近年來，環(huán)境問題頻發(fā)，政策大力支持環(huán)保行業(yè)，引得環(huán)保成為長盛不衰的投資主題。

受到山東嚴查地下水污染消息的刺激，近期水處理板塊飆漲，包括萬邦達（300055）（300055.SZ）、津膜科技（300334）（300334.SZ）、聚光科技（300203）（300203.SZ）等相關個股表現(xiàn)相當活躍。

記者在采訪中了解到，兩會即將召開之際，水處理作為環(huán)保板塊中的重要分支尤其值得關注，而投資者可以從成長性和估值兩方面入手來把握投資機會。

污水處理全領域前景可期

近日，山東省環(huán)保廳透露，針對春節(jié)期間網(wǎng)上爆出山東濰坊企業(yè)惡性排污的傳聞，其已在全省組織開展以地下水污染為重點的“整治違法排污企業(yè)保障群眾健康”環(huán)保專項行動，對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)進行重點排查和治理。

“其實，這類企業(yè)惡性排污事件并不算個案。但從此次事件受到有關部門的重視程度來看，對整個地下水污染防治工作和相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展長期來看會帶來利好。”長期從事環(huán)境監(jiān)測和咨詢研究的第三方檢測機構SGS通標公司環(huán)境服務部總監(jiān)薛建在接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪時表示。

據(jù)介紹，我國水污染問題非常嚴重，數(shù)據(jù)顯示，全國七大水系劣五類水質(zhì)斷面比例達18.4%。新華網(wǎng)報道，有關部門對118個城市連續(xù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，約有64%的城市地下水遭受嚴重污染，33%的地下水受到輕度污染，基本清潔的城市地下水只有3%。

與此同時，我國污水處理行業(yè)處于發(fā)展的初級階段，發(fā)展速度很快，市場發(fā)展空間巨大。

“環(huán)保三大領域中，污水處理發(fā)展歷史最長。當前，我國城鎮(zhèn)污水處理比例已經(jīng)達到80%，生活污水和工業(yè)污水處理水平有了顯著提高，但整體與發(fā)達國家相比仍有很大距離。受淡水資源缺乏和水污染嚴重的現(xiàn)狀驅使，國家對水污染治理極為重視，一方面通過出臺各項政策規(guī)范倒逼企業(yè)加大污水治理投入，另一方面通過財政補貼改善污水治理行業(yè)的發(fā)展環(huán)境。”中投顧問環(huán)保行業(yè)研究員侯宇軒表示。

他認為，“十二五”期間，國家對污水處理總投資規(guī)模高達4300億元，污水處理全領域前景可期。

盡管如此，正略均策合伙人劉非表示：“目前整個污水處理行業(yè)運行不好。主要原因是體制不順，產(chǎn)業(yè)化、市場化不成熟，大部分企業(yè)仍然是事業(yè)單位色彩，處理費用偏低，運營效率低下。”

“行業(yè)發(fā)展所面對的主要問題是，國內(nèi)普遍覺得水污染檢測之類的工作主要是由政府來做，而其實在國外很多都是企業(yè)要求做。比如國外的銀行貸款給一家企業(yè)，銀行就會對這家企業(yè)做一些盡職調(diào)查，看看會不會帶來污染等問題。”薛建說。

兩方面入手把握投資機會

環(huán)保一直是近年來資本市場上最熱門概念之一，此前，大氣污染PM2.5概念股的大幅上漲令人印象深刻。那么，水污染處理作為環(huán)保概念中的組成部分，其投資價值又該如何看待？

上海一位私募人士表示：“近期環(huán)保事件頻發(fā)，行業(yè)問題突出，而從前些年的兩會議題來看，的確有越來越多的代表們開始關注民生、環(huán)境保護問題。水處理這個板塊作為環(huán)保行業(yè)的重要分支，還是值得關注的，特別是在兩會前預計都會維持較高的熱度。”

而除了環(huán)保概念之外，水處理還疊加了新型城鎮(zhèn)化的概念。中銀國際分析師李文賓認為，“十二五”期間水處理產(chǎn)業(yè)的眾多戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃都深刻反映了“深度城鎮(zhèn)化”的發(fā)展需要：全面強制執(zhí)行飲用水新國標，以改善民生；清晰設定三四線城鎮(zhèn)的污水處理發(fā)展規(guī)劃，以彌補城鎮(zhèn)間差距；加快沿海地區(qū)海水淡化產(chǎn)業(yè)建設，以節(jié)約資源，提高競爭力。這些措施將合力為水處理產(chǎn)業(yè)開創(chuàng)一個黃金發(fā)展時代。

“污水治理行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈由上游的污水處理設備、化學制劑生產(chǎn)企業(yè)和下游污水處理環(huán)保服務企業(yè)構成。當前，污水處理設備生產(chǎn)領域基本實現(xiàn)市場化運營，其中最具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)當屬生物膜和反滲透膜生產(chǎn)公司。提供污水處理技術、工程建設、咨詢的服務企業(yè)中具有自主研發(fā)技術、豐富項目經(jīng)驗、業(yè)務多元化的公司前景可期。”侯宇軒說。

據(jù)了解，申萬水務中共有15家上市公司，其中的公司業(yè)績良莠不齊。既有像碧水源（300070）（300070.SZ）這樣的預計去年凈利潤增長55%~80%的公司，也有錢江水利（600283）（600283.SH）這樣業(yè)績下降了70%~80%的公司。

東方證券發(fā)布的研究報告中稱，2012年環(huán)保行業(yè)整體收入增長18.6%，利潤下滑9.1%，分季度觀察呈現(xiàn)逐季減慢的趨勢，盡管行業(yè)整體增長放慢，但固廢處理和水務工程子行業(yè)仍保持較快增速，從上市公司經(jīng)營看，也表現(xiàn)為水務公司增長快速，而其他板塊增速下滑。

記者了解到，從成長性的角度來看，可以選擇碧水源和津膜科技作為投資標的。

碧水源是國內(nèi)市政污水處理行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司預測去年業(yè)績增長的幅度為55%~80%。津膜科技也是水處理板塊中業(yè)績較好的一家公司，公司預計去年業(yè)績增長幅度為30%到40%。這兩家公司在水污染板塊中業(yè)績較好。

從安全邊際看，則可以選擇興蓉投資（000598）（000598.SZ）、重慶水務（601158）（601158.SH）、江南水務（601199）（601199.SH）等作為投資標的，這三家公司的市盈率（TTM）分別為13.9倍、15.83倍、23.59倍，在申萬水務板塊中處于較低的位置，且這三家公司近期的成交量有所上升，顯示出受到了資金的關注。

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