股權(quán)。

天眼查信息顯示，中化投資成立于2018年8月，注冊(cè)資本15億元，是中化集團(tuán)的全資子公司，經(jīng)營范圍包括投資管理、資產(chǎn)管理、企業(yè)管理咨詢等。而據(jù)公開資料顯示，中化集團(tuán)是我國四大國家石油公司之一，最大的農(nóng)業(yè)投入品（化肥、種子、農(nóng)藥）一體化經(jīng)營企業(yè)。合作內(nèi)容顯示，中化投資將與聊城市國資委協(xié)力做大做強(qiáng)魯西集團(tuán)，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

值得注意的是，此次合作醞釀已久，在當(dāng)?shù)孛耖g一直有傳聞二者合作計(jì)劃。今年9月在某互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者提問中化集團(tuán)與魯西化工合作是否為真，不過董秘對(duì)此表示否認(rèn)，稱上市公司沒有與中化合作的計(jì)劃，也未收到大股東、實(shí)際控制人的相關(guān)通知，無法判斷情況事實(shí)。

對(duì)于此次交易的更多細(xì)節(jié)問題，財(cái)聯(lián)社記者聯(lián)系魯西化工董秘辦，對(duì)方工作人員未作回復(fù)，表示以公司披露公告為準(zhǔn)。

業(yè)績“急剎”

此次控股股東股權(quán)變更之前，魯西化工正遭遇業(yè)績“急剎”式下滑。據(jù)當(dāng)天同時(shí)披露的三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收136.42億元，同比下滑13.50%；凈利潤8.64億元，同比下滑63.25%。其中，第三季度凈利潤1.01億元，同比下滑84.02%。

事實(shí)上，魯西化工今年以來的業(yè)績下滑并非沒有預(yù)兆。資料顯示，魯西化工主營業(yè)務(wù)為化工新材料、基礎(chǔ)化工及化肥產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。公司在2017年實(shí)現(xiàn)營收157.62億元，而歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.50億元，較2016年大幅增長671.95%。經(jīng)歷當(dāng)年凈利潤大增后，公司在去年凈利潤水平趨于平緩，凈利潤為30.67億元，較前一年增長57.29%。

而據(jù)此前公布的半年報(bào)顯示，魯西化工在上半年已經(jīng)遭遇營業(yè)收入、凈利潤雙雙下滑的局面。數(shù)據(jù)顯示，上半年魯西化工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.61億元，同比減少7.03%，凈利潤7.63億元，同比大幅下滑55.63%。

對(duì)于業(yè)績下滑的原因，受市場影響，報(bào)告期主要產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降幅度較大，盈利空間收窄，毛利率普遍下滑。其中化工新材料行業(yè)毛利率降幅最大，同比下滑9.67%�；A(chǔ)化工行業(yè)與化肥行業(yè)也分別下滑4.83%和4.97%，其他行業(yè)毛利率下滑1.55%。

據(jù)申萬宏源公司研究顯示，受化工行業(yè)景氣度下行影響，公司化工新材料、基礎(chǔ)化工品、復(fù)合肥和尿素四大板塊收入較去年均有所下降，同時(shí)毛利率出現(xiàn)下滑，毛利潤分別收窄7.30、1.54、0.77、0.28億元。上半年公司銷售毛利率為21.21%，較去年同期下降7.8個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)業(yè)績雪上加霜影響的是，除受主要產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降幅度較大影響外，今年8月份，按照年度檢修計(jì)劃，園區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)裝置（煤化工、鹽化工、化工新材料中的裝置）進(jìn)行停車檢修，影響了產(chǎn)銷量，進(jìn)一步加劇營業(yè)收入和凈利潤同比下降。

對(duì)此，上述工作人員表示相關(guān)情況以公告為準(zhǔn)，對(duì)第四季度業(yè)績影響情況無法判斷。

巨額仲裁尚在聽證階段

值得注意的是，在三季報(bào)中公司也對(duì)投資者關(guān)心的7.49億元仲裁案進(jìn)展進(jìn)行披露。而關(guān)于此案件，魯西化工和戴維、陶氏產(chǎn)生的商業(yè)糾紛最早追溯到2010年。

公開資料顯示，早在2010年魯西化工為了評(píng)估申請(qǐng)方低壓羰基合成技術(shù)，曾與莊信萬豐戴維科技有限公司（下稱“戴維”）、陶氏環(huán)球技術(shù)有限責(zé)任公司（下稱“陶氏”）進(jìn)行接觸，并應(yīng)戴維、陶氏要求與其簽署《低壓羰基合成技術(shù)不使用和保密協(xié)議》一份。此后，魯西化工與戴維、陶氏進(jìn)行了商業(yè)洽談。

不過，魯西化工采購了戴維、陶氏競爭對(duì)手的技術(shù)，未與其達(dá)成合作，由此產(chǎn)生了糾紛。戴維、陶氏認(rèn)為魯西化工違反《低壓羰基合成技術(shù)不使用和保密協(xié)議》，使用了商業(yè)洽談中知悉的信息，提出了包括經(jīng)濟(jì)賠償在內(nèi)的仲裁申請(qǐng)。

對(duì)于魯西化工違反《保密協(xié)議》這一事，斯德哥爾摩商會(huì)仲裁機(jī)構(gòu)于2017年11月作出仲裁裁決，主要裁決結(jié)果為魯西化工違反了保密協(xié)議約定，并判定魯西化工應(yīng)當(dāng)賠償各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)人民幣約7.49億元。

據(jù)公司此前公告顯示，聊城市中定于今年7月2日對(duì)申請(qǐng)承認(rèn)外國仲裁裁決一案進(jìn)行聽證。聽證過程中，雙方提交證據(jù)并發(fā)表了初步質(zhì)證意見，但戴維及陶氏尚未針對(duì)魯西化工的證據(jù)提交反駁證據(jù)。就后續(xù)舉證、質(zhì)證及雙方辯論等事宜，聊城市中院將依法另行安排。

魯西化工董秘辦工作人員告訴財(cái)聯(lián)社記者，由于目前沒有進(jìn)展，因此沒有辦法判斷最后的對(duì)公司的影響。在此前公告中公司稱已聘請(qǐng)國內(nèi)律師進(jìn)行應(yīng)對(duì)，并將依法采取有力措施維護(hù)公司利益。有分析認(rèn)為，如果魯西化工最終敗訴，這筆逾7億元的賠償對(duì)于公司而言仍然是一筆不小的資金。

此外，值得注意的是除了巨額仲裁案至今懸而未決，公司本身的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于高位水平，2016年—2018年資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.52%、62.22%、60.47%，其中以流動(dòng)性負(fù)債為主。在最新披露的三季報(bào)中，魯西化工負(fù)債合計(jì)178.43億元。

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