北京中礦環(huán)�？萍脊煞萦邢薰荆吩拢保度疹A(yù)披露以來，遭受連續(xù)質(zhì)疑：被曝拖欠賬款蜚聲業(yè)內(nèi)；涉嫌不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)深陷訴訟門；雪上加霜的是，不僅遭主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手徐州迅杰總經(jīng)理孫啟勇實(shí)名舉報(bào)，又有業(yè)內(nèi)人士站出來指責(zé)中礦環(huán)保存在財(cái)務(wù)造假虛增業(yè)績(jī)行為。

 

    ■ 兩大客戶突現(xiàn)收入確認(rèn)或虛假２０１１年中礦環(huán)保突增兩大客戶：煤炭工業(yè)濟(jì)南設(shè)計(jì)研究院和內(nèi)蒙古京泰發(fā)電有限公司。這兩大客戶購(gòu)買設(shè)備主要應(yīng)用領(lǐng)域均為內(nèi)蒙古京泰發(fā)電公司２×３００ＭＷ發(fā)電機(jī)組的建筑安裝和成套設(shè)備。意味著內(nèi)蒙京泰一家項(xiàng)目給中礦環(huán)保貢獻(xiàn)６０００萬(wàn)收入。

 

    然而查閱鄂發(fā)改字（２０１０）４２５號(hào)文件顯示：內(nèi)蒙古京泰發(fā)電有限責(zé)任公司在內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾礦區(qū)投資建設(shè)的酸刺溝煤矸石電廠２×３００ＭＷ空冷機(jī)組工程于２００８年６月１０日獲國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)（發(fā)改能源２００８１３８０號(hào)文件），并于同年８月７日開工建設(shè)，兩臺(tái)機(jī)組分別于２０１０年２月８日、２０１０年３月９日順利完成１６８小時(shí)試運(yùn)后投入商業(yè)運(yùn)行。

 

    專業(yè)人士指出，這樣的發(fā)電高污染項(xiàng)目，一般情況下，如果環(huán)保配套設(shè)備沒有到位，根本不可能獲得批文開業(yè)。何況，在２０１０年３月就已經(jīng)投入商業(yè)運(yùn)行的巨大電廠項(xiàng)目，卻違背行業(yè)規(guī)則，開業(yè)后購(gòu)買巨額設(shè)備用于建筑安裝和設(shè)備成套。發(fā)行人是如何在２０１１將高達(dá)近６０００萬(wàn)的設(shè)備通過經(jīng)銷商賣給了客戶的呢？

 

    奇怪的是，早在２００９年４月１５日，這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)被該公司市場(chǎng)總監(jiān)朱大科用于公開的市場(chǎng)宣傳作為煤泥輸送典型工程案例。

 

    招股書披露，公司在與客戶簽訂黏稠固廢處置設(shè)備銷售合同時(shí)，客戶先支付一定比例的預(yù)付款；設(shè)備全部交貨、驗(yàn)收合格后，客戶支付合同額的５０％－６０％；設(shè)備現(xiàn)場(chǎng)安裝調(diào)試合格后，客戶支付至合同設(shè)備價(jià)格的９０％。

 

    按照發(fā)行人披露的收入確認(rèn)模式：早在２０１０年設(shè)備交貨驗(yàn)收合格及調(diào)試后（該項(xiàng)目于２０１０年３月就已商業(yè)運(yùn)營(yíng)），當(dāng)年就應(yīng)該確認(rèn)９０％的合同價(jià)款。然而這兩大客戶卻公然突增在２０１１年。

 

    “不排除有故意拖延收入確認(rèn)時(shí)間，來滿足創(chuàng)業(yè)板上市條件嫌疑。”某投行人士分析。

 

    ■ 利潤(rùn)有操縱嫌疑主要來源于關(guān)聯(lián)交易報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人及子公司財(cái)務(wù)數(shù)字多異常，有利潤(rùn)操縱的嫌疑。

 

    母公司中礦環(huán)保２００９年到２０１１年間，營(yíng)收分別為１。１５億、１。５６億和２。０４億。然而利潤(rùn)卻是Ｖ型下降趨勢(shì)，分別只有１６２９萬(wàn)、５３３萬(wàn)、１４７９萬(wàn)。

 

    之所以能向證監(jiān)會(huì)申報(bào)材料，是因?yàn)槠洌玻埃保澳昙埃玻埃保蹦旯镜睦麧?rùn)主要來源于其子公司自動(dòng)化公司，報(bào)告期內(nèi)，自動(dòng)化公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額分別為２１３９。３４萬(wàn)元和２８６４。８９萬(wàn)元，占公司同期合并利潤(rùn)總額的比例分別為８０％和６６％。

 

    令人大跌眼鏡的是，這些利潤(rùn)主要來源于關(guān)聯(lián)交易。２０１０年實(shí)現(xiàn)銷售３０８８萬(wàn)，關(guān)聯(lián)采購(gòu)３０００萬(wàn)、凈利潤(rùn)２１３９萬(wàn)。２０１１年實(shí)現(xiàn)銷售３６４５萬(wàn)，關(guān)聯(lián)采購(gòu)３３８０萬(wàn)，凈利潤(rùn)達(dá)２８６５萬(wàn)。自買自賣，虛夸合并報(bào)表。業(yè)內(nèi)人士指出，中礦環(huán)保是在玩數(shù)字游戲，通過自動(dòng)化公司關(guān)聯(lián)采購(gòu)、自買自賣，來實(shí)現(xiàn)避稅和盈利。如果將此關(guān)聯(lián)交易剔除，根本不符合創(chuàng)業(yè)板條件。

 

    ■ 市場(chǎng)空間狹小技術(shù)缺乏優(yōu)勢(shì)中礦環(huán)保主營(yíng)收入以黏稠固體廢棄物處置設(shè)備銷售及建安收入為主。且主要客戶是國(guó)有大型煤炭集團(tuán)下屬電廠，煤炭行業(yè)占到發(fā)行人收入的９０％以上。

 

    然而中礦環(huán)保招股書顯示，截至２０１０年底，在我國(guó)煤泥資源化領(lǐng)域，設(shè)備總銷售額約６。９億元，其中中礦環(huán)保銷售額約６。４億元，共占有市場(chǎng)份額９２。１５％。

 

    查閱招股書，上述截至２０１０年年底的數(shù)據(jù)并未有起始時(shí)間。招股書顯示２０１０年中礦環(huán)保成套設(shè)備收入僅１。１２億元。報(bào)告期三年內(nèi)共銷售３。３億左右。６。９億設(shè)備總銷售額顯然不是２０１０年行業(yè)數(shù)據(jù)。據(jù)招股書中資料，該公司是國(guó)內(nèi)第一家從事煤泥處理公司，如從公司２００１年成立開始，從２００１年至２０１０年的１０年間，該領(lǐng)域設(shè)備累計(jì)銷售額不足７億。中礦環(huán)保總計(jì)銷售６。４億，就已經(jīng)占到整個(gè)市場(chǎng)份額的９２％。這暴露出行業(yè)極其狹小的市場(chǎng)空間。

 

    除此之外，發(fā)行人技術(shù)也無優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出：中礦自稱是固體廢棄物處理專家，其實(shí)只是做了固體廢棄物輸送的一個(gè)技術(shù)含量很低的環(huán)節(jié)。由于市場(chǎng)份額很小，三一、中聯(lián)等不屑進(jìn)入這一行。

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