大唐多倫煤化工再陷環(huán)保門重組甩包袱被多家投行點贊  

分析師表示，大唐煤化工項目連年虧損，重組是明智之舉  

近日，有消息稱，大唐多倫煤化工存在違規(guī)排放污染物等問題。這已經(jīng)不是公司第一次被點名。早在2012年，多倫煤化工就被環(huán)保組織指出存在工業(yè)廢水、廢氣、廢渣污染問題。  

而在剛剛過去的6月份，多倫煤化工由于脫硫不達標登上環(huán)保部黑名單�？梢哉f，環(huán)保問題是公司久治不愈的“老毛病”。同時，大唐發(fā)電剛剛宣布，要與國新控股對旗下煤化工項目進行重組。  

對此，各家投行紛紛表示，大唐煤化工項目連年虧損，多倫煤化工項目更是進展緩慢，重組是一個明智之舉。  

多倫煤化工再陷環(huán)保門  

6月份，環(huán)保部下發(fā)公告，對脫硫設(shè)施存在突出問題的電力企業(yè)進行處罰，大唐發(fā)電全資子公司大唐能源化工有限公司的子公司內(nèi)蒙古多倫煤化工便在其中。  

環(huán)保部《關(guān)于對2013年脫硫設(shè)施存在突出問題企業(yè)予以處罰的公告》顯示，大唐內(nèi)蒙古多倫煤化工現(xiàn)有兩臺10萬千瓦和一臺8萬千瓦燃煤火電機組，1#、2#機組于2009年3月份建成投運，3#機組于2011年4月份建成投運，采用石灰石-石膏濕法脫硫工藝。  

經(jīng)核查，該公司采用五爐一塔脫硫運行方式，全年脫硫設(shè)施停運174天，二氧化硫長期超標排放。2013年發(fā)電量6.3億千瓦時，供熱量2621萬吉焦，煤炭消耗量275萬噸，燃煤平均硫分1.22%，脫硫設(shè)施投運率50%，綜合脫硫效率45%，全廠二氧化硫排放量30595噸。  

實際上，這已經(jīng)不是多倫煤化工第一次被點名。多倫縣環(huán)保局在2013年4月份曾公開表示，多倫煤化工確實存在環(huán)保問題，多倫環(huán)保局也多次下達限期整改通知，要求其盡快整改。環(huán)保部要求煤化工項目做到“零排放”，但多倫煤化工現(xiàn)有環(huán)保技術(shù)達不到這一要求，為了讓項目盡早獲得批復(fù)投產(chǎn)，現(xiàn)在也只能說具備了‘零排放’的能力。  

值得注意的是，6月20日，國家審計署發(fā)布對大唐集團2012年度財務(wù)收支情況的審計結(jié)果，顯示大唐集團存在眾多問題，其中煤化工問題最為嚴重。  

審計報告稱，截至2012年年底，大唐集團7個煤化工等非主業(yè)投資項目未上報國資委審核批準，累計完成投資304.04億元。  

其中，大唐發(fā)電多倫煤化工項目實際投資額超預(yù)算61.79億元，未按規(guī)定報發(fā)展改革部門備案和大唐集團審批，項目延期投產(chǎn)后未達預(yù)期指標；該項目因設(shè)計缺陷不能滿足生產(chǎn)要求且存在安全隱患，重新設(shè)計建造增加投資1899萬元；此外，截至2013年7月份，大唐發(fā)電為多倫煤化工項目采購的2735萬元催化劑一直未用，已超過保質(zhì)期兩年。  

重組被各家投行點贊  

不得不提的是，近日，大唐發(fā)電發(fā)布了欲重組煤化工業(yè)務(wù)的公告。公司與中國國新控股有限責任公司簽署了《煤化工及相關(guān)項目重組框架協(xié)議》，擬就公司煤化工板塊及相關(guān)項目進行重組。其中包括多倫煤化工在內(nèi)等5個煤化工項目。  

此前，有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，上述大唐發(fā)電的多倫煤化工項目因褐煤工藝技術(shù)更為復(fù)雜等原因，目前尚在探索和改進中。  

除了受到上述環(huán)保問題的困擾之外，大唐發(fā)電的煤化工項目更是遭遇投入高無收益的窘境，這也是其急忙甩包袱的主要原因。公司2013年化工行業(yè)營業(yè)收入不足500萬元，毛利率只有3.55%，但投入資金卻不小，僅在2013年就投入875.4萬元，累計實際投入5839萬元，在火電、水電、風電和光伏的累計投入額中排名第一，而后續(xù)投資額還要達百億元。  

在煤化工建設(shè)一擁而上過后，目前，煤化工發(fā)展遇到了前所未有的問題，可謂舉步維艱。實際上，由于投資周期一再延長、資金投入越來越大，大唐發(fā)電近兩年的壓力越來越大，一直希望將煤化工項目轉(zhuǎn)讓出去，但似乎沒那么容易。  

據(jù)了解，此前，大唐發(fā)電與神華曾就此事進行過洽談，但最后并沒有談妥。上述業(yè)內(nèi)人士稱，這是因為神華不愿意接手其所有的煤化工項目，只愿接手條件好的。大唐發(fā)電沒有接受這種頗為苛刻的條件。像多倫煤化工這樣投資巨大的項目，一般企業(yè)沒有能力接手。  

就在大唐發(fā)電宣布煤化工業(yè)務(wù)重組的消息后，各家投行無一例外紛紛叫好。大唐發(fā)電這幾年被煤化工項目拖累的“夠慘”。摩根大通認為，多倫煤化工由于項目進展緩慢，利用率低和技術(shù)問題導(dǎo)致公司虧損嚴重，此次重組對大唐整體來說是利好。  

此外，渣打銀行表示，大唐煤化工項目連年虧損，一是項目的延后投產(chǎn)，二是營業(yè)成本大幅上升。此次重組是一個明智之舉，可剔除大唐不必要的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而發(fā)展主營業(yè)務(wù)。  

在這種背景下，大唐發(fā)電的煤化工項目重組格外引人注目。此次重組是否會受到上述環(huán)保問題的影響？《證券日報》記者將持續(xù)關(guān)注。

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