從今年開(kāi)始，地方PPP項(xiàng)目基本已達(dá)上限，所有舉債方式的項(xiàng)目一律都不再允許開(kāi)展。這意味著在一些財(cái)政支付能力有限的地區(qū)，以前墊資、購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目的回款壓力會(huì)變得非常大。  

目前，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題的企業(yè)主要集中在區(qū)域流域環(huán)境綜合治理等少數(shù)領(lǐng)域，但由于涉及到的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。  

2018年，環(huán)保企業(yè)，你過(guò)得怎么樣?幾家歡喜幾家愁，但“愁”可能占了較大比例。  

除了備受矚目的環(huán)保上市公司頻現(xiàn)債務(wù)違約、易主求生，在“去杠桿”、地方債務(wù)危機(jī)的大背景下，環(huán)保行業(yè)融資難、融資貴、債務(wù)高企、回款難等問(wèn)題再次成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。  

應(yīng)收賬款是壓死企業(yè)的最后一根稻草?  

環(huán)保行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力不僅僅是負(fù)債率的問(wèn)題，更主要的來(lái)自項(xiàng)目貸款的撥發(fā)  

近200名來(lái)自全國(guó)各省市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的代表以及環(huán)保界大佬日前齊聚山東德州，參加2019年全國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)工作會(huì)議。這也是中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)時(shí)隔多年首次把年度重要會(huì)議選址在了北京之外的地方。  

中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郭煒亮出一份來(lái)自會(huì)員單位的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年環(huán)保治理項(xiàng)目的追款訴訟量是2017年的3~4倍，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。  

“這說(shuō)明回款壓力和困難非常明顯。”郭煒透露，從今年開(kāi)始，在他與地方政府交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，地方PPP項(xiàng)目基本已達(dá)上限，所有舉債方式的項(xiàng)目一律都不再允許開(kāi)展。這意味著在一些財(cái)政支付能力有限的地區(qū)，以前墊資、購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目的回款壓力會(huì)變得非常大。  

采訪(fǎng)中，來(lái)自地方協(xié)會(huì)的代表也都給出了較一致的說(shuō)法。內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)詹建明2018年年底前調(diào)研走訪(fǎng)了七八家協(xié)會(huì)重點(diǎn)企業(yè)，企業(yè)處境之難超過(guò)他的想象。  

“除了普遍存在的融資難、市場(chǎng)不好做以外，更繞不開(kāi)政府。”詹建明介紹，近年來(lái)，地方債務(wù)高企除了導(dǎo)致企業(yè)要錢(qián)難，相應(yīng)的補(bǔ)貼支持渠道也沒(méi)有更多地向民營(yíng)企業(yè)傾斜。  

遼寧省大連市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)王曉春表示，2019年初，他與政府部門(mén)溝通時(shí)明顯感到，想讓財(cái)政掏錢(qián)幾無(wú)可能。  

“2018年初，我們?yōu)榻魇≌�、江西省原環(huán)境保護(hù)廳提供了關(guān)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議，上級(jí)部門(mén)也都是十分重視環(huán)境保護(hù)及生態(tài)文明建設(shè)，這也意味著省內(nèi)的市場(chǎng)有很大潛力，但現(xiàn)實(shí)是2018年省里新三板上市的3家企業(yè)，只有一家企業(yè)業(yè)績(jī)還可以，其他兩家企業(yè)業(yè)績(jī)都不是特別理想，其他民營(yíng)企業(yè)也都是在找業(yè)務(wù)、催回款的路上，總的來(lái)說(shuō)都不是特別好。”江西省環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)萬(wàn)群向記者表示。  

“不接訂單等死，接了訂單怕死。做不好怎么辦，做好了錢(qián)要不到怎么辦?”中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)噪聲與振動(dòng)控制委員會(huì)主任委員張明發(fā)直言不諱，當(dāng)企業(yè)爭(zhēng)取到一份訂單的時(shí)候，實(shí)際上憂(yōu)愁也跟著來(lái)了。“有一家企業(yè)給政府做工程，完工要付錢(qián)了，需要辦26個(gè)手續(xù)。民營(yíng)企業(yè)不做不行，做了有可能被拖死，這樣的例子其實(shí)有很多。”  

“一邊是應(yīng)收賬款回籠遙遙無(wú)期，一邊又是各項(xiàng)成本需要支出，企業(yè)只能通過(guò)借款，但融資渠道又非常有限。”北京建工環(huán)境修復(fù)股份有限公司副總經(jīng)理李書(shū)鵬表示，這也是環(huán)保企業(yè)負(fù)債率普遍偏高的痛點(diǎn)難點(diǎn)。在土壤和地下水修復(fù)領(lǐng)域，款項(xiàng)一般按照完成節(jié)點(diǎn)來(lái)收，但項(xiàng)目在前期投入非常大，以建工修復(fù)為例，企業(yè)負(fù)債率高達(dá)70%，處于行業(yè)較高水平。  

“一般企業(yè)負(fù)債率超50%就算比較高，70%算很高，80%以上就是非常高。”東興證券東興資本高級(jí)副總裁王駿接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，環(huán)保行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，一般負(fù)債率都相對(duì)高，上下游又各不相同。上游設(shè)備企業(yè)，中游是工程企業(yè)，下游是運(yùn)營(yíng)企業(yè)。其中，工程類(lèi)企業(yè)負(fù)債率最高。  

“負(fù)債率一般超過(guò)60%，銀行就會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。而環(huán)保行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力還不僅僅是負(fù)債率的問(wèn)題，更主要的來(lái)自項(xiàng)目貸款的撥發(fā)。”東方證券環(huán)保能源板塊證券分析師盧日鑫向記者表示，目前，銀行貸款遲遲不發(fā)是環(huán)保行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，這直接影響到工期進(jìn)度和業(yè)績(jī)。通過(guò)其他途徑墊資無(wú)疑增加了企業(yè)短期的財(cái)務(wù)壓力。  

防范“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)做好哪些內(nèi)功?  

目前出現(xiàn)問(wèn)題企業(yè)多處于行業(yè)上游，但不良后果已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備款、工程款結(jié)算周期明顯變長(zhǎng)  

“目前，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題的企業(yè)主要集中在區(qū)域流域環(huán)境綜合治理等少數(shù)領(lǐng)域，但由于涉及到的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備款、工程款結(jié)算周期明顯變長(zhǎng)，行業(yè)中下游的工程公司和設(shè)備公司資金壓力日益增大。少數(shù)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)演變成為‘灰犀牛’(指的是沒(méi)有引起足夠重視的較大風(fēng)險(xiǎn))，正在對(duì)整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響，需要引起全行業(yè)的高度重視和警覺(jué)。”中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)樊元生認(rèn)為，當(dāng)前要充分認(rèn)清我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，冷靜客觀(guān)確定發(fā)展策略。  

一直在市場(chǎng)找好項(xiàng)目的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司戰(zhàn)略拓展部總經(jīng)理林聰去年一家環(huán)保企業(yè)都沒(méi)有投。他認(rèn)為，環(huán)保企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)無(wú)法匹配的重要原因來(lái)自不確定性，一方面，很難去精確判斷一項(xiàng)技術(shù)是否符合市場(chǎng)未來(lái)的方向，或滿(mǎn)足資本對(duì)一家企業(yè)具有較好成長(zhǎng)延續(xù)性的想象空間。另一方面，就是環(huán)保行業(yè)普遍存在的應(yīng)收賬款高企的問(wèn)題，也是困擾他們做投資決策的問(wèn)題。  

“投資者和金融機(jī)構(gòu)投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)由過(guò)度熱情向理性回歸過(guò)程中出現(xiàn)矯枉過(guò)正。同時(shí)，PPP政策的重大調(diào)整使金融機(jī)構(gòu)普遍對(duì)相關(guān)項(xiàng)目收緊信貸，都加劇了環(huán)保企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。”樊元生表示。  

據(jù)中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)目前掌握的情況看，部分大型環(huán)保企業(yè)負(fù)債正在快速增加。業(yè)內(nèi)一些大型企業(yè)的應(yīng)收賬款往往高達(dá)數(shù)十億元，一些中型骨干企業(yè)的應(yīng)收賬款也有幾億元之多，賬目拖欠周期長(zhǎng)的超過(guò)4年。水務(wù)投資領(lǐng)域環(huán)保上市公司資產(chǎn)負(fù)債率從2015年末的46%提升到2018年第三季度的61%。A股環(huán)保板塊財(cái)務(wù)費(fèi)用率由2017年同期的1.3%增至5.6%。  

“資金從來(lái)是錦上添花的多，雪中送炭的少。”多個(gè)地方省市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)代表均表示，雖然一直與很多銀行保持接觸，并通過(guò)搭建綠色金融平臺(tái)、與投資機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作等多種方式幫助企業(yè)融資，但真正落地的項(xiàng)目或者受惠企業(yè)數(shù)目寥寥無(wú)幾。  

據(jù)了解，目前，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)正在積極開(kāi)展國(guó)家級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)信用體系建設(shè)試點(diǎn)，制訂發(fā)布《環(huán)保企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》，開(kāi)發(fā)建設(shè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)信用平臺(tái)。此舉也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是改善產(chǎn)業(yè)與金融錯(cuò)配局面、加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)、信息對(duì)稱(chēng)的創(chuàng)新嘗試。  

“目前，就有很多家銀行發(fā)行綠色債，希望在資本市場(chǎng)多融資。龍凈這幾年一直沒(méi)有向市場(chǎng)要錢(qián)，都是靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)發(fā)展。”龍凈環(huán)保董事長(zhǎng)何玫認(rèn)為，只要有領(lǐng)先的技術(shù)、優(yōu)秀的人才團(tuán)隊(duì)及合適的盈利能力，金融資本市場(chǎng)整體上對(duì)環(huán)保企業(yè)應(yīng)該都是支持的。  

在金融系統(tǒng)有著30年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李戰(zhàn)勝直言，相比于金融系統(tǒng)的遵規(guī)守紀(jì)，環(huán)保行業(yè)形如散沙，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)突出。他就環(huán)保企業(yè)如何迎合風(fēng)險(xiǎn)投資需求提出了自己的建議。首先，發(fā)展不要盲目求快，要腳踏實(shí)地?fù)碛凶约旱暮诵膱F(tuán)隊(duì)和技術(shù)，并且做出戰(zhàn)略性示范工程案例;其次，財(cái)務(wù)報(bào)表不好看不代表不會(huì)是黑馬，投資機(jī)構(gòu)千萬(wàn)不要被表面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)嚇壞，比如應(yīng)收賬款多等，而是多去挖掘項(xiàng)目的潛力。  

“展望2019年的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)各部門(mén)針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定向優(yōu)惠政策和階段性的政策微調(diào)將逐步顯現(xiàn)效果，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題也將得到一定程度緩解。”樊元生判斷。

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