南方泵業(yè)((300145)公司是國內(nèi)中高端不銹鋼沖壓離心泵領(lǐng)軍企業(yè)。公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，水利泵在手訂單量充足，將成為重要業(yè)績增長極。2012年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.33億元,同比增長19.88%；歸屬上市公司股東凈利潤8322萬元，同比增長28.15%，每股收益0.58元。

業(yè)績向好拐點(diǎn)確認(rèn)

南方泵業(yè)業(yè)績超預(yù)期增長，公司預(yù)計(jì)2012年歸屬于母公司凈利潤為1.2億-1.4億元，同比增長20%-40%。長江證券(000783)分析師章誠分析認(rèn)為，單季度業(yè)績增速拐點(diǎn)確認(rèn)，市占率上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是驅(qū)動(dòng)增長的核心原因�；谌陿I(yè)績預(yù)告推測，第四季度凈利潤同比增速或?yàn)?8%，環(huán)比提高約14個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績向好的拐點(diǎn)確認(rèn)。

2012年南方泵業(yè)業(yè)績好于行業(yè)水平，主要是由于銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢突出，市占率進(jìn)一步增加。草根調(diào)研反饋，公司相對國外品牌的市場份額顯著提升。以及變頻供水設(shè)備、TD管道泵需求旺盛，且毛利率高于其他產(chǎn)品，推動(dòng)整體收入、毛利率增長。

南方泵業(yè)有潛力成為“ITT”式的多產(chǎn)品水泵巨頭，銷售額存在數(shù)倍的增長空間。主要原因是，未來數(shù)年中國城鎮(zhèn)化、水利建設(shè)等投資仍將產(chǎn)生巨大的水泵需求；此外，公司的競爭優(yōu)勢在于產(chǎn)品的質(zhì)量控制和售后服務(wù)，具備實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣化的實(shí)力。同時(shí)在手現(xiàn)金充裕，可用于行業(yè)橫向拓展。預(yù)計(jì)未來3年公司不銹鋼泵、水利泵等業(yè)務(wù)都將保持較高增速，而且污水處理泵、海水淡化泵等新業(yè)務(wù)將陸續(xù)成為新的增長點(diǎn)，整體業(yè)績的年均增速或超過30%。同時(shí)也有分析人士還指出，一直橫盤震蕩的南方泵業(yè)股價(jià)大幅反彈，或和高送轉(zhuǎn)預(yù)期有關(guān)。雖然該股已經(jīng)進(jìn)行過一次送轉(zhuǎn)，但目前來看公司較高的公積金以及不大的股本都為高送轉(zhuǎn)埋下伏筆。

后市還有上漲空間

隨著市場對南方泵業(yè)的逐步挖掘，機(jī)構(gòu)投資者對其的關(guān)注力度也在逐季加大。2012年三季報(bào)顯示，南方泵業(yè)前十大流通股東中出現(xiàn)六家基金和一家證券公司。其中華夏系旗下華夏優(yōu)勢、華夏成長(000001)、華夏行業(yè)(160314)、華夏大盤等四只基金均在榜單中，總體來看，華夏系在三季度中加倉跡象十分明顯。除華夏系外，諾安中小盤精選、景順長城內(nèi)需增長貳號(260109)基金則是在三季度中新進(jìn)建倉的機(jī)構(gòu)投資者。整體來看，三季度中機(jī)構(gòu)數(shù)較中報(bào)的三家出現(xiàn)明顯增長，且持續(xù)數(shù)量也出現(xiàn)大幅增加。

國金證券(600109)分析師羅立波認(rèn)為，隨著南方長河的產(chǎn)品規(guī)格完善、銷售渠道建立、生產(chǎn)能力增強(qiáng)，以及市場聲譽(yù)的逐步積累，未來兩三年將進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展的階段。從大泵產(chǎn)品的市場容量和公司的產(chǎn)品競爭力來看，南方長河具備再造半個(gè)甚至一個(gè)“南方泵業(yè)”的潛力。預(yù)測公司2012-2014年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.24億元、1.65億元和2.06億元，分別增長27.6%、32.6%和25.2%；每股收益分別為0.862元，1.144元和1.432元�；诠驹诔鞘星鍧�、高效用水領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局陸續(xù)進(jìn)入收獲階段，繼續(xù)給予公司“買入”的投資建議，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至26.30元，相當(dāng)于2013年23倍市盈率估值。

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