【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】經(jīng)過(guò)三年多的運(yùn)行之后，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)即將迎來(lái)首次擴(kuò)圍。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在碳市場(chǎng)的參與度也不斷提高。12月24日，國(guó)元證券、財(cái)達(dá)證券、招商證券等7家券商發(fā)布公告稱(chēng)，獲得證監(jiān)會(huì)復(fù)函，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)可以在境內(nèi)合法交易場(chǎng)所參與碳排放權(quán)交易。業(yè)內(nèi)人士表示，目前券商對(duì)碳資產(chǎn)回購(gòu)交易、碳質(zhì)押業(yè)務(wù)等碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)的參與積極性不斷提高。

不僅是券商，今年以來(lái)，多家銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)一步布局碳金融領(lǐng)域，以提升金融對(duì)碳市場(chǎng)發(fā)展的支持作用。那么，在推動(dòng)碳市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮什么作用？目前，相關(guān)地方和機(jī)構(gòu)在這方面進(jìn)行了哪些探索，哪些方面還需要進(jìn)行完善？本報(bào)記者采訪了中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（武漢）綠色金融研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張偉。

中國(guó)環(huán)境報(bào)：生態(tài)環(huán)境部此前發(fā)布的《全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告（2024）》中提到，“碳排放權(quán)的綠色金融屬性獲得越來(lái)越多金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可”，對(duì)此如何理解？

張偉：碳排放權(quán)的綠色金融屬性主要是指碳排放權(quán)既具有環(huán)境屬性，又具有金融屬性。環(huán)境屬性是指碳排放權(quán)通過(guò)確權(quán)交易能夠推動(dòng)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)而能夠減少碳排放等，實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)。金融屬性是指碳排放權(quán)與有價(jià)證券類(lèi)似，可以在市場(chǎng)上進(jìn)行交易。同時(shí)，也可以開(kāi)發(fā)相關(guān)衍生品，通過(guò)交易，為價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資金融通、風(fēng)險(xiǎn)管理等提供支持。

碳排放權(quán)的綠色金融屬性，主要體現(xiàn)在以下方面：

一是環(huán)境價(jià)值的金融化。碳排放權(quán)將減少碳排放的環(huán)境價(jià)值轉(zhuǎn)化為一種可交易的金融產(chǎn)品，通過(guò)設(shè)定碳排放的總量上限，并分配相應(yīng)的排放額度，使得企業(yè)重視碳排放，否則就需要購(gòu)買(mǎi)別人的排放額度，碳市場(chǎng)價(jià)格越高，企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)成本就越大，從而可以倒逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)更新與設(shè)備改造。

二是金融產(chǎn)品的環(huán)境化。自美國(guó)出臺(tái)“超級(jí)基金法案”之后，尤其是近年我國(guó)提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)之后，金融機(jī)構(gòu)逐漸認(rèn)識(shí)到自己需要承擔(dān)的環(huán)境責(zé)任，紛紛提出發(fā)展綠色金融的戰(zhàn)略，而碳排放權(quán)為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色金融提供了契機(jī)，金融機(jī)構(gòu)可以以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)碳金融產(chǎn)品，如碳質(zhì)押、碳期貨、碳期權(quán)等。這些產(chǎn)品既豐富了企業(yè)的融資渠道及風(fēng)險(xiǎn)管理手段，也履行了金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境責(zé)任。

三是資金流向的有序化。碳排放權(quán)交易作為一種金融機(jī)制，能夠引導(dǎo)資金流向低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、零碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域及負(fù)碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。在碳排放權(quán)交易政策的引導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)更愿意支持那些碳排放效率高、綠色發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)和項(xiàng)目，通過(guò)提供更低的利率、更長(zhǎng)的期限和更寬松的貸款條件，促進(jìn)資金向低碳產(chǎn)業(yè)、零碳產(chǎn)業(yè)及負(fù)碳產(chǎn)業(yè)聚集，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

中國(guó)環(huán)境報(bào)：碳排放權(quán)的綠色金融屬性為什么會(huì)獲得越來(lái)越多金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可？

張偉：碳排放權(quán)的綠色金融屬性之所以獲得越來(lái)越多金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，我認(rèn)為包括兩方面原因。

一方面，在生態(tài)文明意識(shí)不斷提高的背景下，金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境責(zé)任感逐步增強(qiáng)。我國(guó)提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，也進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)從碳排放權(quán)之中尋找商機(jī)。另一方面，碳排放權(quán)不僅可以開(kāi)發(fā)為一種可交易的金融產(chǎn)品，在交易中還需要金融機(jī)構(gòu)提供一定的服務(wù)，如價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資金融通、風(fēng)險(xiǎn)管理等。金融機(jī)構(gòu)也可以開(kāi)發(fā)與碳排放權(quán)結(jié)合的金融產(chǎn)品，為碳排放權(quán)交易提供更好的服務(wù)。

當(dāng)然，碳排放權(quán)交易價(jià)格作為反映碳市場(chǎng)供求關(guān)系的信號(hào)，能夠發(fā)揮非常重要的作用。如果價(jià)格較高，不僅會(huì)提高企業(yè)的碳排放成本，也會(huì)吸引越來(lái)越多金融機(jī)構(gòu)參與碳排放權(quán)交易。同時(shí)，還會(huì)有越來(lái)越多金融機(jī)構(gòu)參與碳金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與推廣應(yīng)用。相反，如果價(jià)格較低，就難以吸引金融機(jī)構(gòu)參與。所以，需要采取一些措施調(diào)節(jié)碳排放權(quán)交易價(jià)格，如嚴(yán)格控制碳配額發(fā)放、碳配額有償分配、加強(qiáng)市場(chǎng)主體培育、建立碳配額儲(chǔ)備與預(yù)留機(jī)制（MSR）等。

中國(guó)環(huán)境報(bào)：在一些政策文件和媒體報(bào)道中，我們常看到綠色金融、氣候投融資、碳金融、轉(zhuǎn)型金融等名詞，它們之間有什么關(guān)系？

張偉：綠色金融、氣候投融資、碳金融、轉(zhuǎn)型金融之間存在著密切的聯(lián)系，同時(shí)也有一定的區(qū)別。它們的目標(biāo)都是為了推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，不同的是覆蓋范圍有大有小。

綠色金融的覆蓋范圍較大，包含了氣候投融資。轉(zhuǎn)型金融是對(duì)綠色金融的補(bǔ)充，彌補(bǔ)了綠色金融對(duì)于傳統(tǒng)高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型支持的不足。氣候投融資是綠色金融在應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的具體應(yīng)用，是實(shí)現(xiàn)碳中和的重要經(jīng)濟(jì)手段。狹義的碳金融是綠色金融與碳排放權(quán)的結(jié)合，是實(shí)現(xiàn)碳減排的重要經(jīng)濟(jì)手段。就覆蓋范圍而言，氣候投融資包含了狹義的碳金融�？傊@些金融類(lèi)型相互關(guān)聯(lián)、相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成多樣化的可持續(xù)金融體系，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向綠色低碳發(fā)展的重要金融工具。

中國(guó)環(huán)境報(bào)：目前，國(guó)內(nèi)地方和金融機(jī)構(gòu)在碳金融、氣候投融資方面開(kāi)展了哪些工作？取得了哪些成果？

張偉：我國(guó)的一些地方和金融機(jī)構(gòu)在碳金融方面積極探索，產(chǎn)生了一定的效果。

在碳金融方面，湖北、北京、廣東、深圳、上海五地都進(jìn)行了積極探索，在融資、交易、支持三大類(lèi)工具板塊均有所布局。其中，這些試點(diǎn)碳市場(chǎng)已經(jīng)推出了碳金融衍生品，涵蓋了碳遠(yuǎn)期、碳期權(quán)、碳掉期等品種，有助于試點(diǎn)碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在參與碳金融方面，探索形成了不同的模式，包括銀行“碳質(zhì)押+融資”模式、銀行“碳中和債券”模式、擔(dān)保機(jī)構(gòu)“碳資產(chǎn)證券化”模式、券商“促融+撮合碳交易”模式、信托機(jī)構(gòu)“碳中和服務(wù)信托”模式、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“碳交易+保險(xiǎn)”模式等。

2022年8月，生態(tài)環(huán)境部等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于公布?xì)夂蛲度谫Y試點(diǎn)名單的通知》，正式啟動(dòng)了全國(guó)首批23個(gè)氣候投融資試點(diǎn)。此后，一些試點(diǎn)地區(qū)先后出臺(tái)了行動(dòng)方案、構(gòu)建了相關(guān)平臺(tái)、建設(shè)了項(xiàng)目庫(kù)、拓寬了相關(guān)渠道、健全了相關(guān)機(jī)制等。就目前來(lái)看，氣候投融資的項(xiàng)目庫(kù)不斷得到加強(qiáng)、規(guī)模不斷得到擴(kuò)大、產(chǎn)品和服務(wù)不斷得到豐富，為我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化奠定了較好的基礎(chǔ)。截至2023年底，我國(guó)試點(diǎn)地區(qū)的項(xiàng)目庫(kù)擁有項(xiàng)目3086個(gè)，總金額達(dá)4500多億元。

目前，一些地方初步形成了差異化的氣候投融資發(fā)展路徑。例如，武漢市武昌區(qū)由省市區(qū)共同配套資金，搭建了以碳賬戶為基礎(chǔ)、氣候投融資企業(yè)庫(kù)和項(xiàng)目庫(kù)為核心的氣候投融資綜合服務(wù)平臺(tái)；浙江省麗水市通過(guò)共建氣候投融資創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室，實(shí)施金融機(jī)構(gòu)氣候投融資“揭榜掛帥+晾曬比拼”機(jī)制，激勵(lì)、倒逼金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展氣候投融資創(chuàng)新；福建省三明市結(jié)合當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)資源、林業(yè)資源優(yōu)勢(shì)探索設(shè)立碳匯專(zhuān)項(xiàng)基金，積極開(kāi)發(fā)碳金融支持工具，實(shí)現(xiàn)氣候投融資工具多元化。

中國(guó)環(huán)境報(bào)：在開(kāi)展碳排放權(quán)質(zhì)押貸款等與碳市場(chǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)時(shí)，銀行最關(guān)注的是什么？

張偉：自2004年起，我們團(tuán)隊(duì)就致力于環(huán)境權(quán)益質(zhì)押融資的研究工作。我們?cè)?005年推出的第一個(gè)環(huán)境權(quán)益質(zhì)押融資產(chǎn)品，就是排污權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品。后來(lái)，我們將該類(lèi)產(chǎn)品推廣到用能權(quán)（節(jié)能量）、發(fā)電權(quán)、碳排放權(quán)等領(lǐng)域，陸續(xù)設(shè)計(jì)了用能權(quán)（節(jié)能量）質(zhì)押貸款產(chǎn)品、發(fā)電權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品、碳排放權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品等。金融機(jī)構(gòu)也在不斷進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的實(shí)務(wù)探索，先后取得了許多突破。例如，2014年9月，興業(yè)銀行武漢分行協(xié)同湖北碳排放權(quán)交易中心為湖北宜化集團(tuán)辦理了碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，成為全國(guó)首個(gè)碳排放權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品實(shí)例。宜化集團(tuán)利用自有的210.9萬(wàn)噸碳排放權(quán)配額，獲得興業(yè)銀行4000萬(wàn)元質(zhì)押貸款，用于推廣國(guó)家推薦的通用節(jié)能技術(shù)。

在發(fā)展碳排放權(quán)質(zhì)押貸款過(guò)程中，銀行最關(guān)注的始終是貸款風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，包括碳排放權(quán)是否受到法律保護(hù)、碳排放權(quán)能否順利轉(zhuǎn)讓出去等。

中國(guó)環(huán)境報(bào)：在您看來(lái)，要更好地推動(dòng)碳排放權(quán)質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)發(fā)展，還需要在哪些方面進(jìn)行完善？

張偉：我認(rèn)為，要更好地推廣碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，首先要健全相關(guān)法律體系，為銀行推廣碳排放權(quán)質(zhì)押貸款提供法律依據(jù)。出臺(tái)支持碳排放權(quán)質(zhì)押貸款的相關(guān)法律，明確碳排放權(quán)的資產(chǎn)屬性，明確規(guī)定碳配額履約清繳義務(wù)與碳配額質(zhì)押標(biāo)的執(zhí)行的優(yōu)先次序等，促使銀行推廣碳排放權(quán)質(zhì)押貸款有法可依，消除銀行在處置碳排放權(quán)時(shí)可能帶來(lái)的爭(zhēng)議。

其次，持續(xù)加強(qiáng)碳市場(chǎng)建設(shè)，為銀行處置碳排放權(quán)提供轉(zhuǎn)讓渠道。在不斷完善碳市場(chǎng)相關(guān)制度的同時(shí)，總結(jié)梳理地方試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)或成功模式，加大國(guó)家級(jí)碳市場(chǎng)改革創(chuàng)新力度。同時(shí)，通過(guò)采取有力措施，提高碳市場(chǎng)的流動(dòng)性，調(diào)節(jié)碳市場(chǎng)的供求關(guān)系，逐步縮小國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)與國(guó)際碳市場(chǎng)的價(jià)格差距。另外，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入碳市場(chǎng)參與交易。這樣既有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓業(yè)務(wù)渠道，也有利于碳市場(chǎng)培育市場(chǎng)主體。

第三，推動(dòng)金融創(chuàng)新，為銀行處置碳排放權(quán)構(gòu)筑多道安全網(wǎng)。銀行處置碳排放權(quán)，除通過(guò)碳市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓外，還可以通過(guò)金融創(chuàng)新予以實(shí)現(xiàn)。如進(jìn)行“碳質(zhì)押+保險(xiǎn)”“碳質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)”“碳質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)+保險(xiǎn)”“碳質(zhì)押+第三方收儲(chǔ)”“碳質(zhì)押+財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”“碳質(zhì)押+資產(chǎn)證券化”等金融產(chǎn)品組合創(chuàng)新，可以更加便利地處置碳排放權(quán)，從而進(jìn)一步打消銀行的顧慮。

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