截止8月11日，全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)總成交量為646.183萬(wàn)噸（掛牌+大宗），總成交金額為3.261億元，成交均價(jià)為54.15元/噸。近三周成交量趨勢(shì)偏弱，成交價(jià)格趨于穩(wěn)定。開(kāi)篇已介紹了《什么是碳排放權(quán)交易機(jī)制》，本篇以《全球碳排放權(quán)交易體系構(gòu)建》為內(nèi)容，向大家詳細(xì)介紹ETS的設(shè)計(jì)規(guī)則，以便更好的理解統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)的形成以及價(jià)格波動(dòng)背后的原因。

碳排放權(quán)交易系統(tǒng) (ETS) 是一個(gè)基于市場(chǎng)的節(jié)能減排政策工具，用于減少溫室氣體的排放。遵循“總量控制與交易”原則，政府對(duì)一個(gè)或多個(gè)行業(yè)的碳排放實(shí)施總量控制。納入碳交易體系的公司每排放一噸二氧化碳，就需要有一個(gè)單位的碳排放配額。它們可以獲取或購(gòu)買這些配額，也可以和其他公司進(jìn)行配額交易。

本文主要借鑒國(guó)際碳行動(dòng)伙伴組織（ICAP）出版的《碳排放交易實(shí)踐：設(shè)計(jì)與實(shí)施手冊(cè)》的內(nèi)容進(jìn)行的概括與總結(jié)，要點(diǎn)如下：

確定覆蓋范圍

由于《京都議定書(shū)》中的附件A規(guī)定了溫室氣體的排放源和種類，排放氣體有二氧化碳 (CO2)、甲烷 (CH4)、氧化亞氮 (N20)、氫氟碳化物 (HFCS)、全氟化(PFCS)、六氟化硫 (SF6)共六大類，排放源也可大致分為六大類，分別是能源、工業(yè)過(guò)程、溶劑使用、農(nóng)業(yè)、廢棄物和土地利用、土地利用變化與林業(yè)（LULUCF）。

一般來(lái)說(shuō)，最好覆蓋排放量大，且其排放容易被監(jiān)管的行業(yè)或氣體。其中二氧化碳是6種溫室氣體中排放量最大的，且占比近4/3，因此所有的碳交易體系都覆蓋了這一氣體。

覆蓋某個(gè)具體行業(yè)是否有利取決于其排放占比。排放源里能源行業(yè)為最大頭，其細(xì)分行業(yè)下，電力、運(yùn)輸和制造業(yè)與建筑覆蓋了近80%的排放量。全球幾乎所有的碳交易體系都覆蓋了電力和工業(yè)排放——包括生產(chǎn)過(guò)程所產(chǎn)生的排放(如水泥和鋼鐵的生產(chǎn))和工業(yè)行業(yè)中燃燒化石燃料所產(chǎn)生的排放。

除了考慮排放量，還需要評(píng)估行業(yè)上下游的監(jiān)管點(diǎn)，設(shè)計(jì)者必須在可以精確監(jiān)測(cè)及強(qiáng)制履約的地方進(jìn)行排放監(jiān)管。

將上游產(chǎn)業(yè)作為監(jiān)管點(diǎn)的好處是行政成本低且能捕捉到絕大部分的碳排放，通常涉及化石燃料開(kāi)采和商品化的實(shí)體比最終消費(fèi)此類燃料的實(shí)體數(shù)量要少，且上游實(shí)體更熟悉政府的管理制度。這些因素可部分降低交易成本。新西蘭的碳市場(chǎng)均在化石燃料的生產(chǎn)地或進(jìn)口地監(jiān)管，成功覆蓋了100%的化石燃料排放，但監(jiān)管的企業(yè)只有102家。相反，歐盟碳排放交易體系采用下游的消費(fèi)企業(yè)作為監(jiān)管點(diǎn)，只覆蓋了45%的排放，控排企業(yè)卻高達(dá)11500家。

如果下游的數(shù)據(jù)和履約機(jī)制在碳交易體系前已經(jīng)存在，現(xiàn)有的準(zhǔn)入和許可制度已要求下游企業(yè)提供高質(zhì)量的數(shù)據(jù)的情況下，選擇下游作為監(jiān)管點(diǎn)將更節(jié)省成本。例如，歐盟1996年頒布的綜合污染預(yù)防與控制指令，建立了一套通用規(guī)則，在下游工業(yè)生產(chǎn)設(shè)施設(shè)定準(zhǔn)入和監(jiān)控機(jī)制，此機(jī)制為下游參與碳市場(chǎng)工作的展開(kāi)打下了基礎(chǔ)。

設(shè)定總量

碳排放交易體系的總量是政府在規(guī)定時(shí)間跨度內(nèi)發(fā)放的配額上限數(shù)量，它反過(guò)來(lái)決定了所覆蓋的排放源對(duì)全球碳排放的貢獻(xiàn)量。“配額”由政府提供，每單位配額按每單位(1噸) 溫室氣體，即二氧化碳或二氧化碳當(dāng)量(CO2e)來(lái)發(fā)放。由于碳排放交易體系限制了配額總量，并設(shè)立了交易市場(chǎng)，因此每個(gè)配額均具有價(jià)值(即所謂的“碳價(jià)”)。

根據(jù)減排目標(biāo)的總體戰(zhàn)略要求，在總量的設(shè)定上，必須與其保持一致，確定擬發(fā)放的配額。此外，政策制定者亦應(yīng)決定是否接納體系外的履約單位，比如基于項(xiàng)目產(chǎn)生的核證減排量，及是否限制其在體系內(nèi)的使用。在實(shí)際運(yùn)用中，政策制定者可選擇的總量設(shè)定方案有三種，自上而下法[1]和自下而上法[2]以及兩者混合[3]使用法。

此外，還需要設(shè)定總量的時(shí)間跨度，總量可以以一年或多年來(lái)確定，通常與承諾減排期或碳排放交易體系的階段相對(duì)應(yīng)。歐盟排放交易系統(tǒng) (EU ETS)從2005年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，下圖顯示歐盟碳排放交易體系目標(biāo)與整體經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)減排目標(biāo)的相關(guān)性。

分配配額

配額分配有兩種基本分配方法。政府既可選擇通過(guò)拍賣出售配額，又可選擇向參與者或其他有關(guān)主體免費(fèi)發(fā)放配額。有鑒于免費(fèi)配額可通過(guò)三種主要方法進(jìn)行分配，因此配額分配共計(jì)有四種方法(拍賣和三種免費(fèi)分配)。

已有的碳市場(chǎng)實(shí)踐證明，確保至少一定比例的配額拍賣對(duì)于形成活躍的碳市場(chǎng)起著至關(guān)重要的作用，所有的免費(fèi)分配方法均無(wú)助于保持以高成本效益的方式實(shí)現(xiàn)減排的有效激勵(lì)，但免費(fèi)分配方法在碳交易體系的初級(jí)階段發(fā)揮引導(dǎo)作用，政府部門(mén)會(huì)隨著時(shí)間推移更新分配方法或逐漸采用兩種方法的組合使用。

歐盟碳排放交易體系均采用混合模式，但免費(fèi)分配和拍賣的比例分配隨著市場(chǎng)的成

熟度而逐漸改變，在碳市場(chǎng)成立初期以采用祖父法的免費(fèi)分配為主，拍賣為輔；在第三階段后以拍賣為主，免費(fèi)分配為輔，且改變了免費(fèi)分配的對(duì)象和方法。歐盟在第三階段以固定的行業(yè)基準(zhǔn)法方式免費(fèi)發(fā)放配額，并不定期更新用于配額分配的產(chǎn)出基準(zhǔn)。為提高其防止碳泄漏的有效性，政策設(shè)計(jì)旨在在分配與產(chǎn)出之間建立起更強(qiáng)有力的聯(lián)系，以更有效地防范碳泄漏可能帶來(lái)的負(fù)面影響。

考慮使用抵消機(jī)制

抵消機(jī)制是指通過(guò)減少來(lái)自碳排放權(quán)交易體系范圍外活動(dòng)的排放來(lái)獲取減排量。主要有兩大渠道——本國(guó)境內(nèi)產(chǎn)生的國(guó)內(nèi)抵消及在其他國(guó)家或地區(qū)產(chǎn)生的國(guó)際抵消。抵消信用發(fā)放前必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審查，以確保減排的真實(shí)性和額外性——即這些減排原本并不會(huì)發(fā)生。然后，企業(yè)可購(gòu)買這些信用額度來(lái)完成其在碳交易體系下的部分履約義務(wù)。

典型的抵消項(xiàng)目包括可再生能源、節(jié)能改造、廢棄物管理、農(nóng)業(yè)及林業(yè)等項(xiàng)目。因?yàn)榈窒庞脕?lái)自碳排放權(quán)交易體系之外，所以增加了碳交易體系內(nèi)允許的排放量(即總量)。因此，政府通常限制可供使用的抵消額度(如企業(yè)獲得的配額數(shù)量或者所需履約水平的某一百分比)，以確保大多數(shù)的減排發(fā)生在碳交易體系所覆蓋的行業(yè)范圍之內(nèi)。此外，為保持所使用抵消機(jī)制的質(zhì)量，碳市場(chǎng)政策制定者通常會(huì)按項(xiàng)目類型或者來(lái)源地對(duì)其加以限制。

下表顯示，若不使用抵消機(jī)制，碳排放交易集體總量控制覆蓋的實(shí)體可排放100兆噸二氧化碳當(dāng)量。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了抵消機(jī)制，規(guī)定目前排放量在20兆噸二氧化碳當(dāng)量的未被覆蓋的排放源可獲得減排信用。于是該排放源選擇減排措施，實(shí)現(xiàn)排放量減半至10兆噸，并將剩余10兆噸二氧化碳當(dāng)量減排量作為可買賣的減排信用出售給被覆蓋的排放源。被覆蓋的排放源因此可將排放量增加10兆噸二氧化碳當(dāng)量，同時(shí)仍然不違反碳排放交易體系的總量控制規(guī)定（300噸保持不變）。這是迄今為止設(shè)計(jì)運(yùn)行的多數(shù)抵消方案的典型代表[4]。

確定時(shí)間靈活性

時(shí)間靈活性機(jī)制允許控排企業(yè)，隨時(shí)間推移以最符合成本效益的方式管理碳排放。通過(guò)配額儲(chǔ)存，企業(yè)可將某一時(shí)期內(nèi)發(fā)放的碳排放配額留存起來(lái)，供后續(xù)履約期需要時(shí)使用。配額預(yù)借則與之相反。控排企業(yè)通過(guò)從未來(lái)履約期預(yù)借碳排放配額供當(dāng)下履約期使用，以此推遲購(gòu)買配額或推遲減排(例如推遲到技術(shù)更成熟即價(jià)格更低時(shí))。延長(zhǎng)履約期的時(shí)間長(zhǎng)度亦可在何時(shí)購(gòu)買配額或何時(shí)減排方面為企業(yè)帶來(lái)靈活性。

所有這些機(jī)制均有助于減少碳市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，使長(zhǎng)期碳價(jià)走勢(shì)趨于平滑，因?yàn)榭嘏牌髽I(yè)可在配額價(jià)格較低時(shí)買入，從而導(dǎo)致價(jià)格上漲，然后在價(jià)格較高時(shí)出售或預(yù)借配額。

由于歐盟在第一階段發(fā)放配額過(guò)多，并且第二階段開(kāi)始對(duì)配額儲(chǔ)存不受限，造成了大量過(guò)量供應(yīng)的配額結(jié)轉(zhuǎn)至第二階段，于是在歐盟碳排放交易體系第二階段，產(chǎn)生了與排放量預(yù)測(cè)相關(guān)的配額“過(guò)剩”。

考慮價(jià)格可預(yù)測(cè)性和成本控制

鑒于碳排放交易體系通常借助配額價(jià)格平衡供給，而供給又在很大程度上受政策制定者與市場(chǎng)需求量控制，且需求量受經(jīng)濟(jì)與企業(yè)層面各要素復(fù)雜交互的驅(qū)動(dòng)，因此配額價(jià)格往往具有波動(dòng)性。

配額作為一種市場(chǎng)化可用于交易的商品，其價(jià)格是由供給和需求共同決定的。

市場(chǎng)通過(guò)設(shè)定價(jià)格來(lái)確保在任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上供給與需求的平衡。當(dāng)處于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁期和企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)展期時(shí)，對(duì)產(chǎn)品的需求相對(duì)較高，因此相關(guān)排放量也會(huì)隨之增長(zhǎng)，配額的價(jià)格也會(huì)水漲船高。但價(jià)格的變動(dòng)還會(huì)受到其他三個(gè)重要因素的影響，比如外生沖擊類似金融危機(jī)等重大事件；監(jiān)管的不確定；市場(chǎng)的不完善等都可能造成價(jià)格波動(dòng)，政府機(jī)構(gòu)可采取不同的方式來(lái)管理這種價(jià)格的波動(dòng)性。

比如以歐盟為例，如前所述，歐盟在第二階段出現(xiàn)配額過(guò)剩的現(xiàn)象，贊成配額價(jià)格的大幅下跌，于是為動(dòng)態(tài)維持配額的合理范圍，2015年，歐盟政策制定者通過(guò)了建立市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備(MSR) 的決議。市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制于2018年建立，2019年1月1日投入使用。市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備的目的在于“解決目前配額盈余問(wèn)題”和“通過(guò)調(diào)整待拍賣的配額供應(yīng)量，提高碳交易體系抵御重大沖擊的能力”。市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制將通過(guò)調(diào)整每年配額拍賣數(shù)量來(lái)發(fā)揮作用，觸發(fā)條件是流通中配額總數(shù)超出某一預(yù)先設(shè)定的范圍。當(dāng)市場(chǎng)上用于拍賣的配額盈余超過(guò)某一預(yù)先設(shè)定的范圍之后，碳排放交易體系可以將一定比例的盈余吸收到市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備中。反之，當(dāng)配額盈余低于某一預(yù)先設(shè)定的范圍之后，碳排放交易體系則會(huì)從市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備中釋放一定數(shù)量的配額回到市場(chǎng)。此外，若連續(xù)六個(gè)月中配額價(jià)格超過(guò)之前兩年平均配額價(jià)格的三倍，碳排放交易體系會(huì)從市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備中釋放1億噸配額回到市場(chǎng)。

確保履約與監(jiān)督機(jī)制

履約與監(jiān)督體系確保碳排放交易體系涵蓋的排放量能夠得到精確測(cè)量與持續(xù)報(bào)告。有效的市場(chǎng)監(jiān)督有助于在確保市場(chǎng)運(yùn)行效率的同時(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)參與者之間的信任。設(shè)計(jì)和實(shí)施碳排放交易體系中履約與監(jiān)督途徑有以下六大要素需展開(kāi)：

考慮市場(chǎng)鏈接

碳市場(chǎng)的鏈接可以通過(guò)不同形式來(lái)實(shí)現(xiàn)。單向鏈接允許碳市場(chǎng)A的管控企業(yè)購(gòu)買碳市場(chǎng)B的碳配額，來(lái)完成履約。而雙向鏈接，則允許碳配額在兩個(gè)碳交易體系之間進(jìn)行雙向流動(dòng)。除了直接鏈接以外，碳市場(chǎng)也可以通過(guò)間接的方式來(lái)進(jìn)行鏈接，例如:若兩個(gè)碳市場(chǎng)都承認(rèn)同一類型的碳抵消項(xiàng)目，例如清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)，那么它們也就間接進(jìn)行了鏈接。

碳市場(chǎng)鏈接可以帶來(lái)多重好處：

1）鏈接之后的碳市場(chǎng)覆蓋區(qū)域更廣、體量更大，這樣控排企業(yè)可能獲得更多的、且更加便宜的減排選擇。由此整個(gè)碳市場(chǎng)的減排成本會(huì)更低，從而為政府采取更有雄心的減排目標(biāo)和政策打下基礎(chǔ)。

2）碳市場(chǎng)鏈接可以降低不同地區(qū)企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的擔(dān)憂。這些不同區(qū)域的企業(yè)通過(guò)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)和碳價(jià)實(shí)現(xiàn)了公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

3）碳市場(chǎng)鏈接可以增加市場(chǎng)參與者的數(shù)量。這些市場(chǎng)參與者將更多地買賣碳配額，從而使碳交易更加有效。同時(shí)，碳市場(chǎng)的體量越大，其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)沖擊(如商品價(jià)格和匯率的突然變化等)的能力也就越強(qiáng)。

4）碳市場(chǎng)鏈接可以彰顯應(yīng)對(duì)氣候變化的領(lǐng)導(dǎo)力，并促進(jìn)國(guó)際合作。

加強(qiáng)利益相關(guān)方參與、交流及能力建設(shè)

碳排放權(quán)交易體系的影響是重大而深遠(yuǎn)的，因此該體系的建設(shè)和運(yùn)行具有政治敏感性，并且受到范圍廣泛的利益相關(guān)方的關(guān)注。其中包括不同行業(yè)及其行業(yè)協(xié)會(huì)、政府機(jī)構(gòu)以及環(huán)保社會(huì)團(tuán)體。有些國(guó)家(地區(qū))的經(jīng)驗(yàn)表明，為了能夠針對(duì)碳排放權(quán)交易體系做出被廣泛理解和接受的決策，政府機(jī)構(gòu)需要堅(jiān)持5至10年時(shí)間不斷推進(jìn)和應(yīng)對(duì)氣候變化市場(chǎng)機(jī)制相關(guān)的溝通宣傳和能力建設(shè)。

實(shí)施、評(píng)估與改進(jìn)

各個(gè)碳排放交易體系均需要時(shí)間充裕的籌備期，用于收集數(shù)據(jù)以及制訂技術(shù)法規(guī)、準(zhǔn)則和制度安排。碳排放交易體系的實(shí)施要求在時(shí)間和流程方面作出多項(xiàng)決定。政策制定者常常選擇通過(guò)試驗(yàn)或試點(diǎn)階段來(lái)測(cè)試或驗(yàn)證某些關(guān)鍵決定是否正確。例如，歐盟碳排放交易體系的第一階段被作為該體系的試驗(yàn)階段。我國(guó)正在開(kāi)展7個(gè)地區(qū)的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，這些試點(diǎn)為建立全國(guó)碳排放權(quán)交易體系提供了依據(jù)。通過(guò)試點(diǎn)達(dá)成三個(gè)目標(biāo)：檢驗(yàn)政策、方法、系統(tǒng)和制度；在碳排放交易體系全面實(shí)施前進(jìn)行能力建設(shè)；展示有效性，對(duì)一國(guó)碳市場(chǎng)的影響力。

除了除試點(diǎn)及其替代方案之外，政策制定者還可以考慮逐步實(shí)施碳排放交易體系的各個(gè)要素。與試點(diǎn)相比，逐步實(shí)施方法在開(kāi)始時(shí)即制定出碳排放交易體系的最終設(shè)計(jì)方案，而最終方案的落實(shí)依靠逐步引入部分設(shè)計(jì)要素，即前述幾個(gè)步驟的實(shí)現(xiàn)，下圖提供了歐盟碳排放交易體系重大政策變化的時(shí)間表：

碳排放交易體系建成后，對(duì)其進(jìn)行定期的審查和評(píng)估十分重要�；谕獠織l件的變化、國(guó)際氣候政策的變化、學(xué)習(xí)借鑒碳排放交易體系經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)、應(yīng)對(duì)管理問(wèn)題、反映能源和氣候政策組合的演變等原因，我們需對(duì)其進(jìn)行審查。與此同時(shí)，評(píng)估為全面、定期的審查過(guò)程提供必要的和有幫助的信息，可識(shí)別出運(yùn)行良好的設(shè)計(jì)要素，為運(yùn)行狀況可能不如理想水平的要素的重新設(shè)計(jì)提供信息，從更高的整體角度評(píng)估碳排放交易在氣候政策組合中扮演的角色。

[1]政府根據(jù)總體減排目標(biāo)，以及覆蓋行業(yè)減排潛力和減排成本的宏觀評(píng)估結(jié)果來(lái)設(shè)定總量

[2]政府首先針對(duì)各行業(yè)、子行業(yè)或參與者的排放量、減排潛力和減排成本進(jìn)行更為微觀的評(píng)估，分別確定各行業(yè)響應(yīng)的減排潛力。然后將各行業(yè)、子行業(yè)或參與者的減排潛力數(shù)據(jù)加總，據(jù)此確定碳市場(chǎng)總量控制目標(biāo)

[3]結(jié)合了兩者的特點(diǎn)，首先，自下而上收集數(shù)據(jù)并進(jìn)行分析，作為設(shè)定總量的依據(jù)，然后適當(dāng)調(diào)整以反映行業(yè)間相互作用效應(yīng)，及覆蓋行業(yè)對(duì)完成自上而下減排目標(biāo)的預(yù)期貢獻(xiàn)，許多覆蓋范圍有限的碳排放交易體系均采用了混合法

[4]每單位抵消信用等價(jià)于一單位配額的減排量。《京都議定書(shū)》中約定的三種靈活市場(chǎng)化機(jī)制就定義了三種抵消信用，在國(guó)際排放交易機(jī)制（IET）下被稱為分配數(shù)量AAU的排放單位，清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）下與發(fā)展中國(guó)家可獲得的核證減排量（CER）抵消信用，以及聯(lián)合履約機(jī)制（JI）下減排單位（ERU），以上機(jī)制的設(shè)計(jì)在各國(guó)之間創(chuàng)建了可相互鏈接的交易單位體系，促成減排目標(biāo)的完成。

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