雖有一個接一個新能源政策的“保護傘”，但由“低碳、環(huán)保”領(lǐng)跑，備受企業(yè)和資本追捧的清潔能源，是否最終仍會是一場泡沫？

光伏產(chǎn)業(yè)前端“多晶硅產(chǎn)能過剩”早已是不爭的事實，企業(yè)無奈之下尋求下游商機，卻因技術(shù)缺失，難以破局本土終端市場難題。風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)赫然位列2009年產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)名單，矗立在中國土地上的風(fēng)電場，卻要高價從國外進口核心風(fēng)電設(shè)備。

與“風(fēng)光”能源相比，早幾年發(fā)展的核電、水電也一直存有爭議。核電在為“引進法國技術(shù)，還是美國技術(shù)”爭執(zhí)不休，而水電也因破壞生態(tài)環(huán)境，忙不迭地關(guān)停小水電以規(guī)范行業(yè)。

因原料短缺而一直難以發(fā)展的生物質(zhì)發(fā)電，則將眼光轉(zhuǎn)向了垃圾焚燒發(fā)電。垃圾焚燒發(fā)電卻因部分企業(yè)不守規(guī)矩，導(dǎo)致政府失信民眾，遭遇民眾集體抵制而步履蹣跚。

傳統(tǒng)能源的清潔利用，如清潔煤技術(shù)，在短暫追捧下繁榮一時，隨即遭遇政策性限制。

種種難題橫亙在清潔能源面前，現(xiàn)實與初衷漸行漸遠，歸根結(jié)底，癥結(jié)還在于“技術(shù)的缺失”。無論是風(fēng)、光等可再生能源，還是傳統(tǒng)能源的清潔利用，其中的高精尖技術(shù)均需要通過巨資引自國外。正如C C V I中國價值指數(shù)首席研究員崔新生教授所言：中國缺乏自有的特殊技術(shù)和創(chuàng)新，是清潔能源進一步發(fā)展不可回避的一大難題。

此外，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本一起跟風(fēng)政策，導(dǎo)致清潔能源結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題日益凸顯。崔新生認為這一問題的根源在于，市場盲目追求政策投機，急功近利。因此，政策性市場導(dǎo)向下，其必然結(jié)果是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的嚴重失衡。

上海環(huán)境集團有限公司規(guī)劃發(fā)展部總經(jīng)理吉曉翔則認為：傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩，對資本缺乏吸引力，地產(chǎn)業(yè)近期又遭受擠壓，大量資金缺乏出口，而此時政府大力發(fā)展新能源和低碳經(jīng)濟的政策導(dǎo)向，給企業(yè)和資本新開了一個出口。雖然對清潔能源的盈利質(zhì)疑很多，但政策性補貼帶來的穩(wěn)定盈利預(yù)期確實很具誘惑力。

慶幸的是，政府對產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)過剩問題已經(jīng)著手解決。煤制油、煤制天然氣項目的政策性限制可見一斑。然而，比技術(shù)缺失、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡更可怕的是金融手段的缺失，這才是最致命的。

“碳陰謀”的觀點已是老生常談，盡管不能一邊倒的傾斜“陰謀”論，但是清潔能源為主調(diào)的低碳產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，卻缺失了金融手段的支持，這不能不說是一大漏洞。崔新生認為規(guī)則、技術(shù)、金融交易，都控制在別人手上，這無疑是給自己套住了龍頭。

崔新生給《英才》記者算了一筆賬：根據(jù)國家發(fā)展改革委《節(jié)能中長期規(guī)劃》測算，“十一五”期間，中國節(jié)能投資總額累計可達6000億元以上。而中國作為目前世界上最具有潛力的碳減排市場，以及最大的清潔發(fā)展機制項目供應(yīng)方，每年可提供1.5億—2.25億噸二氧化碳核定減排額度，這意味著碳減排交易額可高達22.5億美元。

但是，作為目前最大碳交易供應(yīng)國之一的中國，卻因為尚未形成完整的碳交易市場，沒有交易的定價權(quán)。假如真像氣候變化資本集團中國區(qū)總裁路躍兵所言：“低碳產(chǎn)業(yè)將是下一輪經(jīng)濟周期的引擎”。作為低碳產(chǎn)業(yè)主力軍的清潔能源，如果不補上技術(shù)和金融兩條腿，將如何行走？“低價中標(biāo)”是招致垃圾焚燒發(fā)電進入惡性競爭時代的罪魁？

B O T(b u i l d - o p e r a t e -transfer)投融資模式，曾經(jīng)成功打造了英法海峽隧道、香港東區(qū)海底隧道等多個政府項目，在其被引入中國垃圾焚燒發(fā)電項目后，就發(fā)生了變異，變成了最低價中標(biāo)模式，也因此備受詬病。

吉曉翔、杭州錦江集團環(huán)�？偙O(jiān)王瑞紅、威立雅環(huán)境亞洲技術(shù)總監(jiān)張進鋒，都認為“低價中標(biāo)”是招致垃圾焚燒發(fā)電進入惡性競爭時代的罪魁，吉曉翔更是稱之為“野蠻招標(biāo)”。張進鋒則在此基礎(chǔ)上又增加一條：缺乏嚴格的執(zhí)法機制。

爭“食”垃圾

7月2日，由環(huán)境保護部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國家發(fā)展改革委起草的《關(guān)于加強生活垃圾處理和污染綜合治理工作的意見(征求意見稿)》(以下簡稱《意見》)，完成了向社會公開征求意見。

《意見》中提到，新建生活垃圾焚燒設(shè)施，必須安裝自動監(jiān)測系統(tǒng)，對燃燒溫度等主要運行工況，以及煙塵、一氧化碳、二氧化硫、氮氧化物等主要污染物排放情況，進行實時監(jiān)測。現(xiàn)有生活垃圾焚燒單位，必須于2011年12月底之前達到上述要求。上述標(biāo)準(zhǔn)的制定無疑是針對當(dāng)前諸多垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)不達標(biāo)，引起附近居民怨聲載道而設(shè)置。

然而，在政府部門忙于規(guī)范垃圾焚燒項目的背后，依然是企業(yè)們?yōu)閾屖?ldquo;垃圾盛宴”而奔走的身影。據(jù)《英才》記者不完全統(tǒng)計，目前具有垃圾焚燒發(fā)電概念的上市公司就有16家，而在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)比較成熟的歐美地區(qū)，一般一個國家也僅有兩三家垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)。

“法國僅有兩三家大型垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)。而中國則是諸多企業(yè)參與，數(shù)量多卻不專業(yè)，一旦政策市場發(fā)生變化，就會出現(xiàn)大量破產(chǎn)。”張進鋒對大量企業(yè)擁入垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)頗為擔(dān)憂。

“目前，中國已在運營的垃圾焚燒發(fā)電項目70余座。”中化集團中化國際招標(biāo)有限公司副總經(jīng)理崔焱介紹，已經(jīng)建設(shè)有垃圾焚燒發(fā)電項目的省級行政地區(qū)全國有20多個，其中，深圳能源擁有3座垃圾焚燒電廠，總裝機容量為4.2萬千瓦，天津泰達擁有6座垃圾焚燒電廠。不過，無論是規(guī)模還是裝機容量，中國垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的排頭兵與世界先進的此類企業(yè)相比，差距還很大。

那么，垃圾焚燒發(fā)電為何還能受到資本青睞？在吉曉翔看來，無外乎兩個方面，一是垃圾焚燒發(fā)電商業(yè)模式相對簡單，容易復(fù)制；二是政府大力發(fā)展新能源和低碳經(jīng)濟的政策導(dǎo)向，給資本新開了一個出口，具有環(huán)保和新能源雙重概念的垃圾焚燒發(fā)電無疑是資本大佬們的佳選。

穩(wěn)定微利

據(jù)了解，垃圾焚燒發(fā)電項目企業(yè)的支出，主要包括人員工資、材料消耗(包括藥劑、燃料等)、銀行貸款利息，以及前期投入的攤銷。垃圾焚燒發(fā)電項目投資高，其主要成本是設(shè)備投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

湘財證券電力環(huán)保行業(yè)研究員吳江，為《英才》記者提供了這樣一組數(shù)據(jù)，按每天處理1噸垃圾的建設(shè)規(guī)模，其投資費用大約為40萬—45萬元。當(dāng)前已在運營的垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的日處理垃圾量約為1000噸。據(jù)此推算，一個日處理1000噸垃圾的項目至少需投資4億元。

而垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的收入則主要是垃圾處理貼費。據(jù)了解，企業(yè)收入來源主要分為兩塊，一是垃圾處理貼費，另外就是電價補貼。“電價補貼統(tǒng)一在標(biāo)桿電價基礎(chǔ)上加0.25元/度，但是電價補貼所得在總收益中占比非常小，企業(yè)主要還是依靠政府的垃圾處理貼費實現(xiàn)盈利。”吳江說。

目前，各地垃圾處理貼費標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一，并呈下降趨勢。上海、深圳以及北京垃圾處理貼費約為150元/噸，而中西部地區(qū)，如湖北武漢，貼費約為70元/噸。“70元/噸的貼費標(biāo)準(zhǔn)基本上已經(jīng)達到了垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的底線。”吳江說補貼標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，一方面在于地方政府的財力是否充足；另一方面則在于垃圾焚燒發(fā)電處理方式是否是唯一選擇。

當(dāng)前，垃圾焚燒發(fā)電主要集中在沿海發(fā)達城市，因為“東部沿海地區(qū)一方面經(jīng)濟比較發(fā)達，另一方面城市用地也比較緊張。”吳江認為相對而言，垃圾焚燒發(fā)電項目在中西部推進起來就比較困難，一是經(jīng)濟不夠發(fā)達，另外就是中西部土地資源相對比較豐富，可以新建大型垃圾填埋廠處理垃圾。

除垃圾處理貼費外，在稅收方面，政府對垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)也有一定的優(yōu)惠，如對企業(yè)征收的增值稅即征即退，免征營業(yè)稅；企業(yè)所得稅則是前三年免征后三年減半的政策。并且，一般而言此類項目建設(shè)用地也多是政府劃撥。

即便如此，“垃圾焚燒發(fā)電建設(shè)初期企業(yè)也只能保持微利”，吳江認為垃圾焚燒發(fā)電的意義更偏重于垃圾處理，發(fā)電只是其副產(chǎn)品，因為焚燒的垃圾沒有分類，含水分高，燃燒值很低，能源轉(zhuǎn)換效率也很低，發(fā)電量少，不能成為能源的供給環(huán)節(jié)。”

既然是微利，為何企業(yè)還如此競相追逐？“從整個發(fā)電模式來看，只要投資人在前期控制好投資成本，使得項目正常運營起來，現(xiàn)金流就會很穩(wěn)定。”吉曉翔介紹，“僅靠一個垃圾焚燒發(fā)電項目肯定賺不到錢，但是如果建設(shè)5-10個項目，形成連鎖商業(yè)模式”，盈利就不再是制約企業(yè)的因素了。

垃圾焚燒發(fā)電的投資模式體現(xiàn)了投資人“借雞生蛋”的優(yōu)勢。據(jù)了解，垃圾焚燒發(fā)電項目投資人和銀行出資比例為3∶7。其中，投資人大都是大型投資運營商，如光大國際、深圳能源、上海環(huán)境、天津泰達，都具有上市公司的平臺。

“規(guī)�；虡I(yè)模式的優(yōu)勢在于通過設(shè)備批量采購，和標(biāo)準(zhǔn)化運營，以降低運營成本。”吉曉翔說，“但歸根結(jié)底，垃圾焚燒發(fā)電畢竟是政府項目，受當(dāng)?shù)卣绊懞艽�，不能完全實現(xiàn)投資人的理想。”

野蠻招標(biāo)

吉曉翔所在企業(yè)，早在2003年就已經(jīng)涉及垃圾焚燒發(fā)電，算是在行業(yè)里抓住先機的國有企業(yè)，但他現(xiàn)在的感受卻是“這個行業(yè)壁壘太低”。

垃圾焚燒發(fā)電項目采取的是BOT模式，因此，很多投資方為了拿到一個項目，把垃圾處理補貼費價格壓的很低，而在具體操作的時候就通過降低投資總額彌補貼費的差價，到最后實際被壓縮的部分還是投入到公益事業(yè)的部分。

吉曉翔認為最低價中標(biāo)的模式，其直接后果就是不法廠商為了攫取利益，制造大量假冒偽劣產(chǎn)品，致使項目運營在控制排放上不達標(biāo)。

越來越多的資本，開始關(guān)注垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，也給整個行業(yè)帶來不小的沖擊。“為了多盈利而偷排偷放的企業(yè)也很多”，張進鋒用“行業(yè)不規(guī)范，惡性競爭嚴重”來描述垃圾發(fā)電企業(yè)面臨的生存環(huán)境。

對于這樣的環(huán)境，吉曉翔甚是憂慮：“一定要改變當(dāng)前野蠻的招標(biāo)方式，最起碼應(yīng)該是綜合競標(biāo)法。投資業(yè)績、過往環(huán)保經(jīng)驗，都要進行嚴格審核，提高整個行業(yè)的準(zhǔn)入地位，把因行業(yè)較熱而惡意競爭的人擋在門外。”

實際上，歐美地區(qū)也采取BOT融資模式，但是這些地區(qū)國家因擔(dān)憂完全依賴競標(biāo)模式，采用的是綜合招標(biāo)方法。而中國的問題則在于，政府不鎖定邊界，只采取貼費最低中標(biāo)。“目前，企業(yè)大多是根據(jù)27年的特許經(jīng)營期，倒推價格，參與招標(biāo)。”

實際上，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)并不缺標(biāo)準(zhǔn)。目前，很多城市已經(jīng)開始采用歐盟2000標(biāo)準(zhǔn)。此外，《城市生活垃圾焚燒處理工程項目建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)》、《生活垃圾焚燒處理工程技術(shù)規(guī)范》以及《生活垃圾處理工程技術(shù)規(guī)范》等相關(guān)法規(guī)中，均對垃圾焚燒發(fā)電做了相應(yīng)的規(guī)范措施。

但是，“法律是嚴格的，執(zhí)法卻是非常不嚴格的。”清華大學(xué)環(huán)境科學(xué)與工程系教授王偉說。張進鋒則主張：“這個產(chǎn)業(yè)應(yīng)該定性為公益性事業(yè)。首先要保證環(huán)境能達標(biāo)，其次才是盈利問題。”

清潔煤為何遭冷遇

先是眾星捧月，隨之遭遇堅冰，煤制天然氣最終也未能逃脫和煤制油一樣的命運。6月18日，國家發(fā)展改革委一紙通知，將煤制天然氣項目審批權(quán)收編。而相較煤制天然氣早幾年的煤制油項目，此時早已幾次三番遭遇政策性限制。

同屬替代能源的煤制天然氣、煤制油項目，不僅難以與風(fēng)、光、核等新能源的熱鬧相匹敵，就連備受詬病的垃圾焚燒發(fā)電，都相應(yīng)的配有政府補貼的垃圾費處理費支持。為何清潔煤項目遭遇如此冷遇？

一支持，必過剩？

一邊是政策性限制不斷推陳出新，一邊卻是石油、天然氣需求的高漲。

國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范煤制天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)事項通知》(以下簡稱《通知》)，其中規(guī)定在國家出臺明確的產(chǎn)業(yè)政策之前，煤制天然氣及配套項目由國家發(fā)展改革委統(tǒng)一核準(zhǔn)。

不僅如此，《通知》中還規(guī)定通知下發(fā)前已經(jīng)備案和核準(zhǔn)的項目，也需進行嚴格審查。審查不合格的項目嚴禁開工建設(shè)。符合條件的項目則需上報國家發(fā)展改革委進一步審核。

實際上，不只是煤制天然氣受此限制，煤制油項目更是三次遭遇政策性規(guī)范。兩年前，國家發(fā)展改革委下發(fā)《加強煤制油項目管理有關(guān)問題的通知》，而這已是自2006年起，國家發(fā)展改革委第三次限制煤制油項目。

凱基證券統(tǒng)計資料顯示：我國石油對外依存度高達50%，天然氣雖然進口量不多，對外依存度僅5%，但其占一次能源消耗的比重也不足5%，遠低于20%的世界平均水平，因此，隨著國內(nèi)需求越來越大，供應(yīng)會越來越緊張。

面對供需不平衡的矛盾，政府的態(tài)度卻是“很慎重”，海油能源投資有限公司澳洲煤礦項目經(jīng)理張滿懷如此解讀《通知》。我國雖然是富煤國，但是“煤炭畢竟是不可再生的能源，轉(zhuǎn)化成天然氣是否是最佳方式，目前還不是很確定。另外，煤制天然氣理論轉(zhuǎn)化率比較高，可達50%，但是實際上操作效果還沒有掌握。”

政府的謹慎，或許在一定程度上是吸取了“凡政策支持產(chǎn)業(yè)必過剩”的教訓(xùn)。據(jù)了解，國際油價不斷上漲，而我國富煤少油，因此，在政策支持下，各類新型煤化工不斷發(fā)展起來。但是，煤制甲醇、二甲醚、醋酸等項目快速投資后，直接導(dǎo)致了目前的產(chǎn)能過剩。

“因為是政策導(dǎo)向型市場的緣故，市場盲目追求政策投機，很容易導(dǎo)致產(chǎn)能迅速過剩。”崔新生說。此時，政策出擊，不能不說是有規(guī)范投機，引導(dǎo)市場的因素存在。

據(jù)《英才》記者不完全統(tǒng)計，大唐、中電投、華能、神華集團等公司的煤制天然氣項目的合計產(chǎn)能超過100億立方米，總投資超2000億元。

技術(shù)成本瓶頸

當(dāng)煤炭價格分別為300、400、500元/噸時，煤制油項目對應(yīng)的盈虧平衡點的油價為40、48、54美元/桶。相較目前70美元/桶的油價來說，煤制油還是有可觀的利潤空間的。凱基證券分析師魏宏連在其研究報告中指出。

在煤制油和煤制天然氣項目上，雖然政府的態(tài)度看起來有點謹小慎微，但煤制天然氣項目約為12.5%的利潤率還是對企業(yè)形成了不小的吸引力。

不過，我國煤制天然氣的盈利性帶有區(qū)域性特點。魏宏連介紹，目前新疆和蒙東的項目約13%的毛利，內(nèi)蒙和陜西地區(qū)的項目基本處于小幅虧損情況，而山東和河南的項目虧損則較大。

之所以西北地區(qū)的煤制天然氣項目盈利性較好，是因為項目所在地富含煤炭資源，就地消化資源降低了運輸成本。并且，西北地區(qū)煤炭坑口價格也較山西、山東和河南等地低。

并且，由于國產(chǎn)天然氣價格與進口天然氣的價格相比，價差較大，還具有一定的漲價空間，這就為煤制天然氣預(yù)留了一定的盈利空間。

據(jù)了解，上海7月1日調(diào)整了非居民用戶天然氣銷售價格，上漲0.39元/立方米，工業(yè)燃氣價格區(qū)間為2.22-4.19元/立方米。

而“煤制天然氣制造成本約為2.5元/立方米，而從塔吉克斯坦進口天然氣價格約3元/立方米。”張滿懷認為目前煤炭轉(zhuǎn)化天然氣成本略低于進口成本，存在一定的盈利空間。

然而，崔新生則對此推算方法提出了異議，他認為，煤制油、煤制天然氣的成本不應(yīng)該與進口石油、天然氣的價格比較，而是要與煤炭使用成本價格相比較，否則會導(dǎo)致能源結(jié)構(gòu)不合理。“任何替代能源技術(shù)，最基本的是實現(xiàn)對傳統(tǒng)能源的替代，在成本和功能等多個方面均具有替代優(yōu)勢。這之后才可適時談?wù)撌欠襁_到新能源要求。”

張滿懷也認為，如果用燃燒值高的優(yōu)質(zhì)煤，如氣煤、焦煤等，轉(zhuǎn)化煤制油、煤制天然氣，是得不償失。目前，煤制天然氣和煤制油項目采用的煤，多為褐煤、矸石等含硫、氫較高和燃燒值低的煤種。“但是也不乏一些企業(yè)因擁有較好的上游資源，利用優(yōu)質(zhì)煤進行炒作。”

此外，目前煤制油和煤制天然氣技術(shù)均是國外引進，生產(chǎn)線設(shè)備的國產(chǎn)自主化程度也不高，這就造成了“技術(shù)成本瓶頸”，遲早都會成為困擾煤制油和煤制天然氣項目發(fā)展的一大難題。

一致人和國際環(huán)境科技有限責(zé)任公司副總經(jīng)理石婉茗也曾談到，在節(jié)能減排中本該唱主角的傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的能效提高項目，卻少而又少，主要是因為“技術(shù)瓶頸和高額成本代價”。技術(shù)的缺失，羈絆著傳統(tǒng)能源的能效提高。

銷路成本大

煤制天然氣屬于資源、資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。從項目立項等待相關(guān)部門批復(fù)，到工程建成，一個40億方的煤制天然氣項目需要耗時三到五年，投資約260億元。而這260億投資中還不包含煤礦成本、管網(wǎng)和管道建設(shè)和運輸成本。張滿懷向《英才》記者算了這么一筆賬。

據(jù)了解，煤制天然氣項目建設(shè)不僅涉及煤炭開采與轉(zhuǎn)化、技術(shù)的集成與優(yōu)化，其需要的外部配套支持條件也比較多，比如配套建設(shè)天然氣管網(wǎng)、培育用氣市場等。

“石油、天然氣都屬于不宜倉儲的危險產(chǎn)品，生產(chǎn)出來就必須消化，因此，銷路成本大的問題就顯現(xiàn)出來了。”張滿懷說，“市場和管道連接非常緊密，市場大了，就需要相應(yīng)的管道運輸與之配套，否則通過路上運輸成本既高，也不安全。”

目前，中石油已經(jīng)建成西氣東輸工程，但管網(wǎng)依舊會成為煤制天然氣項目發(fā)展的一大制約。“產(chǎn)銷相宜，就不存在問題。當(dāng)產(chǎn)大于銷的時候，就會出現(xiàn)管道擁擠狀況。此外，季節(jié)性因素帶來的消費周期的淡旺季，也會導(dǎo)致管道擁擠和閑置狀況。”張滿懷說。

此外，煤制油和煤制天然氣等煤化工項目耗煤量大，目前項目基本上都布局在內(nèi)蒙古、陜西、新疆等煤炭資源豐富的地區(qū)。然而，煤化工耗水量大也是不爭的事實，而這些地區(qū)水資源卻相對匱乏。因此，張滿懷認為煤制天然氣項目不太可能大規(guī)模上，如果生產(chǎn)出的天然氣不能完全消耗掉，就會造成嚴重的浪費。

正是因為需要水資源的保障，煤制天然氣項目建設(shè)必須“因地制宜”。項目地址宜選在煤炭資源、水資源都比較豐富，或是二者比較折中的地點，減少資源運輸距離。

除工藝技術(shù)不成熟、耗水量大之外，魏宏連還擔(dān)心煤化工規(guī)劃過大，存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險。不過，鑒于項目都還處于建設(shè)期，張滿懷認為“剛剛開始的煤制天然氣，從總量來講，還未達到補充我國天然氣需求缺口的作用。”

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