每輪主題投資行情都伴隨著相關(guān)的政策出臺，有了政策的大力支持，該行業(yè)也就迎來了高速發(fā)展的機會，比如2008年“四萬億”投資，工程機械、建筑建材的強勢上漲行情。本次環(huán)保股的活躍也不例外，其與“美麗中國概念”和新城鎮(zhèn)化息息相關(guān)。

主題投資正當時

“十八大”報告首次將生態(tài)文明列入社會主義現(xiàn)代化建設總體布局，努力建設美麗中國，實現(xiàn)中華民族永續(xù)發(fā)展。建設生態(tài)文明是一項系統(tǒng)性的工程，涉及到方方面面，但是環(huán)境保護是生態(tài)文明建設的基礎，也是可以快速見效的途徑。隨后李克強副總理提出新城鎮(zhèn)化，強調(diào)城鎮(zhèn)化過程與資源利用和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)，新城鎮(zhèn)化強調(diào)綠色、環(huán)保的全新的城鎮(zhèn)化，因此，環(huán)保行業(yè)的相關(guān)政策也將落到實處，給環(huán)保行業(yè)帶來實實在在的業(yè)績增長。另外，環(huán)保行業(yè)的一系列政策也在近期陸續(xù)出臺，2月18日，被稱為“PM2.5”防治綱領的《環(huán)境空氣細顆粒物污染防治技術(shù)政策(試行)》正式公布公開征求意見，提出了防治環(huán)境空氣PM2.5污染的大量措施。

在相關(guān)的政策在市場發(fā)酵的同時，近期一系列的環(huán)保事件更是起到了催化劑的作用，尤其是北京等地區(qū)的霧霾天氣造成的惡劣影響，不斷刺激著A股市場中治理大氣污染概念股的走強。類似于2009年甲流概念股的炒作，題材概念會隨著事件的發(fā)展而逐步走強，春節(jié)期間北京的霧霾天氣再次出現(xiàn)，從而大大刺激了市場炒作環(huán)保概念的神經(jīng)，吸引了大量的資金跟風，并且題材概念有進一步擴散的趨勢。由于我國環(huán)境保護相對經(jīng)濟發(fā)展較為落后，在未來一段時間內(nèi)環(huán)境問題會時有發(fā)生，在環(huán)保行業(yè)被高度重視的今天，這將給市場提供新的細分概念股的炒作機會。

題材概念炒作深化

政策面和消息面是近期環(huán)保概念股走強的題材面的因素，隨著此類刺激性因素逐漸退潮，環(huán)保主題難免也會出現(xiàn)類似于2012年春季金改概念股價值回歸的宿命。但如果環(huán)保行業(yè)能夠?qū)ふ艺咧С趾蜆I(yè)績持續(xù)增長的結(jié)合點，就有可能會出現(xiàn)類似于安防和市政園林行業(yè)中大華股份、東方園林等大牛股，從而對環(huán)保行業(yè)的炒作也將進入實質(zhì)性的階段，當然，這也離不開環(huán)保行業(yè)繼續(xù)進行技術(shù)創(chuàng)新和新盈利模式的探索。

除了題材概念的因素，從當前概念股的強弱對比來看，市場更加關(guān)注業(yè)績增長的因素，那些具備成長潛力的個股走勢相對更強勢，而僅僅靠題材支撐的個股股價波動則較為劇烈，一般投資者很難把握。比如龍凈環(huán)保和三聚環(huán)保，今年業(yè)績的超預期增長是推動其股價走出翻倍行情的持續(xù)動力。另外還與其豐厚的高送轉(zhuǎn)方案有關(guān)，龍凈環(huán)保在高送轉(zhuǎn)方案10派4元轉(zhuǎn)10消息公布的當天即漲停，每年年初必炒的高送轉(zhuǎn)的題材對部分環(huán)保股的上漲起到了推波助瀾的作用。

霧霾和凈水題材最具吸引力

目前環(huán)保題材的熱點集中在大氣污染治理和水污染治理，這是環(huán)保行業(yè)兩個最大的細分行業(yè)，這也契合了當前環(huán)保事件驅(qū)動的主題，預計隨后市場的深度挖掘行情也基本上圍繞著這兩點進行。

從具體操作上來說，可根據(jù)相關(guān)個股今明兩年的業(yè)績狀況、是否有高送轉(zhuǎn)以及重組預期等利好因素精選。同時也要考慮技術(shù)性的因素，比如部分個股前期已經(jīng)有資金開始逐漸吸納，中短期均線系統(tǒng)呈現(xiàn)出多頭排列，隨著相關(guān)利好題材的刺激，股價有望加速上行。

大氣治理：立足治污和減排

2013年2月28日，北京，PM2.5：394，揚沙浮塵。2012年四季度以來我國多個地區(qū)監(jiān)測結(jié)果顯示PM2.5數(shù)值超過300微克/立方米，遠遠高于發(fā)達國家25微克/立方米的安全標準，污染防治提速勢在必行。

誰是大氣污染的罪魁禍首？日前中科院的一份專項研究指出，霧霾天氣中存在大量含氮有機顆粒物，并且經(jīng)過源解析技術(shù)，識別了其含有的4 類有機組成成分的來源：1、氧化型有機顆粒物(44%)，主要來自北京周邊；2、油煙型有機物(21%)，主要來自烹飪源排放；3、氮富集有機物(17%)，一種化學產(chǎn)物；4、烴類有機顆粒物(18%)，主要來自汽車尾氣和燃煤。結(jié)合專項組的研究成果，在北京地區(qū)，機動車為城市PM2.5的最大來源，其次為燃煤等。專項組建議應著重控制工業(yè)和燃煤過程，重點在于燃燒過程的脫硫、脫硝和除塵，同時高度關(guān)注柴油車排放和油品質(zhì)量。

“PM2.5來源廣泛，其防治主要立足于兩點：治污和減排。”一位行業(yè)研究員指出，其中脫硫脫硝被機構(gòu)認為加速推動的動力最足。

環(huán)保部、國務院法制辦、全國人大日前就加速《大氣污染防治法》修訂工作達成共識，建議稿顯示，新建開采高硫分、高灰分煤炭的煤礦，排放含有硫化物和氮氧化物氣體的石油煉制，以及生產(chǎn)煤氣和煤焦化、有色金屬冶煉、鋼鐵冶煉等企業(yè)，未配備脫硫脫硝裝置或者采取相應措施的，處以10萬元以上、100萬元以下的罰款。“從政府解決問題的角度看，短期可能會加快加嚴脫硝進度，從而使脫硝行業(yè)業(yè)績的高彈性提前釋放。”國金證券分析師趙乾明指出。

脫硫脫硝領域重點上市公司中，申萬分析師周小波建議關(guān)注國電清新、九龍電力。從2013年1~2月份上市公司的公告來看，大氣項目中九龍電力、國電清新相繼簽署了多項大單。九龍電力1月份和2月份與中孚電力、安徽淮南平圩發(fā)電等分別簽訂合同。國電清新成為武漢西山發(fā)電脫硝、脫硫增容改造項目第一候選公司。另外，雪迪龍業(yè)績的彈性也同脫硝市場高度相關(guān)。公司主營業(yè)務包括煙氣監(jiān)測儀器、工業(yè)過程控制系統(tǒng)、監(jiān)測儀器第三方運營維護等。其中煙氣監(jiān)測儀器、第三方運營維護等業(yè)務同工業(yè)節(jié)能減排直接相關(guān)，占公司收入的比重達到60%以上�；痣姀S脫硝監(jiān)測業(yè)務將成為公司未來兩年的業(yè)績增長動力。

油品升級是解決汽車尾氣排放污染問題的重要途徑，國IV排放標準的實施將會帶動一批相關(guān)零部件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前比較確定的主流國IV技術(shù)路徑是高壓共軌+SCR。其中SCR是一個全新的配件體系，國IV商用車基本都要裝配，市場空間十分巨大。機構(gòu)預計威孚高科能拿到40%~50%的市場份額，出貨量估計在40萬~50萬套，按照公司8000元/套的均價，每年市場在40億元左右。

工業(yè)節(jié)能市場中，余熱余壓利用、節(jié)能電機、工業(yè)爐窯改造是其三大主要領域。從事相關(guān)業(yè)務的公司如天壕節(jié)能等，能夠從國家長期的節(jié)能政策中受益。

另外，從事空氣檢測的先河環(huán)保以及研制出PM2.5監(jiān)測儀器的創(chuàng)元科技也都是正宗的霧霾概念股。

污水治理：膜技術(shù)成為關(guān)鍵

近日有公益人士通過網(wǎng)絡爆料，山東濰坊工業(yè)企業(yè)將污水通過高壓水井壓到地下以逃避監(jiān)管。水污染成為繼PM2.5之后又一個受公眾高度關(guān)注的環(huán)保熱點。

“我們看好我國水處理行業(yè)的未來增長，其中膜水處理設備具有較快的成長率與較高的利潤率，不僅具有廣闊的市場空間，并且具有完備的支持政策、相對完善的付費機制、較為成熟的技術(shù)路線、一定的抗周期性和較高的行業(yè)壁壘，因而我們最看好膜法水處理行業(yè)。”興業(yè)證券分析師紀云濤認為，膜法水處理技術(shù)廠商是污水產(chǎn)能升級改造最大的收益者。

資料顯示，水體中大部分污染物可以通過常規(guī)處理工藝去除，而部分難以去除的微量有機物、重金屬等劇毒物質(zhì)則不得不動用膜處理技術(shù)，受制于較高的成本一直沒有得到應有的重視。而近期水環(huán)境安全的日趨緊張有望成為該技術(shù)的加速發(fā)展契機。紀云濤預計膜技術(shù)的使用在“十二五”期間增速或達到40%以上，個股方面建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋、外延式增長迅速的碧水源以及擁有全面和領先的膜技術(shù)、積極開拓工程領域的津膜科技。

碧水源涵蓋了膜技術(shù)領域微濾、超濾、納濾、反滲透等全部領域，在市政污水領域強勢拓展的同時，已向工業(yè)廢水處理、再生水領域和凈水領域滲透。另外，積極與地方政府的合作確保了公司在行業(yè)內(nèi)穩(wěn)固的地位。2012年公司全年的凈利潤增幅高達63.2%，正如公司在業(yè)績預增公告中所表示，去年一方面抓住政策紅利兌現(xiàn)的機遇，另一方面募投項目相繼達產(chǎn)，核心技術(shù)推廣和經(jīng)營規(guī)模均進入發(fā)展快軌道。另外一個在膜市場具有全產(chǎn)業(yè)鏈布局的公司就是津膜科技。公司的技術(shù)實力在業(yè)內(nèi)屬于首屈一指，已掌握了僅有少數(shù)國際先進企業(yè)掌握的熔融法紡絲生產(chǎn)規(guī)�；夹g(shù)，目前擁有發(fā)明專利14項、實用新型專利7 項，產(chǎn)品甚至獲得國際廠商的青睞，例如其產(chǎn)品微濾裝置已成為摩托羅拉公司和麥當勞連鎖集團在亞太地區(qū)惟一指定的飲用水凈化設備。

此外，隨著國內(nèi)環(huán)境問題凸顯，環(huán)境在線監(jiān)測需求巨大，機構(gòu)預計每年的水質(zhì)監(jiān)測儀器新增需求將平均達到5億元，相關(guān)的公司有聚光股份、天瑞儀器、先河環(huán)保、雪迪龍等。

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