2017年為“大氣十條”階段目標考核年，政府工作報告3月振臂一呼，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)打響，第三、第四批中央環(huán)保督察全力推進，8月，京津冀大氣污染治理進入攻堅階段，大氣污染治理的進程受到全社會高度關(guān)注。  

我國大氣治理正沿著從電力行業(yè)到非電行業(yè)再到散煤燃燒的路徑逐步推進。燃煤電廠大氣治理成效顯著，目前正大力推廣的超低排放則可實現(xiàn)NOx、SO2和粉塵排放濃度接近燃氣電廠排放標準。非電行業(yè)已經(jīng)具備初步的治理措施，但是排放標準和治理水平要遠低于電力行業(yè)。過去非電行業(yè)改造推進緩慢，一是受制于缺乏經(jīng)濟可行的技術(shù)方案，二是受制于這些行業(yè)盈利能力較差。隨著供給側(cè)改革的推進，非電行業(yè)的盈利能力逐步改善，為非電行業(yè)的大氣污染物治理提供經(jīng)濟基礎(chǔ)，未來提標改造將逐步推進。散煤燃燒治理是當前大氣治理的重中之重，散煤燃燒耗煤量占比雖不高，但毫無治理措施，其單位排放系數(shù)遠遠高于電廠鍋爐，因此是當前大氣治理的重中之重。(本文節(jié)選自《【新財富懇請支持安信環(huán)保邵琳琳團隊沖刺第一】15萬字環(huán)保百科全書˙第二章-大氣治理篇》)  

1.我國大氣治理的進程：從電力到非電再到散煤燃燒  

1.1.我國大氣污染成因解析  

大氣污染的源頭可分為三類：一是工業(yè)源，包括以火電為主的燃煤電廠以及鋼鐵和水泥生產(chǎn)等的非電領(lǐng)域。二是生活源，主要是居民散煤燃燒、餐飲業(yè)所造成的污染。三是流動源，主要為機動車、非道路交通工具和機械設(shè)備的氣體排放。工業(yè)源對二氧化硫、氮氧化物和煙（粉）塵等大氣污染物的貢獻最大，分別占比83.7%、63.8%和80.14%，是大氣污染中最主要的排放源。  

從我們最為關(guān)注的指標PM2.5來看，燃煤、工業(yè)生產(chǎn)、機動車和區(qū)域傳輸是各地區(qū)PM2.5的主要來源。PM2.5包括一次排放和二次轉(zhuǎn)化生成：前者是由于自然界或者是人類活動直接產(chǎn)生的；后者則是由二氧化硫、氮氧化物和揮發(fā)性有機物經(jīng)過復雜的化學反應轉(zhuǎn)化生成的二次細顆粒。在PM2.5總量當中，70%都是二次粒子生成的，主要來自人類生產(chǎn)活動。  

源解析研究結(jié)果顯示，北京地區(qū)本地污染排放貢獻占64%-72%，區(qū)域傳輸貢獻約占28%-36%，在本地污染中，機動車、燃煤、工業(yè)生產(chǎn)、揚塵為主要來源，分別占31.1%、22.4%、18.1%和14.3%。上海PM2.5污染源主要以工業(yè)、交通和上海以外區(qū)域的污染源為主，分別占32.9%、25.8%和21.5%；工業(yè)污染包括15.4%的工業(yè)工藝過程排放、10.2%的工業(yè)鍋爐和爐窯排放、7.3%的電廠排放；交通主要是機動車和船舶飛機，占25.8%；其它污染源包括10.4%的揚塵、5.4%的民用涂料和餐飲、3%的農(nóng)業(yè)和生物質(zhì)、1%的海鹽和植被。廣州空氣中的PM2.5來源中，33.09%是工業(yè)源（主要為燃煤電廠、工業(yè)鍋爐等）、23.14%為機動車污染、13%為生物質(zhì)燃燒、10%為揚塵污染和其他一些污染物。各地PM2.5的污染源具有多樣性，需采取多種措施來控制污染的源頭。  

1.2.政策有序推進大氣污染治理  

2013年9月10日，國務院發(fā)布《大氣污染防治行動方案》（“大氣十條”），提出五年內(nèi)使全國空氣質(zhì)量整體改善。2015年修訂《大氣污染防治法》將VOCs納入監(jiān)測范圍；2016年新《環(huán)境空氣質(zhì)量標準》對臭氧和細顆粒物兩種污染物新設(shè)置了標準，并加嚴了其他幾項部分污染物的限制要求。  

1.3.我國的大氣治理路徑簡析  

我國大氣治理正沿著從電力行業(yè)到非電行業(yè)再到散煤燃燒的路徑逐步推進。  

燃煤電廠大氣治理成效顯著。2016年，全國已投運煙氣脫硫機組容量約8.48億千瓦，占全國火電機組的80.5%，占全國煤電機組容量的90.0%。已投運火電廠煙氣脫硝機組容量約8.64億千瓦，占全國火電機組容量的82%，占全國煤電機組容量的91.7%。而目前正大力推廣的超低排放則可實現(xiàn)NOx、SO2和粉塵排放濃度低于35、50和10毫克/立方米，接近燃氣電廠排放標準。截止2016年12月，全國燃煤機組累計完成超低排放改造4.4億千瓦，占煤電總裝機容量的47%。  

非電行業(yè)大氣治理推進較緩。非電行業(yè)已經(jīng)具備初步的治理措施，但是排放標準和治理水平要遠低于電力行業(yè)。非電行業(yè)的工業(yè)鍋爐還具有點多面廣、容量偏小、燃燒方式落后等特點，增加了治理的難度。非電行業(yè)改造推進緩慢的原因主要有兩方面：一是受制于缺乏經(jīng)濟可行的技術(shù)方案，二是受制于這些行業(yè)盈利能力較差。隨著供給側(cè)改革的推進，非電行業(yè)的盈利能力逐步改善，為非電行業(yè)的大氣污染物治理提供了一定的經(jīng)濟基礎(chǔ)，未來提標改造將逐步推進。  

散煤燃燒治理是當前大氣治理的重中之重。我國1.6億戶農(nóng)村居民家庭中，燃煤采暖約6600萬戶，每年散煤使用量約2億噸。散煤燃燒毫無治理措施，其單位排放系數(shù)遠遠高于電廠鍋爐，因此是當前大氣治理的重中之重。  

2.火電脫硫脫硝和超低排放全面推廣  

2.1.政策助力火電行業(yè)提標改造  

大氣污染物的治理首先從火電行業(yè)開始，歷年來國家政策對火電排放要求日趨嚴格。2014年7月，被稱為“史上最嚴”的《火電廠大氣污染物排放標準》開始執(zhí)行，針對三類污染物提出了嚴格的排放標準。同年9月，《煤電節(jié)能減排升級與改造行動計劃（2014~2020年）》印發(fā)，要求全國新建燃煤發(fā)電機組平均供電煤耗低于300克標準煤/千瓦時等。2015年12月，《全面實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》出臺，明確了燃煤機組全面實施超低排放改造。2016年，國家能源局、環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2016年各�。▍^(qū)、市）煤電超低排放和節(jié)能改造目標任務的通知》，進一步制定各地區(qū)煤電超低排放和節(jié)能改造的目標任務，并將任務分解細化。在國家政策的大力推動下，火電行業(yè)脫硫脫銷和超低排放改造全面開展。  

2.2.火電脫硫脫硝改造基本完成，市場處于飽和狀態(tài)  

根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《2016年全國電力工業(yè)統(tǒng)計快報一覽表》，截止2016年底，全國發(fā)電裝機容量共計16.46億千瓦（新增1.21億千瓦）；其中，火電裝機容量10.54億千瓦（新增4836萬千瓦），包括燃煤裝機容量9.43億千瓦、燃氣裝機容量7008萬千瓦。根據(jù)《脫硫脫硝行業(yè)2016年發(fā)展報告》顯示，2016年，全國已投運煙氣脫硫機組容量約8.48億千瓦，占全國火電機組的80.5%，占全國煤電機組容量的90.0%。已投運火電廠煙氣脫硝機組容量約8.64億千瓦，占全國火電機組容量的82%，占全國煤電機組容量的91.7%。近五年來看，火電脫硫機組規(guī)模基本維持每年6-7%的增速，而脫硝機組經(jīng)過過去三年的高速增長也開始回落。從當期情況來看，火電脫硫脫硝市場趨于飽和，增長放緩。  

2.3.火電脫硫脫硝市場進入紅海階段，技術(shù)同質(zhì)化嚴重  

根據(jù)2016年發(fā)布的《火電廠污染防治技術(shù)政策》，火電廠煙氣脫硫主要選用石灰石-石膏法煙氣脫硫技術(shù)、氨法煙氣脫硫技術(shù)、海水法煙氣脫硫技術(shù)，煙氣循環(huán)流化床法脫硫技術(shù)。氮氧化物治理應采用低氮燃燒技術(shù)與煙氣脫硝技術(shù)配合使用的技術(shù)路線，煤粉鍋爐煙氣脫硝宜選用選擇性催化還原技術(shù)（SCR），循環(huán)流化床鍋爐煙氣脫硝則宜選用非選擇性催化還原技術(shù)（SNCR）。這些技術(shù)都非常成熟，各企業(yè)技術(shù)的同質(zhì)化較為嚴重。在目前的“紅海階段”，隨著供給側(cè)改革的大力開展，監(jiān)管力度的不斷加大，為更好滿足更高的環(huán)保標準要求，需要大氣治理企業(yè)積累技術(shù)優(yōu)勢，完成技術(shù)升級，形成核心競爭力。  

2.4.火電脫硫脫硝全面進入超低排放改造，未來將步入平穩(wěn)發(fā)展期  

2.4.1.“電廠盈利+電價補貼”加速超低改造進程  

2011年至2015年以來，煤炭價格持續(xù)下跌、煤耗降低，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)由770點下跌至370點。隨著成本端的大幅下行，火電企業(yè)盈利能力大幅改善，連續(xù)5年實現(xiàn)凈利潤穩(wěn)定增長，2015年火電行業(yè)實現(xiàn)凈利潤754億元，是2011年的3.28倍。穩(wěn)定的業(yè)績增長使煤電企業(yè)有增加裝機容量的需求，新建機組的審批又要考慮節(jié)能、環(huán)保等因素，因此許多煤電企業(yè)開始自發(fā)地進行超低排放改造。  

2015年12月，《全面實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》出臺，明確了燃煤機組全面實施超低排放改造。在推進超低改造的過程中，補貼政策陸續(xù)出臺。國家在電價、發(fā)電量和排污費方面對超低排放的企業(yè)做出相應的補貼。在電價補貼方面，達到超低排放標準并通過績效審核的燃煤機組實行超低排放電價政策，規(guī)定2016年1月1日前已并網(wǎng)運行的機組，上網(wǎng)電量每千瓦時加價1分錢；后并網(wǎng)的機組，上網(wǎng)電量每千瓦時加價0.5分錢；在電量獎勵方面，對達標并通過審核的機組，在分配年度發(fā)電量計劃時給予增加發(fā)電小時數(shù)獎勵；在排污激勵方面，對達標的燃煤機組(鍋爐)按差別化排污收費政策的規(guī)定核減排污費。  

2.4.2.火電超低排放技術(shù)簡介  

超低排放改造是指通過對燃煤電廠的脫硫、脫硝、除塵裝置進行改造，達到接近燃氣電廠的排放標準，即NOx、SO2和粉塵排放濃度低于35、50和10mg/m3。目前，我國主流的超低排放技術(shù)有多種技術(shù)選項，脫硝改造包括低氮燃燒改造和催化劑預留層加裝催化劑；脫硫改造主要有單塔一體化、單塔雙分區(qū)、雙托盤和雙塔雙循環(huán)脫硫；除塵技術(shù)包括低低溫電除塵、濕式電除塵、電袋復合除塵、電除塵高頻電源改造等。  

2.4.3.超低排放改造已見成效  

燃煤電廠的超低排放改造工作基本上已經(jīng)是在原有脫硫、脫硝、除塵系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進行提效。2016年，國內(nèi)燃煤電站脫硫脫硝行業(yè)全面進入超低排放改造的高峰，脫硫脫硝行業(yè)營業(yè)收入的大部分工程都來自于電力行業(yè)的超低排放改造。根據(jù)2016年中國環(huán)境狀況公報數(shù)據(jù)顯示，截止2016年12月，全國燃煤機組累計完成超低排放改造4.4億千瓦，占煤電總裝機容量的47%，相對2015年的1.6億千瓦，增長175%。各大電力集團全面推進超低排放改造，國電集團超低改造完成率為52.6%、華能集團59%、大唐集團67.8%、國華電力75%。  

2.4.4.超低改造為脫硫脫硝企業(yè)貢獻主要收入  

2016年，國內(nèi)燃煤電站脫硫脫硝行業(yè)全面進入超低排放改造的高峰，脫硫脫硝行業(yè)營業(yè)收入的大部分工程都來自于電力行業(yè)的超低排放改造。在新建脫硫工程中，2016年清新環(huán)境投運量31320MW，為全行業(yè)之首。在新建脫銷工程中，清新環(huán)境和龍凈環(huán)保的2016年投運量分別為4290MW和3473MW。根據(jù)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，至2020年煤電機組裝機容量應控制在11億千瓦內(nèi)，未來超低改造仍有5億的存量和1.6億的增量市場。估計改造項目合同單價約為9-15萬/MW，由此估算未來我國燃煤電廠超低排放市場空間約600-1000億元。  

3.非電行業(yè)提標改造空間大  

3.1.非電行業(yè)排放政策標準較電力行業(yè)寬松  

與排放標準極為嚴格的電力行業(yè)相比，非電行業(yè)一般也都具有各自的排放標準，但是較電力行業(yè)相對寬松，鋼鐵、建材和煉焦行業(yè)等各項排放指標均存在很大的改善空間。  

鋼鐵行業(yè)的SO2年排放量僅次于燃煤電力，居第二位，占全國SO2總排放量的10%。鋼鐵生產(chǎn)過程排放的SO2主要來源于燒結(jié)、煉焦和動力生產(chǎn)。燒結(jié)工序外排SO2占鋼鐵生產(chǎn)總排放量的60%以上，在長流程生產(chǎn)工藝中占總排放量的85%以上，是鋼鐵行業(yè)SO2的主要排放源。燒結(jié)煙氣脫硫是鋼鐵行業(yè)減排SO2的重點。現(xiàn)行排放標準中三大主要空氣污染物SO2、NOx、煙塵排放標準依次約為200、300和50mg/m3，遠高于煤電超低排放的標準。  

建材行業(yè)以水泥為例，現(xiàn)行排放標準中三大主要污染物SO2、NOx、煙塵排放標準依次約為200（水泥窯）/600（烘干機）、400和30mg/m3，要求不及煤電超低排放標準。  

煉焦化學工業(yè)方面，《煉焦化學工業(yè)污染物排放標準》要求企業(yè)在2015年SO2、NOx、煙塵排放標準為50、200和30mg/m3，要求不及煤電超低排放標準。  

3.2.非電領(lǐng)域大氣污染治理推進較緩  

鋼鐵行業(yè)方面，2016年全行業(yè)脫硫設(shè)施的安裝率在90%以上，但市場混亂，簡單模仿、低質(zhì)低價、惡性競爭現(xiàn)象普遍；防腐、外保溫、副產(chǎn)物處理等環(huán)節(jié)缺失；設(shè)施運行效果不好，普遍缺乏有效的運營維護，設(shè)備故障率高;已投運的燒結(jié)煙氣脫硫裝置在不同程度上存在同步運行率較低的問題。水泥行業(yè)方面，2016年全行業(yè)脫硝裝置安裝率超過85%，SNCR技術(shù)在水泥行業(yè)脫硝應用廣泛，但脫硝效率不高，同時還存在氨逃逸的隱患。  

從絕對減排量來看，建材行業(yè)2015年SO2、NOx、煙（粉）塵相對2011年減排量分別為-2.1萬噸、2.3萬噸和38.8萬噸，分別占當年總減排量比例依次為-2.1%、0.4%和31.2%。鋼鐵行業(yè)2015年SO2、NOx、煙（粉）塵相對2011年減排量分別為77.8萬噸、-9.2萬噸和-12.1萬噸，分別占當年總減排量比例依次為19.7%、-1.5%和-8.0%。  

從廢氣治理設(shè)施安裝率來看，2015年熱電行業(yè)重點調(diào)查企業(yè)10685家，擁有廢氣治理設(shè)施31221臺（套），其中脫硫設(shè)施7407臺（套），脫硝設(shè)施3592臺（套），除塵設(shè)施19613臺（套）。建材行業(yè)重點調(diào)查工業(yè)企業(yè)31946家，擁有廢氣治理設(shè)施84365套，其中脫硫設(shè)施數(shù)3718套，脫硝設(shè)施數(shù)1548套，除塵設(shè)施數(shù)75301套。鋼鐵行業(yè)重點調(diào)查工業(yè)企業(yè)3476家，擁有廢氣治理設(shè)施18572套，其中，脫硫設(shè)施1174套、脫硝設(shè)施數(shù)63套、除塵設(shè)施16337套。

3.3.工業(yè)鍋爐減排難度大，環(huán)保措施落后  

我國現(xiàn)有燃煤鍋爐約70萬臺，小于10蒸噸的小型鍋爐容量約40萬臺。燃煤鍋爐容量小且數(shù)量多，耗煤量高，煙氣排放含有大量煙塵，是造成現(xiàn)在大范圍霧霾天氣很重要的原因之一。在京津冀地區(qū)的鍋爐中，10蒸噸及以下的小鍋爐和35蒸噸以上的大鍋爐污染物排放量最大，其SO2、NOx、PM、PM10、PM2.5的分擔率約為全部燃煤鍋爐的70%。  

2014年10月，國家發(fā)展和改革委員會等部委就燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保綜合提升工程實施方案出臺文件。根據(jù)文件要求，地級及以上城市建成區(qū)禁止新建20噸/時以下的燃煤鍋爐，其他地區(qū)原則上不得新建10噸/時及以下的燃煤鍋爐；新生產(chǎn)和安裝使用的20噸/時及以上燃煤鍋爐應安裝高效脫硫和高效除塵設(shè)施；提升在用燃煤鍋爐脫硫除塵水平，10噸/時及以上的燃煤鍋爐要開展煙氣高效脫硫、除塵改造，主要地區(qū)全部按照特別排放限值管理。  

現(xiàn)階段針對工業(yè)燃煤鍋爐進行的環(huán)保改造缺乏低成本的成熟技術(shù)，急需研發(fā)適合中小鍋爐脫硫脫硝除塵的技術(shù)。工業(yè)鍋爐改造主要依靠淘汰小鍋爐和增設(shè)環(huán)保措施，但現(xiàn)有的污染物處理措施較為落后，以除塵為例，小型層燃爐主要采用濕式除塵器，其針對PM2.5的除塵效率僅有43-50%，遠低于過濾式除塵器和靜電除塵器。  

3.4.非電盈利改善助力提標改造，未來市場空間有待釋放  

3.4.1.行業(yè)盈利能力不佳是決定非電行業(yè)減排較緩的關(guān)鍵因素之一  

非電行業(yè)減排進展較為緩慢一定程度上源于產(chǎn)能過剩導致鋼鐵、建材等行業(yè)盈利能力不佳。經(jīng)統(tǒng)計，2015年鋼鐵行業(yè)53家上市公司累計總營業(yè)收入為9839億元，歸母凈利潤累計為-545億元。其中26家虧損企業(yè)累計營業(yè)收入5425億元，歸母凈利潤累計為-594億元，27家盈利企業(yè)累計營業(yè)收入4414億元，歸母凈利潤累計為49億元。建材行業(yè)略好于鋼鐵，2015年88家上市公司累計營業(yè)收入2453億元，歸母凈利潤累計為126億元，其中虧損企業(yè)17家，累計營業(yè)收入483億元，歸母凈利潤累計為-49億元。  

但隨著2016年開始的供給側(cè)改革的深入，非電行業(yè)中的先進企業(yè)開始逐漸享受供給端收縮帶來的產(chǎn)品價格上漲，經(jīng)營業(yè)績得到明顯改善。2017年上半年，鋼鐵行業(yè)上市公司營業(yè)收入累計為6668億元，歸母凈利潤累計為222億元，相對2015年上半年的4590億元和-45億元，業(yè)績出現(xiàn)大幅上升。建材行業(yè)上市公司上半年營業(yè)收入合計為1395億元，歸母凈利潤累計為138億元，相對2015年上半年的1052億元和72億元，分別增長33%和92%，業(yè)績改善顯著。我們認為盈利能力是企業(yè)推進污染物減排的核心動力，非電領(lǐng)域的業(yè)績改善將有利于大氣污染物減排的推進，未來非電行業(yè)的提標改造有望逐步推進。  

3.4.2.提標改造已經(jīng)啟動  

2017年6月，環(huán)保部以發(fā)布修改單（征求意見稿）的形式對《鋼鐵燒結(jié)、球團工業(yè)大氣污染物排放標準》等20項國家污染物排放標準進行修改。本次修改單加嚴了鋼鐵燒結(jié)、球團工業(yè)大氣污染物特別排放限值，對玻璃、陶瓷、磚瓦工業(yè)增加大氣污染物特別排放限值，對物料（含廢渣）運輸、裝卸、儲存、轉(zhuǎn)移與輸送，以及生產(chǎn)工藝過程等，全面增加無組織排放控制措施要求。  

鋼鐵燒結(jié)、團球設(shè)備三大主要空氣污染物SO2、NOx、顆粒物特別限值依次從180、300、40mg/m3降低為50、100和20mg/m3。玻璃熔窯顆粒物限值20mg/m3、二氧化硫限值100mg/m3、氮氧化物限值400mg/m3。磚瓦工業(yè)大氣污染特別排放限值為a）原料燃料破碎及制備成型：顆粒物限值20mg/m3；b）人工干燥及焙燒窯：顆粒物限值20mg/m3、二氧化硫限值100mg/m3、氮氧化物限值150mg/m3、氟化物限值3mg/m3。陶瓷工業(yè)大氣污染特別排放限值為a）噴霧干燥塔：顆粒物限值20mg/m3、二氧化硫限值30mg/m3、氮氧化物限值100mg/m3；b）陶瓷窯：顆粒物限值20mg/m3、二氧化硫限值30mg/m3、氮氧化物限值150mg/m3。  

此次標準修改主要覆蓋重要省會城市和“2+26”城市，即北京，天津，河北省石家莊、唐山、廊坊、保定、滄州、衡水、邢臺、邯鄲，山西省太原、陽泉、長治、晉城，山東省濟南、淄博、濟寧、德州、聊城、濱州、菏澤，河南省鄭州、開封、安陽、鶴壁、新鄉(xiāng)、焦作、濮陽。  

3.4.3.非電市場潛力巨大  

鋼鐵行業(yè)方面，目前全國有待改造的燒結(jié)機約900臺，燒結(jié)機面積約11.6萬m2。改造路線分別為：電除塵+半干法脫硫除塵+中溫SCR協(xié)同凈化工藝，單位投資約45萬元/m2；電除塵+活性炭協(xié)同治理工藝，單位投資約55萬元/m2，假設(shè)全國范圍內(nèi)均按照特別排放限值進行改造，則總投資約為528-644億元。  

水泥行業(yè)方面，水泥生產(chǎn)過程中本身二氧化硫和煙塵排放不易超標，一般只需要設(shè)置脫硝設(shè)施。我國新型干法水泥生產(chǎn)線產(chǎn)能約每年25億噸，其中7億噸已有脫硝設(shè)施。水泥廠安裝脫硝設(shè)施的總承包價格為300萬元/億噸，脫硝率可達60%以上。如果為全部新型干法水泥生產(chǎn)線安裝脫硝設(shè)施，還有59.2億元的市場空間。  

陶瓷行業(yè)方面，2016建筑陶瓷生產(chǎn)線3400多條；衛(wèi)生陶瓷隧道窯生產(chǎn)線200多條，梭式窯近千座，可改造空間大。改造路線包括袋式除塵、濕法脫硫、濕電除塵、噴霧干燥塔脫硝等系列設(shè)備，單位投資大約在600萬元/生產(chǎn)線。假設(shè)全國范圍內(nèi)均根據(jù)特別排放限值進行改造，總投資約為276億元。  

磚瓦行業(yè)方面，2016年底我國有磚瓦企業(yè)約5萬家。其中，工藝先進的隧道窯企業(yè)數(shù)量約占行業(yè)的20%；工藝落后的輪窯企業(yè)數(shù)量約占80%；可改造的隧道窯約1萬條，其余將被淘汰。改造路線包括濕法除塵或脫硫除塵一體化等，單位投資320-350萬元/生產(chǎn)線。假設(shè)全國范圍內(nèi)均按照特別排放限值進行改造，總投資約為320-350億元。  

平板玻璃行業(yè)方面，2016年，現(xiàn)有平板玻璃企業(yè)222家，年生產(chǎn)能力14.1億重量箱（即19.6萬噸），改造路線為濕法脫硫或半干法脫硫技術(shù)、SCR脫硝等，單位投資約1400-1800萬元/生產(chǎn)線（產(chǎn)能為600t/d），假設(shè)全國范圍內(nèi)均按照特別排放限值進行改造，總投資約為45.7-58.8億元。  

燃煤鍋爐治理方面，根據(jù)《燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保綜合提升工程實施方案》，到2017年地級及以上城市基本淘汰10噸/時及以下的燃煤鍋爐，重點地區(qū)地級及以上城市建成區(qū)原則上不得新建燃煤鍋爐，則累計淘汰的小鍋爐約40萬臺。當前需要改造和治理的較大規(guī)格鍋爐約有20萬臺。假設(shè)治理成本23萬/臺，工業(yè)鍋爐治理存有460億市場空間。目前財政補貼主要在小鍋爐的拆除，工業(yè)鍋爐環(huán)保設(shè)施建設(shè)鮮少有政策給予補貼，因此工業(yè)鍋爐市場的釋放還須等待政策推進。  

4.散煤燃燒，當前霧霾治理的重中之重  

4.1.當前的霧霾問題呈現(xiàn)地域性和季節(jié)性  

當前，我國的霧霾問題呈現(xiàn)出明顯的地域性和季節(jié)性。北方地區(qū)的冬季的重污染問題不容小覷。從地域分布來看，我國霧霾污染總體呈現(xiàn)為北多南少的特征。京津冀逐月PM2.5平均濃度高于其他兩個地區(qū)的月均值，尤其在冬季（10-12月），PM2.5的平均濃度達到99微克/立方米，分別比長三角和珠三角高出53、59微克/立方米。從季節(jié)分布來看，夏季及春末、秋初PM2.5污染相對較輕，冬季污染最重。2016年冬季（1月和12月）PM2.5的平均濃度為73微克/立方米，是夏季（7月和8月）濃度的2.5倍。在超標天數(shù)中，重度及以上污染天數(shù)也主要分布在冬季，12月份超標天數(shù)占比40%，重污染天數(shù)比重接近12%，遠高于其他月份的超標天數(shù)比例。  

4.2.散煤燃燒或是北方冬季霧霾的罪魁禍首  

從我國霧霾的地域性和季節(jié)性推測，散煤燃燒或是北方冬季霧霾的罪魁禍首。根據(jù)《中國采暖爐具行業(yè)發(fā)展報告2016》披露，在我國1.6億戶農(nóng)村居民家庭中，采取分散采暖約9300萬戶，其中燃煤采暖約6600萬戶，散煤使用量約2億噸。冬季劣質(zhì)散煤燃燒造成的污染是巨大的；散燒煤的二氧化硫排放達到4千克/噸煤，而相比之下電站鍋爐只有0.8千克/噸煤；使用散煤產(chǎn)生的一次PM2.5的排放系數(shù)為11千克/噸煤，而電站鍋爐的則為0.2千克/噸煤，散煤的排放系數(shù)遠遠高于電廠鍋爐。  

5.京津冀煤改氣或為散煤治理的核心  

5.1.短期看：政府高額補貼，促進禁煤區(qū)建設(shè)  

按照《京津冀大氣污染防治強化措施(2016-2017年)》的部署，京昆高速以東、榮烏高速以北，天津、保定、廊坊市與北京接壤的區(qū)縣之間區(qū)域被劃定為禁煤區(qū)。2017年3月，《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》發(fā)布，將“2+26”城市列為北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃首批實施范圍，開始全面加強城中村、城鄉(xiāng)結(jié)合部和農(nóng)村地區(qū)散煤治理。該方案要求北京、天津、廊坊、保定市在今年10月底前完成“禁煤區(qū)”建設(shè)任務，并進一步擴大實施范圍，實現(xiàn)冬季清潔取暖。其他城市于10月底前，按照“宜氣則氣、宜電則電”的原則，每個城市完成5-10萬戶以氣代煤或以電代煤工程，禁煤區(qū)建設(shè)正穩(wěn)步推進。  

2017年5月，國家財政部、住建部、環(huán)保部、能源局四部委決定開展中央財政支持北方地區(qū)冬季清潔取暖試點工作。中央財政支持試點城市推進清潔方式取暖替代散煤燃燒取暖，試點示范期為三年，直轄市每年安排10億元，省會城市每年安排7億元，地級城市每年安排5億元。  

地方政府層面，截至目前，“2+26”城市均已經(jīng)出臺了地方的“煤改氣”政策，并且給出了相應的補貼方式，以廊坊、保定為例，采暖期間，用戶可以獲得“管網(wǎng)補貼+燃氣具補貼+用氣補貼”累計超過7900元。根據(jù)每個地區(qū)補貼金額和地區(qū)用戶進行測算，“2+26城市”補貼總量將高達1770億。在考慮地方政府用氣補貼后，冬季按照每戶1200立方米采暖用氣量計算，居民采暖用氣費用經(jīng)測算僅為1500元，相對煤炭采暖具備了價格競爭力，這將為禁煤區(qū)的推進提供強有力的保障。  

5.2.長期：天然氣市場化改革，提高天然氣經(jīng)濟競爭力  

5.2.1.市場化改革將逐步降低氣價  

長期看，短期的財政補貼不可長期持續(xù)，唯有實現(xiàn)天然氣成本，使其具備價格競爭力，才能有效調(diào)動用氣的積極性，使天然氣行業(yè)得到持續(xù)發(fā)展。  

現(xiàn)在全球天然氣市場中，需求端，全球經(jīng)濟增速放緩，天然氣消費呈現(xiàn)疲態(tài)，增長乏力。而供給端，以美國頁巖氣革命為代表的低價天然氣產(chǎn)能快速擴張，市場中低價天然氣供給充足。且全球天然氣儲量巨大，僅已探明可采儲量就可以支撐全球天然氣以現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模生產(chǎn)52.8年，若計入儲量巨大頁巖氣、煤層氣、可燃冰等非常規(guī)天然氣，這一數(shù)字將至少增加2倍。我們認為，未來全球天然氣的供需格局將維持寬松的局面，這為我國的天然氣市場化改革提供外部條件，為天然氣降價準備了條件。  

5.5.2.我國天然氣市場化改革進程  

2015年，中共中央、國務院發(fā)布《關(guān)于推進價格機制改革的若干意見》，明確了放開天然氣氣源和終端價格，政府只監(jiān)管具有自然壟斷性質(zhì)的管網(wǎng)輸配價格的思路，并在同一年將非居民用氣最高門站價格降低0.7元/立方米，將非居民門用氣由最高門站價格管理改為基準門站價格管理，允許上下浮動限制為20%。  

2016年，國家發(fā)改委發(fā)布《天然氣管道運輸價格管理辦法（試行）》和《天然氣管道運輸定價成本監(jiān)審辦法（試行）》，改革旨在“放開兩頭，管住中間”，即放開氣源和銷售價格由市場形成，政府只對屬于網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)輸配價格進行監(jiān)管，規(guī)定將天然氣管道運輸?shù)臏试S收益率明確為稅后全投資收益率8%。兩個辦法的實施將有效推動天然氣市場化改革。未來有望做到天然氣管道每一個入口到出口的運輸價格清晰明了，不僅為管道向第三方開放創(chuàng)造了條件，還有利于天然氣氣源回歸商品屬性，促進競爭，進而實現(xiàn)氣源和銷售價格市場化的改革目標。  

2017年6月22日，國家發(fā)改委進一步印發(fā)《關(guān)于加強配氣價格監(jiān)管的指導意見》，按照“準許成本加合理收益”的原則，規(guī)定城鎮(zhèn)天然氣分銷商年度有效資產(chǎn)回報率不超過7%。該收益率也是指導性的收益率上限，各地將在具體核定配氣價格時，應根據(jù)當?shù)厥袌龅陌l(fā)育程度、價格承受能力等，在0-7%范圍內(nèi)確定最終的投資收益率。  

在天然氣供給寬松的環(huán)境下，隨著具有天然壟斷性質(zhì)的管網(wǎng)成本得到有效監(jiān)管和逐步降低，氣源和銷氣的市場化競爭機制的形成，我國天然氣終端消費價格將有望逐步下調(diào)，彌補天然氣相比于煤炭在經(jīng)濟性上的劣勢。