第1頁：物聯(lián)網(wǎng)的5000億夢想

物聯(lián)網(wǎng)是什么？一千個關注物聯(lián)網(wǎng)的人，可能會有一千種對物聯(lián)網(wǎng)的詮釋。

這曾是一個很時髦的概念，包羅萬象，涵蓋了“電子+計算機+通信”行業(yè)。它很復雜，幾乎沒有人能清楚地界定，哪些企業(yè)是做物聯(lián)網(wǎng)的，哪些不是。而這個時髦的概念，近一年來似乎不再那么炙手可熱。

但無可爭議的是，這是近年來資本市場的主角之一，階段性表現(xiàn)刺激著市場的神經(jīng)。以2012年12月4日至2013年2月26日為統(tǒng)計區(qū)間，同花順數(shù)據(jù)顯示，這期間上證指數(shù)上漲了約16%，而物聯(lián)網(wǎng)板塊則上漲了34%，跑贏大盤兩倍有余。而2月17日，《國務院關于推進物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導意見》發(fā)布，又點燃了市場的期待。

虛虛實實，概念終歸是要落實到具體的產(chǎn)業(yè)，而真正意義上的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，才剛剛起步。

物聯(lián)網(wǎng)的5000億夢想

“我以前接觸物聯(lián)網(wǎng)的時候，做的東西叫做自動設備識別，后來叫RFID(射頻識別)，此后才有了物聯(lián)網(wǎng)的概念。”2月27日，遠望谷(002161.SZ)董事、高級副總裁陳長安告訴記者。

事實上，“物聯(lián)網(wǎng)”這一概念，是2005年在突尼斯舉行的信息社會世界峰會(WSIS)上，國際電信聯(lián)盟(ITU)發(fā)布的《ITU互聯(lián)網(wǎng)報告2005：物聯(lián)網(wǎng)》正式提出的。

按照普遍的理解，物聯(lián)網(wǎng)可概括為三層邏輯架構：一是感知層，主要負責信息搜集，對物質(zhì)世界感知，包括二維碼標簽和識讀器、RFID標簽和讀寫器、攝像頭、GPS、傳感器、終端、傳感器網(wǎng)絡等；二是網(wǎng)絡層，負責信息傳輸、信息初步處理、分類、聚合等；三是應用層，為各行各業(yè)提供應用的基礎。

“物聯(lián)網(wǎng)并不是一個行業(yè)，它是個大框，只要符合這個邏輯架構的，都可以裝進去，這就涵蓋了電子、計算機、通信等行業(yè)。”一位北京券商分析師表示。

2009年，在國內(nèi)的資本市場上，物聯(lián)網(wǎng)概念炙手可熱。但延續(xù)了數(shù)年之久，由于所支撐的產(chǎn)業(yè)基礎并沒有相應迅猛發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)近一年似乎有所“退燒”。

一個值得玩味的細節(jié)是，2010年底至2011年底，國內(nèi)某券商研究所兩年均出爐對下一年的物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)策略報告，并以此為標題。但至2012年底，該券商研究所在該領域的年度策略報告不再以“物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)策略報告”為名，而是分成了軟件及服務行業(yè)、電子元器件兩份報告。

資本市場上概念“退燒”的同時，物聯(lián)網(wǎng)相關的產(chǎn)業(yè)一直在平穩(wěn)發(fā)展。

“2009年的時候，大多數(shù)人只是覺得物聯(lián)網(wǎng)時髦，不認為有什么實際作用。但現(xiàn)在，很多企業(yè)會想用物聯(lián)網(wǎng)來提升自身的服務、管理水平，會想有誰能提供這方面的一站式解決方案。目前我所看到的行業(yè)需求是自發(fā)產(chǎn)生的，而以前基本只是被灌輸了這一概念。”一位長期研究物聯(lián)網(wǎng)，目前從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的人士稱。

在從事了20余年物聯(lián)網(wǎng)相關工作的陳長安的理解中，不論是國內(nèi)，還是國際上，目前物聯(lián)網(wǎng)都處于起步階段。

從2005年“物聯(lián)網(wǎng)”這一概念出爐后，這一看上去頗“酷”的概念不斷被各行各業(yè)提及，被認為是未來經(jīng)濟世界發(fā)展的一個有力支撐，也是一個大的必然趨勢。而讓概念落地的最顯著推動力是政策。相比于國外，國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)的一大發(fā)展優(yōu)勢，便是源于政府的重視與扶持。

2012年2月份，工信部正式發(fā)布《物聯(lián)網(wǎng)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。《規(guī)劃》將超高頻和微波RFID標簽、智能傳感器等領域明確為支持重點，并明確在九大領域開展示范工程。

一年后的2013年2月17日，《國務院關于推進物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導意見》發(fā)布，提出到2015年，實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)濟社會重要領域的規(guī)模示范應用，突破一批核心技術，初步形成物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)體系，安全保障能力明顯提高。

這讓物聯(lián)網(wǎng)再度充滿想象力。而根據(jù)新華社此前發(fā)布的《2010-2011年中國物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展年度報告》，保守預計，到2015年，中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將實現(xiàn)5000多億元的規(guī)模，年均增長率為11%左右。

一家上海私募公司的總經(jīng)理告訴記者，“物聯(lián)網(wǎng)是一個大的趨勢，把原本定性的東西給定量化，從這個維度看，甚至城鎮(zhèn)化都可以有新的解讀。以后物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來以后，整個社會的運行成本都會降低。”

智能應用的未來

物聯(lián)網(wǎng)概念何其大，其細分行業(yè)的投資機會則參差不齊。

在物聯(lián)網(wǎng)的邏輯架構中，呈現(xiàn)“中間強，兩頭弱”的格局，而投資機會則恰好相反。“網(wǎng)絡層包括通信與互聯(lián)網(wǎng)的融合網(wǎng)絡、網(wǎng)絡管理中心、信息中心和智能處理中心等，是相對成熟的領域，現(xiàn)有的技術儲備基本夠用，而感知層與應用層相對而言基礎薄弱，發(fā)展空間很大。”前述分析師稱。

此前，在物聯(lián)網(wǎng)“十二五”規(guī)劃出臺時，智能卡技術、二維碼識別、RFID片、傳感器等細分行業(yè)被認為發(fā)展前景廣闊。

其相關的上市公司東信和平(002017.SZ)、恒寶股份(002104.SZ)、新大陸(000997.SZ)、華工科技(000988.SZ)、達華智能(002512.SZ)、中瑞思創(chuàng)(300078.SZ)、漢威電子(300007.SZ)、聚光科技(300203.SZ)等在資本市場上多受追捧。“長電科技(600584.SH)、東信和平、高鴻股份(000851.SZ)、新大陸等公司此前也被資本市場關注得較多。”前述從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的人士表示。

在宏觀經(jīng)濟增速下滑的背景下，物聯(lián)網(wǎng)目前的整體景氣度并不高。“在經(jīng)濟不好的大背景下，投資的邏輯會有所調(diào)整——更傾向于由政府買單的物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，其需求更確定。”前述從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的人士稱。

另外一個現(xiàn)實情況是，物聯(lián)網(wǎng)的“盈利模式”至今還不夠清晰，大量的投入、應用都還只能是由政府來買單。

而主要由政府買單的物聯(lián)網(wǎng)細分行業(yè)中，值得關注的包括安防、智能交通等。

“安防是物聯(lián)網(wǎng)中相對獨立的部分，基本不用依附于其他行業(yè)。這行業(yè)發(fā)展比較早，集中度也上去了，其中的上市公司具有較好的議價權。”前述人士稱，安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品在安防行業(yè)產(chǎn)品中占有重要地位，如�？低�(002415.SZ)和大華股份(002236.SZ)。

按照國聯(lián)證券的觀點，在城市和城際的分類中，更看好城市智能交通，而智能交通國內(nèi)目前盈利能力比較強主要是系統(tǒng)集成商。如銀江股份(300020.SZ)和易華錄(300212.SZ)。

前述從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的人士表示，安防、智能交通是目前能看到的市場，而政府買單之外的更為市場化的智能應用，是一個趨勢性的方向。

關于更有投資機會的細分行業(yè)，前述分析師認為在“政府掏錢”的基礎上，以后物聯(lián)網(wǎng)更為寬廣的方向應該是“民生相關”，更為切合普通人的生活。

目前物聯(lián)網(wǎng)的應用層已包括智能工業(yè)、智能農(nóng)業(yè)、智能物流、智能交通、智能電網(wǎng)、智能環(huán)保、智能安防、智能醫(yī)療、智能家居等。按日信證券的觀點，綜合應用層仍需3-5年的時間培養(yǎng)。

“物聯(lián)網(wǎng)中，做系統(tǒng)集成、傳感器、RFID等是比較成熟的，賺錢相對較快。但這塊蛋糕有限，要把蛋糕做大的話，需要向外拓展。”該分析師稱，就像遠望谷除了傳統(tǒng)鐵道業(yè)務之外，還開發(fā)煙酒、農(nóng)牧、圖書等板塊，就是想把蛋糕做更大。以后等企業(yè)、個人對物聯(lián)網(wǎng)的需求上來了，物聯(lián)網(wǎng)的這塊蛋糕會大很多。

前述上海私募公司總經(jīng)理表示，在未來的生活中，智慧城市是一個美好的圖景，到時候，普通人生活中的水、電、煤等，會有一個網(wǎng)絡集合起來，更為可見的，比如白酒標簽，家庭安防應急，都會融入物聯(lián)網(wǎng)。這其中的市場體量將非常大。

一個例子是，未來幾年，智能家居物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)將走進普通人家。在這一領域，英唐智控(300131.SZ)搶先一步，在2011年底通過并購控股豐唐物聯(lián)，對國際先進物聯(lián)網(wǎng)技術和優(yōu)質(zhì)國際客戶資源進行了整合。據(jù)一位英唐智控內(nèi)部人士透露，公司針對中國市場高性價比的物聯(lián)網(wǎng)智能家居系統(tǒng)現(xiàn)已基本測試完畢，產(chǎn)品將于四五月份全面上市。浙商證券的一份研究報告認為，瞄準未來物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)讓英唐智控向真正的高新技術企業(yè)邁進。

癸巳蛇年，物聯(lián)網(wǎng)仍將是資本市場的寵兒。

“2013年，在投資主題上，我們認為物聯(lián)網(wǎng)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、城鎮(zhèn)化很可能成為貫穿全年的投資機會。”廣發(fā)證券分析師徐博卷2月18日在其研報中稱。

第2頁：技術標準問題待解決

RFID應用滲透細分行業(yè) 技術標準問題待解決

作為物聯(lián)網(wǎng)最核心的技術之一，RFID(射頻識別)技術應用正在滲透到各行各業(yè)。

“如果還把我們單純作為鐵路領域物流網(wǎng)企業(yè)，我是不認同的。我們的業(yè)務已經(jīng)涉及很多其他板塊。”2月27日，遠望谷(002161.SZ)董事、高級副總裁陳長安告訴記者。

從2007年上市至2011年，遠望谷鐵路市場的營收占總營收的比例已從70.46%下降至49.91%，2012年底公司高管稱其鐵路業(yè)務占比已不足三成。而公司的非鐵業(yè)務已擴展到鐵路、高端名酒、圖書館、煙草、農(nóng)牧、境外市場等領域，并還在不斷增加。

這也代表了這一行業(yè)的發(fā)展趨勢——把RFID推向更多的細分行業(yè)應用。

遠望谷鐵路業(yè)務已不足三成

“遠望谷是一體化的物聯(lián)網(wǎng)公司，從上游直到下游都做，形成自己的產(chǎn)業(yè)鏈。公司從硬件生產(chǎn)，到系統(tǒng)集成，大部分能自己提供，實現(xiàn)體系化，這個模式在行業(yè)里自有其優(yōu)勢。”2月27日，一位從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的人士如此評價。

遠望谷發(fā)家于鐵路業(yè)務。在2007年上市當年，其鐵路市場業(yè)務占總營收的比例高達70.46%，以至于在傳統(tǒng)印象中遠望谷是一家依賴于鐵路業(yè)務的RFID領域公司。2012年10月底，時任遠望谷董事長兼總裁徐玉鎖因涉嫌行賄鐵路系統(tǒng)，被檢察機關采取強制措施的消息公告后，市場擔憂其鐵路業(yè)務受影響，以一個跌停板回應。

2012年11月初，遠望谷高管在股東大會上表示，遠望谷已擺脫對鐵路單一業(yè)務的依賴，鐵路業(yè)務目前比重已降至30%以下，并將進一步下降。與此同時，非鐵業(yè)務正以100%的年增長率超速發(fā)展。

遠望谷對RFID技術的行業(yè)應用已遠超鐵路業(yè)務。其高管彼時在股東會稱，公司逐步形成了鐵路信息管理、煙草物流管理、酒類防偽管理、圖書管理、農(nóng)牧養(yǎng)殖和追溯管理五大戰(zhàn)略業(yè)務布局，國際業(yè)務取得重大突破。

“遠望谷的轉型代表了RFID技術相關企業(yè)的一個趨勢，就是嘗試把RFID推向更多的細分行業(yè)應用。”前述從事物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的人士稱。

目前遠望谷業(yè)績增長頗快。2月5日，遠望谷發(fā)布的2012年業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.56億元，較上年同期增長42.24%；凈利潤1.33元，較上年同期增長17.10%；每股收益0.179 元，較上年同期增長11.18%。

下游細分應用新嘗試

“就物聯(lián)網(wǎng)領域來說，公司的項目還只是做里邊的冰山一角。還有很多的事情需要我們?nèi)プ觥?rdquo;陳長安稱。

值得一提的是遠望谷在零售行業(yè)的嘗試。2012年，遠望谷通過了沃爾瑪?shù)恼J證，成為沃爾瑪全球六大RFID產(chǎn)品核心供應商之一。

“目前在國際業(yè)務方面，我們更注重物流領域的開拓。”陳長安2月27日對記者表示。而2012年半年度報告顯示，遠望谷在2012年上半年接到國際物流行業(yè)客戶的各類電子標簽訂單共計3880萬元人民幣。

實際上，RFID技術在零售業(yè)的應用是未來發(fā)展的大趨勢。據(jù)廣發(fā)證券分析，一方面，RFID技術保證了大量商品標簽可以同時被識別，因此無需依靠人工一一查看條碼。另一方面，RFID技術可以保證對商品從原料到半成品、成品、運輸、倉儲、配送、上架，再到銷售、甚至退貨處理等環(huán)節(jié)的實時監(jiān)控。據(jù)統(tǒng)計，RFID技術為沃爾瑪每年節(jié)省超過80億美元，并將失竊與斷貨的水平降低25%。

在零售行業(yè)，RFID已獲國外零售巨頭(沃爾瑪、麥德龍等)的重視，但國內(nèi)零售企業(yè)仍未實際運用到RFID技術。

“國內(nèi)零售市場情況復雜且規(guī)模龐大，我們看好市場未來對于RFID技術的需求。”廣發(fā)證券表示。

除了遠望谷，運用RFID技術的相關企業(yè)亦在具體行業(yè)里滲透物聯(lián)網(wǎng)這一應用方式。例如，新開普(300248.SZ)和運營商合作，在中小學開展“平安校園”業(yè)務，以RFID 技術使系統(tǒng)更加智能化、自動化；中瑞思創(chuàng)(300078.SZ)則完成多類RFID 特種標簽的設計開發(fā)，同部分服裝行業(yè)客戶和國內(nèi)超市客戶建立了合作關系。

物聯(lián)網(wǎng)的一大特點在于下游應用較為分散，在各個不同的細分領域都有各自的小龍頭，新市場的開拓并不容易。記者獲悉，遠望谷將每年銷售收入的10%投入研發(fā)，除了感知層技術，針對不同行業(yè)的應用開發(fā)亦是其中的重要部分。

對于RFID技術的相關企業(yè)而言，目前成本問題是制約其推廣的重要瓶頸。

“物聯(lián)網(wǎng)的大規(guī)模應用的瓶頸是在成本上。”一家上海私募公司的總經(jīng)理認為，例如感知層的RFID成本目前還沒有降到能夠被大量接受的范圍，現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期享有政府的補貼，但要大規(guī)模商業(yè)化發(fā)展的話，就得考慮產(chǎn)品劃算與否的問題。

一位物聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士則向記者提到了RFID技術的標準問題——目前各行業(yè)的RFID應用各為其主，均不統(tǒng)一，各行業(yè)應用之間信息無法共享，若能突破這一點，則RFID技術將會為物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展帶來很大發(fā)展，其運行成本也能得以大幅降低。