近日，神霧環(huán)保接連向市場(chǎng)拋出兩個(gè)堪稱(chēng)“耀眼級(jí)”的彩蛋：一則是數(shù)十億級(jí)的《中標(biāo)通知書(shū)》，一則是“超速增長(zhǎng)”的年度數(shù)據(jù)。神霧環(huán)保吸睛無(wú)數(shù)，2017年年初至3月24日，神霧環(huán)保漲幅達(dá)44.42%，同期上證綜指、深證成指漲幅僅為5.34%、4.61%。  

自稱(chēng)擁有“顛覆性技術(shù)”的神霧環(huán)保借殼上市至今簽署的重大合同(中標(biāo)項(xiàng)目)，前四大客戶合同金額高達(dá)167.13億元，且都與神霧環(huán)�；蛏耢F集團(tuán)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系;此外，其第五大客戶還是關(guān)聯(lián)方。  

第一金主股東隱現(xiàn)“神霧系”背景  

3月22日，神霧環(huán)保發(fā)布《關(guān)于項(xiàng)目中標(biāo)的公告》稱(chēng)，全資子公司洪陽(yáng)冶化中標(biāo)“烏海洪遠(yuǎn)新能源科技有限公司(下稱(chēng)“洪遠(yuǎn)新能源”)乙炔化工新工藝40萬(wàn)噸/年多聯(lián)產(chǎn)示范項(xiàng)目工程施工總承包項(xiàng)目，中標(biāo)金額為59.47億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這是自神霧環(huán)保借殼上市以來(lái)中標(biāo)的最大單個(gè)項(xiàng)目，“中標(biāo)金額合計(jì)占公司2015年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)總收入的489.63%。”  

工商資料顯示，洪遠(yuǎn)新能源前身為烏海神霧煤化科技有限公司。財(cái)報(bào)顯示：2016年，神霧環(huán)保第一大客戶為烏海神霧煤化科技有限公司，銷(xiāo)售額達(dá)12.87億元，占年度銷(xiāo)售總額的比重達(dá)到41.18%。  

2016年6月25日，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司洪陽(yáng)冶化、神霧新疆分別與烏海神霧煤化科技有限公司簽訂合同，金額合計(jì)39.15億元。  

洪遠(yuǎn)新能源可謂神霧環(huán)保第一大金主，而其股東或出現(xiàn)神霧環(huán)保身影，或與神霧集團(tuán)“關(guān)系不一般”。  

工商資料則顯示：洪遠(yuǎn)新能源股東分別為前海恒澤榮耀(深圳)基金管理有限公司(下稱(chēng)“恒澤榮耀”)、長(zhǎng)新衡盛(杭州)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱(chēng)“長(zhǎng)新衡盛”)和神霧環(huán)保，持股比例分別為15.2%、83.11%和1.69%。  

《證券市場(chǎng)周刊》記者注意到，在上述重大合同簽署前幾日，即2016年6月21日，洪遠(yuǎn)新能源“負(fù)責(zé)人”由劉俊變更為姚曄，而目前神霧環(huán)�？偨�(jīng)理也名為“劉俊”。  

成立于2016年7月15日的長(zhǎng)新衡盛注冊(cè)資本為5.02億元，其中神霧集團(tuán)出資1.5億元，占比為29.88%，而長(zhǎng)新衡盛另外一個(gè)股東上海神衡投資管理有限公司也是神霧集團(tuán)的全資子公司。  

此外，洪遠(yuǎn)新能源另一股東恒澤榮耀還曾與神霧環(huán)保有過(guò)生意上的“交集”。早在2016年1月30日，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱(chēng)，擬將持有的新疆圣雄能源股份有限公司(下稱(chēng)“新疆圣雄”)2.67億股(持股比例6.28%)轉(zhuǎn)讓給恒澤榮耀，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為4.5億元(標(biāo)的資產(chǎn)賬面價(jià)值為4億元)。  

截至2015年9月30日，恒澤榮耀資產(chǎn)總額為5.82億元，負(fù)債總額為4.66億元，所有者權(quán)益為1.16億元;2015年1-9月的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為8658萬(wàn)元和1253萬(wàn)元。  

神霧環(huán)保表示，本次交易預(yù)計(jì)將取得5000萬(wàn)元的投資收益，同時(shí)收取的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款將對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生積極的影響，符合公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和全體股東的根本利益。  

新疆勝沃二登大客戶榜  

除了洪遠(yuǎn)新能源外，新疆勝沃能源開(kāi)發(fā)有限公司(下稱(chēng)“新疆勝沃”)也多次出現(xiàn)在神霧環(huán)保前五大客戶榜單。從工商資料來(lái)看，其與神霧環(huán)保關(guān)系“匪淺”。  

2015年，神霧環(huán)保對(duì)第一大客戶新疆勝沃的銷(xiāo)售額為4.52億元，占年度銷(xiāo)售總額的比例為37.22%;2016年，新疆勝沃再為神霧環(huán)保貢獻(xiàn)10.36億元的銷(xiāo)售收入，占比33.14%。  

據(jù)神霧環(huán)保披露信息，兩者首次合作是在2014年8月25日，神霧環(huán)保全資子公司天立環(huán)保工程新疆有限公司(下稱(chēng)“新疆天立”)與新疆勝沃于8月22日簽訂供貨及施工合同，總金額暫定為5.19億元，開(kāi)工日期為合同簽訂后5日內(nèi)，竣工日期為2015年9月30日。  

同年12月17日，神霧環(huán)保再發(fā)公告稱(chēng)，上述項(xiàng)目合同總金額由原“5.19億元”增加為“6.8億元”。“公司新疆勝沃項(xiàng)目仍在持續(xù)推進(jìn)實(shí)施。”神霧環(huán)保如是說(shuō)。  

在2016年半年報(bào)中，神霧環(huán)保表示，該項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，截至報(bào)告期末，項(xiàng)目進(jìn)度已達(dá)到78.72%，可見(jiàn)進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期。2016年年報(bào)顯示：上述項(xiàng)目合同金額再度上調(diào)至9.01億元，項(xiàng)目進(jìn)度為94.42%。  

2014年9月22日，神霧環(huán)保全資子公司神霧新疆與新疆勝沃簽訂合同，總金額為2.08億元。  

2016年3月30日，神霧環(huán)保再發(fā)公告稱(chēng)，全資子公司洪陽(yáng)冶化、神霧新疆分別與新疆勝沃簽訂合同，總金額合計(jì)28.52億元。截至2016年年末，該項(xiàng)目進(jìn)度達(dá)到33.25%。  

僅神霧環(huán)保與新疆勝沃簽訂的上述三個(gè)項(xiàng)目合同金額就達(dá)39.61億元，可見(jiàn)新疆勝沃乃神霧環(huán)保“重量級(jí)”客戶。從公開(kāi)資料及工商資料來(lái)看，兩者“緊密”關(guān)系或不止于此。  

工商資料顯示，新疆勝沃成立于2014年6月9日，注冊(cè)資本8億元，2016年8月12日新疆勝沃法定代表人(負(fù)責(zé)人、董事長(zhǎng)、首席代表)由周靜變更為孫西增，而周靜是在2014年8月5日成為新疆勝沃“法定代表人”的，此前為向晉鶴。  

《證券市場(chǎng)周刊》記者搜索發(fā)現(xiàn)，某招聘網(wǎng)站顯示：一家名為“北京神霧電力科技有限公司”(下稱(chēng)“神霧電力”)的聯(lián)系人也名為“周靜”。兩個(gè)“周靜”是否為同一人?  

按照此條線索梳理，《證券市場(chǎng)周刊》記者查閱工商資料了解到，神霧電力成立于2015年1月7日，注冊(cè)資本為1億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力能源和新能源的項(xiàng)目投資等，法定代表人為董志海，公司股東為神霧集團(tuán);“主要人員”信息顯示，董志海、王開(kāi)新、姜朝興分別擔(dān)任公司執(zhí)行董事、監(jiān)事、經(jīng)理。  

梳理工商資料發(fā)現(xiàn)，姜朝興還曾擔(dān)任北京禾工新興能源科技有限公司(下稱(chēng)“北京禾工”)法定代表人，該公司同樣為神霧集團(tuán)全資子公司。“對(duì)外投資”顯示，北京禾工持有新疆錦龍神霧能源開(kāi)發(fā)有限公司(下稱(chēng)“錦龍神霧”)35%的股權(quán)。  

巧合的是，新疆勝沃也持有錦龍神霧14%的股權(quán)。  

在如此錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)網(wǎng)下，新疆勝沃與神霧環(huán)�；蛏耢F集團(tuán)是否存在更深層次的關(guān)系?神霧環(huán)保尚需給出合理解釋。  

除此之外，神霧環(huán)保2015年第三大客戶山東德辰科技有限公司與神霧環(huán)保或神霧集團(tuán)似乎也交情不淺，詳情請(qǐng)見(jiàn)《證券市場(chǎng)周刊》往期文章《穿透神霧環(huán)保大客戶迷霧》。  

就上述客戶問(wèn)題以及“顛覆性(乙炔法煤化工新工藝)技術(shù)是否已經(jīng)大面積推廣”等問(wèn)題，《證券市場(chǎng)周刊》記者曾經(jīng)嘗試采訪神霧環(huán)保董秘及證券事務(wù)代表，并告知了董秘辦公室工作人員，但截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。  

關(guān)聯(lián)人變身第五大客戶  

2016年，神霧環(huán)保第五大客戶為包頭博發(fā)稀有新能源科技有限公司(下稱(chēng)“包頭博發(fā)”)，銷(xiāo)售額1.32億元，占年度銷(xiāo)售總額比例為4.23%。  

2016年11月29日，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱(chēng)，洪陽(yáng)冶化中標(biāo)“包頭博發(fā)新型電石法乙炔化工80萬(wàn)噸/年聚乙烯多聯(lián)產(chǎn)示范項(xiàng)目(一期工程)一標(biāo)段”，中標(biāo)金額暫定為39.99億元，“項(xiàng)目中標(biāo)金額合計(jì)占公司2015年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)總收入的329.19%。”據(jù)披露，(上述項(xiàng)目)將于2018年6月31日前建成并投入試運(yùn)營(yíng)。  

神霧環(huán)保曾在《關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的公告》中披露，鑒于包頭博發(fā)持股比例10%的股東北京神霧資源綜合利用技術(shù)投資管理有限公司(下稱(chēng)“神霧資源”)系本公司控股股東神霧集團(tuán)的全資子公司，同時(shí)包頭博發(fā)在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)曾屬神霧集團(tuán)控制的公司，因此包頭博發(fā)為公司關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。  

工商資料顯示，包頭博發(fā)原名為包頭神霧煤化科技有限公司，在洪陽(yáng)冶化收到《中標(biāo)通知書(shū)》當(dāng)天，包頭博發(fā)法人股東由神霧資源變更為神霧資源、中磁資產(chǎn)管理(北京)有限責(zé)任公司，分別持股10%、90%。  

《證券市場(chǎng)周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，神霧環(huán)保靚麗的成績(jī)單背后卻有諸多不合理之處。  

例如，Wind資訊顯示：2014-2016年，神霧環(huán)保歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3035萬(wàn)元、1.81億元和7.06億元，增長(zhǎng)頗為迅猛;但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額卻連續(xù)兩年大幅低于當(dāng)期凈利潤(rùn)，近三年分別為2.70億元、1.09億元和2.18億元。  

另外，神霧環(huán)保應(yīng)收賬款增幅與營(yíng)業(yè)收入極不匹配。近三年，神霧環(huán)保營(yíng)業(yè)收入增幅分別為8.66%、90.95%和157.28%，而同期應(yīng)收賬款凈額增幅分別為-56%、161.78%和66.32%。

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