目前中國有5.3萬多家環(huán)保公司,卻沒有一家千億級環(huán)保企業(yè)。”一位環(huán)保上市公司董事長這樣描述當前的產(chǎn)業(yè)狀況。  

去年9月,國家發(fā)改委、環(huán)保部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護市場主體的意見》。提出到2020年,中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過2.8萬億元,培育形成50家以上產(chǎn)值過百億的環(huán)保企業(yè)。  

“首先,不能就環(huán)保來談環(huán)保,環(huán)保要和資源節(jié)約、節(jié)能減排,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級換代結(jié)合起來。”中國石油化工集團公司原董事長傅成玉對《英才》記者表示,“環(huán)保產(chǎn)業(yè)如果只談治理,那么路就會很窄。”在石油領(lǐng)域縱橫30余年,退休后,傅成玉一直密切關(guān)注環(huán)境保護與可持續(xù)發(fā)展等相關(guān)問題。  

另外一方面,資本市場上環(huán)保股在今年A股表現(xiàn)亮眼,金融機構(gòu)也強有力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)做大做強,使產(chǎn)業(yè)迎來加速發(fā)展的黃金期。PPP、并購、海外投資等,讓越來越多的環(huán)保產(chǎn)業(yè)人士意識到未來中國將會涌現(xiàn)出一批世界級的環(huán)保企業(yè)。  

“現(xiàn)在的環(huán)保產(chǎn)業(yè)形勢到底怎么樣?有的認為發(fā)展非常好,但許多企業(yè),特別是民企多數(shù)是叫苦的。大型企業(yè)跑馬圈地擠壓民企生存空間、中小企業(yè)資金困難得不到解決、市場混亂,真正好的環(huán)保技術(shù)得不到推廣。”接受《英才》記者采訪時,中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長劉啟風(fēng)直言。  

根據(jù)《英才》記者統(tǒng)計,目前A股上市公司中從事大氣、固廢、水務(wù)及環(huán)境監(jiān)測、檢測等業(yè)務(wù)的環(huán)保企業(yè)共計59家,粗略估算僅占環(huán)保公司總量的1‰。而從收入水平上來看,59家上市公司2015年的銷售收入中位數(shù)僅為11.6億元。  

與法國威立雅、蘇伊士環(huán)境集團、德國萊茵集團等百年巨頭相比,無論從收入規(guī)模、技術(shù)水平、運營經(jīng)驗以及資本運作方面,中國環(huán)保企業(yè)還有不少差距。具體而言,國內(nèi)環(huán)保市場集中度非常低,融資模式較為單一,盈利能力也偏弱。環(huán)保行業(yè)面臨著前期投入大、回報周期長、投資收益低等共性問題,在中小企業(yè)為主、資金短缺、融資需求大的大背景下,租賃也隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資大幕的拉開逐漸進入環(huán)保領(lǐng)域。  

民生金融租賃董事長周巍對《英才》記者表示:“綠色發(fā)展已經(jīng)深入人心,節(jié)能環(huán)保行業(yè)也處于快速發(fā)展的階段。但目前這個行業(yè)也面臨應(yīng)收賬款高企、融資、資產(chǎn)過重等問題,而金融租賃可以有效解決資金問題,幫助環(huán)保企業(yè)降低負債,和環(huán)保企業(yè)一起快速發(fā)展。”  

目前的市場中也不乏細分龍頭,特別是已經(jīng)登陸資本市場的上市環(huán)保企業(yè),最有可能率先踏入千億門檻。  

這些企業(yè)如何通過金融手段拓寬融資渠道?如何利用好資本市場整合行業(yè)資源?如何提升自身技術(shù)實力?如何通過綜合實力的提升拉近與世界級企業(yè)的差距?如何保持細分龍頭的持續(xù)優(yōu)勢地位?  

文一波一些PPP項目利潤率在基準利率以下  

一些“含金量”高、收益率好的項目,也存在被“雪藏”的問題:基層政府不舍得拿出來做PPP模式。  

“一些PPP項目在未來三五年可能會出現(xiàn)問題,這個階段對環(huán)保產(chǎn)業(yè)沖擊比較大。”接受《英才》記者采訪時,桑德集團董事長文一波直言不諱。  

“水十條”、“土十條”等政策利好,資本的涌入,年均接近18%的增長速度,盡管環(huán)保產(chǎn)業(yè)“一片大好”,但文一波仍然保持著謹慎思維。“很多優(yōu)秀的上市公司,能不能熬過前期投入的困難期,同時保持自身業(yè)務(wù)的發(fā)展,對我們來說挑戰(zhàn)比較大。”  

截至目前,桑德集團投資和控股了啟迪桑德（000826）、桑德國際、桑頓新能源、桑德新能源汽車等數(shù)十家企業(yè),業(yè)務(wù)覆蓋水資源、水生態(tài)、固廢處理、環(huán)衛(wèi)、再生資源、新能源、環(huán)境規(guī)劃影響評價、環(huán)境檢測等。其中啟迪桑德是國內(nèi)唯一業(yè)務(wù)涉及整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。  

采訪前,啟迪桑德與黑龍江省富�？h政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,將在生物質(zhì)資源綜合利用全產(chǎn)業(yè)鏈一體化投資、生物質(zhì)能源投資領(lǐng)域、生態(tài)環(huán)境綜合整治投資領(lǐng)域、城區(qū)開發(fā)區(qū)市政PPP投資領(lǐng)域進行合作,項目總投資預(yù)計20億元。  

“目前有很多熱門的PPP,BOT項目,但我感覺現(xiàn)在很多民營企業(yè)遇到困難。PPP的項目中,民營企業(yè)機會少了,很多規(guī)模龐大的項目集中在央企。”文一波告訴《英才》記者。  

由于大部分PPP項目的資金需求規(guī)模大,并對社會資本的建設(shè)開發(fā)及后期運營能力都提出了較高的要求,自身不足與外部因素共同造成民企在PPP中的劣勢,一個不能忽視的現(xiàn)象就是,眾多PPP項目中,民營企業(yè)的身影并不多見。  

“環(huán)�；緦儆谥刭Y產(chǎn)行業(yè),如何進入這個領(lǐng)域,會涉及到融資的問題。PPP項目的融資看起來容易,但實際上PPP項目的邊界不確定性很強,現(xiàn)在一個PPP項目幾十個上百億,這是一個挑戰(zhàn)。民企去做,融資全部要以資本金為基礎(chǔ),而央企有地方政府融資平臺,他們的信用體系比較高,對民企產(chǎn)生了沖擊。”文一波坦言。  

2015年,啟迪桑德迎來清華控股入股,市場評論認為,公司具有了國企背景,融資成本會進一步降低,與啟迪控股協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn),在PPP拿單能力上進一步增強。年初至今,公司已落地PPP項目6個,總金額23億元;另落地框架協(xié)議4個,總金額112.5億元。  

另一個困擾企業(yè)的問題是,PPP項目大多為微利項目,對社會資本而言,相對于前期巨額的資金投入,收益偏低,在低于民企凈資產(chǎn)收益率平均水平的情況下,吸引力明顯不足。  

“去年有些PPP項目,收益率在1%—3%的項目特別多,有一段時間沒有一個PPP項目收益到基準利率以上,全都在基準利率之下。”文一波對《英才》記者透露,“這樣民營企業(yè)如何去做,所以要求企業(yè)能夠精耕細作,進一步降低工程建設(shè)的成本。”  

同時,一些“含金量”高、收益率好的項目,也存在被“雪藏”的問題:基層政府不舍得拿出來做PPP模式,還有相當大一部分對社會資本來說“棄之可惜、食之無味”的項目在前期階段徘徊,導(dǎo)致項目進度慢、落地率低。  

“目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,但是又遇到政策的不成熟,企業(yè)還要生存和發(fā)展,我們自己也要找一些新的機會,在風(fēng)險可控的情況下,我們也和金融機構(gòu)合作,創(chuàng)新發(fā)展模式,新市場還有機會。”文一波表示。  

劉雷技術(shù)加模式創(chuàng)新  

發(fā)展的問題就是要靠技術(shù),根據(jù)市場來審時度勢。  

7月14日,三聚環(huán)保發(fā)布半年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計凈利潤12.08億—12.5億元,比上年同期增長50.21%—55.43%。這種凈利潤增速對于三聚環(huán)保來說并不新鮮。  

自2010年在深市創(chuàng)業(yè)板上市以來,三聚環(huán)保的增長力一直強勁,營業(yè)收入從2010年的4.30億增長到現(xiàn)在的175.31億元,凈利潤也從2010年的0.75億增長到16.17億元,這其間,三聚環(huán)保也經(jīng)歷了油價下行、經(jīng)濟低迷等情況。  

“在當前的經(jīng)濟形勢下,環(huán)保產(chǎn)業(yè)完全是一個系統(tǒng)工程。幫助企業(yè)一起解決過去遺留的環(huán)保問題,才更有意義,節(jié)能、降耗、減排甚至包括之后的產(chǎn)業(yè)升級。”三聚環(huán)保董事長劉雷對《英才》記者表示,“不簡簡單單地為了環(huán)保而環(huán)保,而是解決了環(huán)保問題,補了短板。發(fā)展的問題就是要靠技術(shù),根據(jù)市場來審時度勢。”  

2012年,在傳統(tǒng)的能源凈化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,三聚環(huán)保開始向能源凈化綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型,拓展化石能源的清潔、高效轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù),推動環(huán)保、能源化工產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展,以技術(shù)創(chuàng)新為核心競爭力,在脫硫、懸浮床加氫、新型煤化工等領(lǐng)域融合發(fā)展,升級為能源、環(huán)保一體化服務(wù)商。  

2013—2016年,三聚環(huán)保凈利潤分別為2.05億元,4.02億元,8.21億元和16.17億元,這種凈利潤增幅,即使是在快速上升期的環(huán)保產(chǎn)業(yè)中也并不多見。  

規(guī)模增長與轉(zhuǎn)型創(chuàng)新對三聚環(huán)保的現(xiàn)金流提出了更高的要求,2015年9月,在向能源凈化綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型的檔口期,三聚環(huán)保完成20億元定增計劃。業(yè)內(nèi)人士表示,向客戶提供凈化綜合服務(wù)時,三聚環(huán)保通常采取總承包等經(jīng)營模式,該模式為公司獲得了較多的客戶資源,也產(chǎn)生了旺盛的資金需求。  

“要有一個整體解決方案,包括引進社會資本、金融資本,各種各樣的模式,比如現(xiàn)在的PPP等金融手段的利用,用時間換空間。逐漸地來進行完善,用適合的方式發(fā)展自己。”劉雷表示。  

去年,三聚秸稈生物質(zhì)炭基復(fù)合肥技術(shù)亮相,劉雷透露,炭基復(fù)合肥是三聚與南京農(nóng)業(yè)大學(xué)共同研發(fā)的成果,“南京農(nóng)業(yè)大學(xué)研究了十年的炭基復(fù)合物,把秸稈進行炭化,然后秸稈還田,我們抓住這個機會,去年3月15日就到了南京農(nóng)業(yè)大學(xué),我們?nèi)牍?0%,他們團隊以及知識產(chǎn)權(quán)就能被三聚吸收。”  

與此同時,針對于秸稈收集、耕地修復(fù)商業(yè)模式的行業(yè)痛點,三聚環(huán)保采用“農(nóng)民供秸稈,炭基肥還田的方式,最終增加農(nóng)民效益,同步改良土壤質(zhì)量。  

“我們幫助支持化肥廠升級,跟縣級政府和市級政府,成立政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金,成立農(nóng)業(yè)保險,形成一個新型的模式。目前我們已經(jīng)簽了將近一億畝地,根據(jù)地域不同,能達到8%—15%的收益。這樣的運營模式,炭基復(fù)合肥的產(chǎn)業(yè)鏈就運轉(zhuǎn)起來了,這就是炭基復(fù)合肥的誕生過程。”劉雷對《英才》記者表示。  

蔡濟波光伏與金融的結(jié)合  

低頻高損的風(fēng)險制約了家用分布式項目的進一步發(fā)展。  

《太陽能產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》明確指出,到2020年底,國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機量要達到1.1億千瓦以上,其中分布式光伏裝機要達6000萬千瓦以上,而2016年底分布式累計裝機僅為1032萬千瓦。這意味著,未來4年中,分布式光伏每年都有超過1000萬千瓦的市場規(guī)模。  

雖然分布式光伏產(chǎn)業(yè)有萬億產(chǎn)值藍海,但專業(yè)人士也指出,優(yōu)質(zhì)屋頂資源稀缺、部分項目建設(shè)質(zhì)量低下,尤其是中小企業(yè)在資金上的捉襟見肘以及缺乏歷史優(yōu)秀業(yè)績的背書,令不少銀行融資機構(gòu)望而卻步,也在一定程度上制約著分布式產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。  

對此,蘇美達集團總裁蔡濟波對《英才》記者表示,在拓展工商業(yè)分布式光伏電站的時候,蘇美達能源從電站方案的設(shè)計、審批、建造以及運維,全部包攬,并且還保證電站電量,另外還幫助業(yè)主解決融資問題。  

為此,蘇美達能源推出“步步為盈”分布式光伏投資收益計劃,讓企業(yè)能使用小比例金額即可啟動光伏項目。  

比如電站造價1500萬元,而企業(yè)只需先行出資400萬元,其余1100萬元由蘇美達幫助對接金融機構(gòu)來進行項目融資,由于有蘇美達對電站質(zhì)量的背書,金融機構(gòu)不僅對項目提供融資,而且還不需要業(yè)主進行擔保。  

企業(yè)除了電量自用外,多余的光伏電力也可直接上網(wǎng),并與電網(wǎng)進行售電結(jié)算,從而實現(xiàn)項目收益的最大化。不僅減少了公司電費的支出,降低了生產(chǎn)成本,也從一定程度上減少了企業(yè)的碳排放量,達到了經(jīng)濟、社會和生態(tài)效益的三贏。  

而且,蘇美達能源繼推出工商業(yè)分布式品牌“步步為盈”后,還推出了基于家用分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)的“宅電寶”品牌。  

“宅電寶”是首個由央企推出的家庭太陽能發(fā)電服務(wù)品牌,采用專業(yè)設(shè)備,通過高效利用自有的房屋屋頂進行太陽能發(fā)電售電,并領(lǐng)取各級政府補貼,從而實現(xiàn)投資人長達25年以上的超長期穩(wěn)定收益,并帶來持續(xù)的環(huán)保貢獻。  

但是,作為一項擁有投資屬性的新能源產(chǎn)品,如何保障家用分布式電站能在25年內(nèi)安全穩(wěn)定的工作,是擺在各家企業(yè)面前的頭等大事。  

因前期選址設(shè)計不當、光伏發(fā)電產(chǎn)品質(zhì)量問題、電站施工質(zhì)量與運維、洪水、暴風(fēng)等意外自然災(zāi)害,導(dǎo)致的電站損毀甚至對人員生命財產(chǎn)安全造成損失的案例也不在少數(shù),這些低頻高損的風(fēng)險制約了家用分布式項目的進一步發(fā)展。  

為此,蘇美達能源與太平洋保險聯(lián)合,共同推出全國首例家用分布式光伏保險產(chǎn)品也正是基于目前家用分布式行業(yè)的痛點,結(jié)合行業(yè)實際制定了保險條款,共同保障電站投資人25年的穩(wěn)定收益。  

按照雙方協(xié)議,在保險期內(nèi),蘇美達能源及旗下輝倫太陽能所生產(chǎn)、出售,并安裝的分布式家用光伏發(fā)電系統(tǒng)在承保區(qū)域范圍內(nèi)發(fā)生意外事故,造成財產(chǎn)損失等意外事件時,可獲得最高達千萬元的經(jīng)濟賠償。  

從家用分布式光伏的產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈,到中游的施工安裝,以及下游運營環(huán)節(jié)的全覆蓋,一站式解決了投資人的后顧之憂。  

何巧女從BT時代到PPP時代  

東方園林展現(xiàn)給外界的形象正悄然發(fā)生變化。  

大手筆完成環(huán)保資產(chǎn)收購、成立東方久有環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金、連續(xù)中標各地生態(tài)治理大型PPP項目,從園林公司到水處理的環(huán)保公司,最近兩年,有“園林第一股”之稱的東方園林展現(xiàn)給外界的形象正悄然發(fā)生變化。  

東方園林董事長何巧女曾描述東方園林的轉(zhuǎn)型:“全面進軍水生態(tài)、土壤修復(fù)、水務(wù)、固廢等領(lǐng)域,東方園林將綻放在PPP的春天里。”數(shù)據(jù)顯示,2015、2016年,東方園林累計中標的PPP項目金額分別約為330億元與380億元,數(shù)量幾乎是過去五年合同總額的兩倍。  

許多大型項目承包企業(yè)都面臨的一個問題是:屢獲大單,短期來講,資金需求非常大,應(yīng)收賬款累計,現(xiàn)金流逐漸承壓,日漸上升的資產(chǎn)負債率,如何支撐起龐大項目群的資金運轉(zhuǎn)?  

“應(yīng)收賬款50多億都不算多,建筑類企業(yè)都是很高,因為過去采用的幾乎都是BT模式。”不久前,何巧女接受了《英才》記者的采訪,她認為“賬款收不回來,工程時代非常痛苦,所以必須得有轉(zhuǎn)機,就是轉(zhuǎn)型環(huán)保領(lǐng)域。”  

多年之前,東方園林在行業(yè)首先開創(chuàng)了BT付款模式,即Build(建設(shè))和Transfer(移交):政府利用非政府資金來進行基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的融資方式,項目公司總承包,融資、建設(shè)驗收合格后移交給業(yè)主,業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報。  

業(yè)內(nèi)人士認為,在地方政府資金寬裕的時期,BT模式利于企業(yè)規(guī)模增長,且風(fēng)險較低,但當?shù)胤截斦顩r不佳,BT項目又到集中回購期時,壞賬率便會增加。  

“2010年前后公司就開始探索BT時代的一些問題,如何降低BT的風(fēng)險,一個方式是政府土地抵押,另一個方式是和金融機構(gòu)、政府成立一個共管賬戶。”何巧女告訴《英才》記者,“但實際上,兩種方式都不成功,不能有效解決應(yīng)收賬款的問題,在這個時候就出現(xiàn)了PPP模式。”  

東方園林2016年報中顯示,公司近年來一直致力于降低應(yīng)收賬款回款風(fēng)險,公司組建了一支專業(yè)化的金融團隊,探討如何充分發(fā)揮金融機構(gòu)的資金實力和公司在市政工程業(yè)務(wù)中的實力,以達成在金融機構(gòu)、地方政府和公司之間形成戰(zhàn)略合作的目標。  

“經(jīng)歷了BT時代的痛苦,現(xiàn)在要好很多,通過PPP模式,風(fēng)險不會只集中在公司,公司、政府融資平臺、金融機構(gòu)共同出資。”何巧女向?qū)Α队⒉拧酚浾弑硎?“如果公司賬款不到位,意味著金融機構(gòu)收不到回款,有金融機構(gòu)的催款,公司在這方面的問題就會少很多。”  

機構(gòu)調(diào)研顯示,“東方園林以傳統(tǒng)BT模式承接業(yè)務(wù)量逐漸降低,未來PPP模式占比將逐漸增加。”根據(jù)數(shù)據(jù),截至7月10日,在13家發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告的PPP概念公司中,業(yè)績預(yù)增的公司達10家。其中,9家已披露中期業(yè)績預(yù)告的園林類公司中,8家業(yè)績預(yù)增長。  

業(yè)內(nèi)人士認為,PPP項目加速落地,使園林上市公司收款壓力得以緩解。PPP資產(chǎn)證券化的推行以及政策逐漸完善,將助推項目有效落地。  

趙笠鈞PPP專業(yè)高于資本  

比誰的錢多,比誰的錢更便宜,是導(dǎo)向上的偏移。  

“6月5日環(huán)境日上,我發(fā)表了一篇《藍色品質(zhì)綠色未來》的思考,探索用什么樣的追求改善環(huán)境。我提到藍色是一種蘊含著追逐夢想、驅(qū)動創(chuàng)新的色調(diào);所以企業(yè)需要有匠心和堅守,用對技術(shù)創(chuàng)新的追求來服務(wù)藍色品質(zhì),這樣大家追求的綠色未來才會來的更快。”7月15日,由全國工商聯(lián)環(huán)境商會主辦的“2017中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)高峰論壇”上,環(huán)境商會會長、博天環(huán)境（603603）董事長趙笠鈞表示。  

3天之后,博天環(huán)境發(fā)布中標公告,公司所屬聯(lián)合體預(yù)中標“鄒城市鄒西產(chǎn)煤塌陷區(qū)綜合治理PPP項目”,項目采用PPP模式(政府和社會資本合作)下的BOT(建設(shè)-運營-移交)方式運作,投資概算約為9.95億元。  

作為工業(yè)污水處理領(lǐng)域龍頭企業(yè),博天環(huán)境水生態(tài)環(huán)境綜合平臺已初具雛形,而自環(huán)保PPP模式推行以來,博天環(huán)境一直是一個積極的參與者。在去年財政部會同19個部委聯(lián)合發(fā)布的第三批PPP示范項目中,博天環(huán)境表現(xiàn)搶眼,共有5個項目成功入選,遍及山西、江西、山東、湖南四省。  

“PPP項目不應(yīng)該是資本導(dǎo)向,而應(yīng)該是專業(yè)導(dǎo)向。”接受《英才》記者采訪時,趙笠鈞表示,“PPP的縮寫是Public-PrivatePartnership,國內(nèi)將Private定義為社會資本,實踐中單純強調(diào)Private的資本屬性,于是變成了比誰的錢多,比誰的錢更便宜,出現(xiàn)了導(dǎo)向上的偏移。”  

實際上,許多PPP項目,特別是一些類似環(huán)保的涉及到專業(yè)領(lǐng)域的項目,并不能夠單純從資本的角度去考慮引入哪家企業(yè)參與進來。  

從環(huán)境績效合同服務(wù)的模式來看,由于目前很多企業(yè)注重的是商務(wù),是項目合同,而沒有真正關(guān)注其中的技術(shù)問題,所以這些企業(yè)在項目實施過程中會面臨諸多風(fēng)險,部分企業(yè)即使拿到項目,后續(xù)實施的難度也會比較大,要想真正獲得穩(wěn)定、持久的水質(zhì)達標是很困難的。  

趙笠鈞進一步解釋,“實際上,Private在國外指的是私人機構(gòu),也就是專業(yè)的公司,對Private更本質(zhì)的表述應(yīng)該是Professional,因為只有專業(yè)的機構(gòu),才能提供更有品質(zhì)的服務(wù)。”  

3個月前,接受《英才》記者專訪時,趙笠鈞曾總結(jié)博天環(huán)境近年來的發(fā)展,“博天環(huán)境是一家技術(shù)驅(qū)動型做業(yè)務(wù)布局的公司;另外就是在融資模式上進行了很多探索。”  

2015年底,博天環(huán)境提出“競爭性增長向共生性增長轉(zhuǎn)變”的戰(zhàn)略,并于2016年開始實施。2016年,博天環(huán)境相繼與北京城市排水集團、中電建路橋集團等組建聯(lián)合體,連續(xù)中標大型環(huán)境治理PPP項目。如今,隨著城市水環(huán)境訂單獲取加速,聯(lián)合央企共同發(fā)掘PPP已經(jīng)成為博天環(huán)境業(yè)績增長的來源之一。  

數(shù)據(jù)顯示,2016年,博天環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入25.18億元,同比增長26.50%;2017年第一季度,博天環(huán)境的營業(yè)收入更取得了80%的高增長。業(yè)內(nèi)人士分析認為,央企和國企等“資源型”企業(yè)具備項目和資金優(yōu)勢,而博天環(huán)境擁有細分領(lǐng)域的技術(shù)和項目經(jīng)驗,兩者互補合作具有很大競爭優(yōu)勢,更容易獲取相關(guān)訂單。  

劉正軍很多PPP項目沒有現(xiàn)金流  

永清環(huán)保到現(xiàn)在也沒有做一個真正的PPP項目。為何如此?  

2017上半年環(huán)保產(chǎn)業(yè)持續(xù)火熱,作為環(huán)保技術(shù)方面的領(lǐng)導(dǎo)者——永清環(huán)保把這種火熱體現(xiàn)在了數(shù)據(jù)上。2017年第一季度永清環(huán)保歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長195.69%,基本每股收益同比增長127.78%。  

近期,永清環(huán)保董事長劉正軍闡述了公司近期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良的原因,并且展望了行業(yè)和公司的前景。他告訴《英才》記者,“永清環(huán)保要做大做強首先是技術(shù)創(chuàng)新,技術(shù)創(chuàng)新是公司的根本。”  

多年來永清環(huán)保是以內(nèi)生性發(fā)展為主,但速率與行業(yè)發(fā)展的日新月異來比還是相對較慢。所以,永清進行了一些并購、合作,“要用好資本市場”,這已經(jīng)成為了現(xiàn)在劉正軍的一句口頭禪。內(nèi)生的發(fā)展方式要占到七成,但重視程度都是一樣的。永清在運用并購等外延發(fā)展上一直秉承自己的原則。  

除了把握并購的節(jié)奏,永清環(huán)保對并購標的也有自己明確的標準。  

“我們收購企業(yè)不在乎規(guī)模大小,在乎的是這個企業(yè)有沒有真正的核心競爭力。”在劉正軍看來,所謂的核心競爭力就是說它有一技之長,“比如,能在某個細分領(lǐng)域有核心技術(shù),這是一種競爭力。第二,被收購方在某個區(qū)域里有全能的優(yōu)質(zhì)客戶市場,這也是一種競爭力,或者它本身就有好的經(jīng)營性資產(chǎn)。”總而言之,對劉正軍來說,標的的盈利情況并不重要,有核心競爭力或者不可復(fù)制的特點,永清環(huán)保就可以收購。  

環(huán)保產(chǎn)業(yè)這幾年的迅速發(fā)展,其中有市場的原因,也有資本的助推力,而融資、商業(yè)模式也是促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)。  

談到環(huán)保產(chǎn)業(yè),PPP模式是繞不開的話題。但奇怪的是,在PPP的熱潮中,永清環(huán)保到現(xiàn)在也沒有做一個真正的PPP項目。為何如此?對此,劉正軍有自己的判斷。  

“現(xiàn)在很多PPP項目本身是沒有現(xiàn)金流的。比如說和地方政府做一個項目,這個項目假設(shè)本身是有現(xiàn)金流。像做個污水處理廠,做個垃圾發(fā)電廠,它本身能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流,這個我估計問題不大。假設(shè)你做的一個項目本身是沒有現(xiàn)金流的,之后如何回款就是大問題。所以永清環(huán)保到目前為止,對PPP項目是非常之謹慎。”劉正軍闡明了自己對現(xiàn)在PPP項目的看法。  

在今年“兩會”期間,劉正軍曾表示對PPP項目要通過立法加以規(guī)范,否則參與PPP項目風(fēng)險極大。  

鄧翔海外兇猛收購  

在歐綠保的交易完成后,天翔環(huán)境具備了在污水處理、污泥處理、環(huán)境治理、固廢處理、資源再生等領(lǐng)域提供國際一流的環(huán)境綜合服務(wù)的能力。  

7月13日,上市公司天翔環(huán)境)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告,預(yù)計上半年凈利潤2530.26萬—3162.83萬元,增長幅度為20%—50%。  

這家以大型節(jié)能環(huán)保及清潔能源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的環(huán)保類上市公司,自上市后,接連大手筆在海外進行投資并購,以至于天翔環(huán)境總裁鄧翔用“中西合璧”四個字對《英才》記者總結(jié)公司的優(yōu)勢。  

“我們其實跟國外公司合作有十幾年的歷史,尤其是德系企業(yè),對國外的環(huán)保行業(yè)都比較熟悉,所以上市后借助上市公司的平臺,通過海外并購對環(huán)保的技術(shù)、品牌、市場、人才快速的做一些整合。”鄧翔對《英才》記者說。  

去年10月,天翔環(huán)境通過發(fā)起的產(chǎn)業(yè)并購基金,與德國歐綠保集團在德國法蘭克福簽訂《股權(quán)收購協(xié)議》,以不低于3.5億歐元收購歐綠保資源再生及固廢綜合管理服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊各60%的股權(quán)。  

歐綠保集團是全球十大資源再生及環(huán)境服務(wù)企業(yè),旗下?lián)碛蠥LBA和Interseroh兩大品牌。歐綠保集團的主要業(yè)務(wù)涉及市政及商業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品包裝回收組織,鋼鐵和金屬廢料銷售,廢棄物處理服務(wù)以及再生原材料銷售、回收和生產(chǎn)的發(fā)展運營和設(shè)施方案的設(shè)計以及實施。  

而早在2015年8月,天翔環(huán)境就斥資6240萬美元收購了美國知名的污泥處理及分離設(shè)備供應(yīng)商圣騎士公司(Centrisys)80%的股權(quán)。去年3月天翔環(huán)境又以2.2億歐元的巨資收購了大名鼎鼎的德國貝爾芬格水處理技術(shù)有限公司(BilfingerWaterTechnology)。  

“海外收購可以促進企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級,天翔環(huán)境現(xiàn)在聚焦環(huán)境綜合服務(wù),海外收購對天翔環(huán)境的技術(shù)內(nèi)涵、品牌等有一個很大的提升。”鄧翔對《英才》記者說,“天翔環(huán)境自身也有研發(fā)的投入,我們收購的這些企業(yè)它本身也有研發(fā),所以我們現(xiàn)在要建立一個全球的研究院,統(tǒng)籌全球的研發(fā)體系。”  

不僅在海外投資收購,天翔環(huán)境還和海外環(huán)保合作伙伴在國內(nèi)進行進一步深入合資合作。  

今年6月,天翔環(huán)境全資子公司成都天翔葛博投資有限公司與德陽市建設(shè)投資發(fā)展集團有限公司全資子公司德陽市杰陽投資有限公司、ALBAInternationalRecyclingGmbH(歐綠保國際資源再生公司)就德陽市中德資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)園項目落地簽署了《中外合資經(jīng)營協(xié)議》,共同出資設(shè)立中外合資公司——德陽中德資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)有限公司。  

雖然接連大筆海外收購,但天翔環(huán)境資產(chǎn)負債率并不高,維持在60%左右的水平。  

對于海外收購資金的來源,鄧翔對《英才》記者表示,除了上市公司的融資平臺外,還通過產(chǎn)業(yè)基金的方式來共同參與收購,天翔環(huán)境控股股東及上市公司層面分別發(fā)起了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)基金,在歐綠保、德國貝爾芬格的收購中,都可以看到產(chǎn)業(yè)基金的身影。  

對于后續(xù)的收購規(guī)劃,鄧翔表示收購方向和標的將圍繞著環(huán)境綜合服務(wù),環(huán)保領(lǐng)域,側(cè)重點在一些技術(shù)領(lǐng)先、前沿性的公司。  

馬黎陽變廢為寶  

鑫聯(lián)環(huán)保無論技術(shù)、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈完整度均處于全球第一位。  

重金屬污染一直是人們關(guān)心的重要話題,中國冶煉工業(yè)幾乎占全球一半,每年產(chǎn)生5000萬噸以上含重金屬的冶金固危廢,并且還有7億噸以上的歷史存量,成為中國重金屬污染的主要來源。  

這些看似無用,甚至危害環(huán)境的固危廢,鑫聯(lián)環(huán)�？萍脊煞萦邢薰緟s可以變廢為寶。  

鑫聯(lián)環(huán)保董事長馬黎陽對《英才》記者介紹,鑫聯(lián)環(huán)保通過特殊的處理模式和工藝,將冶金固危廢里的重金屬分類提取,剩下的無害化尾泥交給合作伙伴生產(chǎn)水泥、超細粉、免燒磚等建材,實現(xiàn)資源的無害循環(huán)利用。  

隨著其技術(shù)的不斷進步,所能處理的含重金屬固危廢品種,已從鋼鐵煙塵逐步擴展到煉銅、煉鉛、煉鋅、煉錫等多種冶金工業(yè)所產(chǎn)生的廢渣、廢泥、廢灰,以及重化工行業(yè)所產(chǎn)生的多種含重金屬的污泥、廢渣。  

由于鑫聯(lián)環(huán)保從工業(yè)廢渣中提取生產(chǎn)的鋅、鉛、銦、鉍、錫、銀等有價金屬,可以在金屬交易所直接交易,因此鑫聯(lián)環(huán)保所有銷售均采用全額預(yù)收、貨到付款的方式,幾乎無應(yīng)收賬款。  

由于產(chǎn)品銷售不成問題,原料供應(yīng)體系的建設(shè)就成為決定鑫聯(lián)環(huán)保發(fā)展規(guī)模的主要因素。因此,鑫聯(lián)環(huán)保的商業(yè)模式也不斷創(chuàng)新,從普通處理發(fā)展到與產(chǎn)廢企業(yè)結(jié)成緊密關(guān)系合作處理。  

鑫聯(lián)環(huán)保與大型鋼鐵廠等產(chǎn)廢企業(yè)建立合資的資源利用火法工廠,鑫聯(lián)環(huán)保提供技術(shù)并負責(zé)運營,由該火法工廠處理該鋼鐵廠所產(chǎn)生的煙塵,并將火法處理所得的次氧化鋅粉交給鑫聯(lián)進行后續(xù)濕法處理以回收金屬。通過結(jié)成合資關(guān)系,實現(xiàn)資源的長期穩(wěn)定占有。目前鑫聯(lián)環(huán)保已與邯鄲鋼鐵、昆明鋼鐵等成立了合資公司。  

除此之外,鑫聯(lián)環(huán)保的商業(yè)模式還進一步發(fā)展到合同環(huán)境服務(wù)模式(CES),由鑫聯(lián)環(huán)保出資建設(shè)并負責(zé)運行鋼鐵煙塵的減排回收裝置。  

此模式對鋼鐵廠來說,無須出資或承擔風(fēng)險,即可獲得高含鐵煙塵就地回用的經(jīng)濟效益;對鑫聯(lián)環(huán)保來說,則低成本長期鎖定原料供應(yīng);對社會與環(huán)境來說,則實現(xiàn)了將鋼鐵煙塵“源頭減排”50%以上,對京津冀等鋼鐵主產(chǎn)區(qū)的重金屬污染治理、霧霾治理具有重要的價值。  

鑫聯(lián)環(huán)保還與工信部、中國國際金融有限公司、中國投融資擔保股份有限公司等合作設(shè)立了總規(guī)模200億元的“工業(yè)廢棄物資源化利用基金”,所投資的項目由鑫聯(lián)環(huán)保提供技術(shù)與管理運營服務(wù),積極探索輕資產(chǎn)發(fā)展模式。“我們今年很多項目,都是和第三方的基金來合作,以輕資產(chǎn)模式來實現(xiàn)快速發(fā)展。”馬黎陽說。  

作為全球重金屬冶金固危廢無害化環(huán)保處理及資源化清潔利用的領(lǐng)軍企業(yè),鑫聯(lián)環(huán)保經(jīng)過十余年發(fā)展,無論技術(shù)、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈完整度均處于全球第一位,不但在國內(nèi)處于壓倒性地位,甚至超過全球第二、第三名的總和。  

今年6月,馬黎陽去了一趟美國,他此行的目的就是要對擁有150年歷史的美國最大鋼鐵煙塵處理企業(yè)馬頭公司(HorseheadHoldingLLC)進行技術(shù)輸出。  

由于技術(shù)問題,這家公司無法有效地解決產(chǎn)能過低和污水排放等問題,導(dǎo)致公司進入破產(chǎn)程序。而該技術(shù)問題正是鑫聯(lián)環(huán)保所擅長的專業(yè)領(lǐng)域。  

“馬頭公司的主要問題在于缺失了脫除有害雜質(zhì)的核心工藝,達成合作之后,把我們的技術(shù)復(fù)制過去,一定可以把它救活。”馬黎陽對《英才》記者說,“我們要有全球化視野,讓我們的先進技術(shù)大膽地走向海外,現(xiàn)在看到的機會還是蠻多的。”  

張海濤生物質(zhì)發(fā)電可復(fù)制性很強  

發(fā)電機組運行效率和穩(wěn)定性是影響生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)盈利的關(guān)鍵因素。  

“從1992年到現(xiàn)在,一直都是以技術(shù)為核心。”在回答《英才》記者關(guān)于商業(yè)與管理模式問題時,凱迪生態(tài)總裁張海濤的回答非常簡練。  

2015年6月,凱迪生態(tài)成功完成重大資產(chǎn)重組,將業(yè)務(wù)和資源整合,公司經(jīng)營規(guī)模擴大,成為我國規(guī)模最大、布局最廣的生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)。最近三年,生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)收入占比分別為52.07%、64.43%和64.68%。  

實際上,早在2005年,凱迪生態(tài)就開始涉足生物質(zhì)能發(fā)電,在清潔能源領(lǐng)域,生物質(zhì)發(fā)電屬于其中一個細分市場,凱迪生態(tài)作為國內(nèi)第一家摸索生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域的企業(yè),前期也存在商業(yè)模式不清晰,技術(shù)不穩(wěn)定等情況,為解決這些問題,凱迪生態(tài)進行了一系列的技術(shù)攻堅與資產(chǎn)重組。  

“從電子化學(xué)到脫硫,再到生物質(zhì)能源,核心技術(shù)全部靠自主研發(fā),我們有自己的研發(fā)團隊,有國家重點實驗室、科研辦和國家級企業(yè)中心、企業(yè)金融中心三位一體的研究中心。”張海濤表示。  

據(jù)了解,發(fā)電機組運行效率和穩(wěn)定性是影響生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)盈利的關(guān)鍵因素。而凱迪生態(tài)的生物質(zhì)能發(fā)電項目,27%采用自主研發(fā)的中溫次高壓循環(huán)流化床鍋爐直燃發(fā)電技術(shù)(第一代技術(shù)),63%采用自主研發(fā)的高溫超高壓循環(huán)流化床發(fā)電技術(shù)(第二代技術(shù))。  

其中,第二代技術(shù)整體運行參數(shù)達到國際領(lǐng)先水平,即綜合轉(zhuǎn)換效率34%、單度電燃料消耗1.2KG/KMH、廠用率小于10%,并已成功研發(fā)了第三、第四代生物質(zhì)能發(fā)電技術(shù),具有持續(xù)升級的技術(shù)儲備能力。  

“跟其他的新能源不一樣,它運營成本很低,前期造價比較高,占到整個成本60%—70%之間。其次就是原料成本,從農(nóng)民的手里去收原料。”張海濤告訴《英才》記者,“現(xiàn)在生物質(zhì)能源的規(guī)模也不是太大,裝機規(guī)模才600多萬千瓦,電廠規(guī)模都比較小,建起來也很快。一個電廠的建設(shè)周期10—11個月。可復(fù)制性很強,推廣很快。”  

另一個成本問題就集中到原料上,由于農(nóng)作物秸稈等生物質(zhì)資源密度低、體積大,原料收購成為制約生物質(zhì)發(fā)電大規(guī)模發(fā)展的一個重要因素,生物質(zhì)燃料成本也有不斷增高的趨勢,僅靠自己收購永遠“喂不飽的生物質(zhì)電廠”,需要在原料采集上進行創(chuàng)新。  

“之前原料掛牌收購,但這種模式容易衍生中間商,中間的人從農(nóng)民那塊收東西,然后再送到企業(yè)里去,這就違背我們做這個產(chǎn)業(yè)的初衷,我們實際上是想把這部分錢支付到農(nóng)民的身上。”張海濤表示,“所以我們開辟了逐級收購的模式,組織線下網(wǎng)絡(luò),把村級收購點建到農(nóng)民的田間地頭去,一個廠建40—50個收購點,以合作社的方式嫁接精準扶貧。”  

凱迪生態(tài)2016年報顯示,2016年,公司完成燃料收購量912萬噸,同比增幅62%;建成投用村級網(wǎng)絡(luò)收購點1016個,農(nóng)民專業(yè)合作社661個,按照“公司+合作社+貧困戶”模式,吸納建檔立卡貧困戶1295戶,戶均增收4000元。  

“談不上是一個暴利行業(yè),本身就是一個承擔社會責(zé)任的事情,類似于農(nóng)業(yè)廢棄物的一種處理,增加農(nóng)民收入的同時,治理環(huán)境。”張海濤對《英才》記者表示。