碳市場是順應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā)展而生的金融市場，旨在幫助國家和地區(qū)實現(xiàn)二氧化碳減排目標。面對日益嚴峻的環(huán)境與能源問題，世界各國紛紛建立碳市場控制二氧化碳的排放。而我國作為最大的發(fā)展中國家，同時也是全世界二氧化碳排放量最大的國家，碳市場發(fā)展前景非常廣闊。

目前我國已經(jīng)建立了七個試點碳市場，并計劃在2017年建立全國統(tǒng)一碳市場。所以現(xiàn)在我們應(yīng)該對現(xiàn)有的碳市場問題進行總結(jié)分析，提前做好準備，爭取建立一個更加完善的全國統(tǒng)一碳市場。

一、中國碳市場發(fā)展的機制問題

1.試點分散且交易機構(gòu)獨立

我國現(xiàn)在存在的七個試點省市的地理位置分散并且交易機構(gòu)各自獨立，這樣首先無法實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，所謂規(guī)模效應(yīng)是指規(guī)模增大從而使經(jīng)濟效益提高。各個試點各自為政，可能會導(dǎo)致各個試點之間的激烈競爭，甚至產(chǎn)生惡性競爭，這也就不利于碳市場繼續(xù)發(fā)展壯大。

不僅如此，盡管試點省市各自出臺了暫行辦法，但是各個試點的暫行辦法對納入范圍的控排企業(yè)在標準設(shè)定、配額分配方法等方面都存在不一致的地方。比如在對納入范圍的企業(yè)的設(shè)定標準上，深圳和北京的標準較低，為年排放量5000噸二氧化碳及以上，湖北的標準就要高出許多，為年綜合能源消費量在6萬噸標煤及以上。

2.重視二級市場忽略一級市場

首先，迄今為止，這些試點始終沒有解決好初始分配問題，而當前二級市場大部分問題的根源也是由分配帶來的。也就是說，這些試點都過于重視二級市場而忽略一級市場。各個交易所大量投資于二級市場建設(shè)，但是未來的回報風(fēng)險很高，一些碳交易所已經(jīng)面臨巨大的盈利壓力，再融資難度很大。

在碳配額初始分配的問題上，交易試點并沒有處理好效率與公平的關(guān)系。在碳交易試點成立初期，一級市場采用免費向已有企業(yè)發(fā)放碳排放權(quán)額度，各個企業(yè)根據(jù)自身排放情況自行申請排污證。這樣做就導(dǎo)致高污染的企業(yè)獲得大額度的碳排放權(quán)，造成資源配置低效。

而對于新進入的企業(yè)則要根據(jù)減排要求和自身技術(shù)條件進行有償分配，這樣一來產(chǎn)生的不公平性也會使新進入企業(yè)參與碳交易的積極性降低。

3.碳排放權(quán)產(chǎn)品單一，碳市場流動性不足

我國碳排放權(quán)交易還屬于初級發(fā)展階段，剛走過短短兩年的時間。目前中國碳排放權(quán)交易方式只有現(xiàn)貨交易，有公開交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓兩種方式。產(chǎn)品供給十分單一，這樣就會產(chǎn)生流動性不足的問題。

參考歐洲的情況，于2005年運行至今的歐盟排放權(quán)交易體系（EUETS）已經(jīng)培育出了多層次的碳排放權(quán)交易體系，推出了與排放權(quán)掛鉤的期權(quán)期貨交易和遠期交易等金融衍生品，增加排放權(quán)市場的流動性并吸引投資銀行、對沖基金等機構(gòu)投資者進入，為排放權(quán)市場的發(fā)展提供了一個良性循環(huán)。

我國目前尚未推出碳期貨市場，但廣東自貿(mào)區(qū)正在籌建國內(nèi)第一個碳期貨交易所。與此同時，在2015年6月，我國首筆“碳排放權(quán)場外掉期合約”簽署，交易量為1萬噸。

4.碳排放統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在偏差

在建立碳排放權(quán)交易市場試點之前，我國尚沒有建立起基于企業(yè)層面的溫室氣體排放的統(tǒng)計體系，缺乏數(shù)據(jù)積累厚度，因此各試點在成立初期均面臨沒有數(shù)據(jù)的難題。

大部分試點通過對歷史排放數(shù)據(jù)的比較來獲取部分數(shù)據(jù)，但這些歷史數(shù)據(jù)相對來說并不準確。因此根據(jù)這些數(shù)據(jù)所制定的碳排放權(quán)交易相關(guān)政策可能會存在一些偏差，會產(chǎn)生例如碳排放基準值和碳排放總量設(shè)置不合理等問題。

二、中國碳市場發(fā)展的市場問題

1.企業(yè)參與積極性不高

2014年深圳、上海、北京、廣東和天津迎來首個履約期，我們了解到五個試點在履約期的成交量占全年成交量均超過60%，其中北京和天津更是超過了90%。另一個有意思的現(xiàn)象是各試點地區(qū)在履約期期間，碳價均出現(xiàn)了不同程度的上漲，又在此后迅速下跌。

顯然履約期的到來刺激了供求雙方，導(dǎo)致價格波動劇烈，這也從側(cè)面反映出碳市場交易態(tài)勢的不穩(wěn)定。與之對應(yīng)的，是市場交易活躍度較低，有時甚至發(fā)生一周沒有交易的情形。以上現(xiàn)象均表明企業(yè)參與碳排放權(quán)交易的積極性不高，大多數(shù)企業(yè)參與碳交易只是出于國家或者地方政策的硬性規(guī)定，并不是出于社會責(zé)任或者尋求商機。

2.碳交易信息不對稱，市場透明度差

由于國家對碳交易試點有關(guān)信息公開標準尚未作出明確規(guī)定，由各地依據(jù)自己的理解進行披露。目前七個試點都公布了碳交易實施方案和管理辦法等政策性文件，但對關(guān)鍵信息，如配額總量、企業(yè)排放數(shù)據(jù)和分配結(jié)果等關(guān)鍵市場信息公開不足。

比如說廣東在《配額首次分配及工作方案》中公布了2013年配額總量、控排企業(yè)與新建項目企業(yè)的免費與有償配額的比例等；湖北省也公布了2014年配額總量，其中包括年度初始分配量、新增預(yù)留配額與政府預(yù)留配額的比例。而其他試點對這些信息則沒有或僅是部分公布。

信息不完全，導(dǎo)致有意愿參與交易的企業(yè)無法有效參與市場交易，不利于市場的健康發(fā)展。碳市場作為一種市場機制，應(yīng)該要遵循“公平、公正、公開”的市場原則。公開、透明的市場信息，有利于碳市場的價格發(fā)現(xiàn)和參與企業(yè)更好地進行決策。

3.缺乏成熟的避險工具，金融機構(gòu)參與熱情低

傳統(tǒng)的金融市場中為了避免金融風(fēng)險，企業(yè)會選擇合適的避險工具來來降低風(fēng)險，比如說外貿(mào)企業(yè)會選擇外匯掉期、外匯期貨和外匯期權(quán)等金融工具來避免外匯風(fēng)險。而碳市場身為新興的金融市場，企業(yè)在碳市場中進行交易時同樣需要避險工具來幫助企業(yè)更好地進行風(fēng)險管理。

在國外一些成熟的碳市場推出了一碳期貨為主的衍生品市場，控排企業(yè)利用碳期貨市場來規(guī)避風(fēng)險，同時大大提升了企業(yè)的參與熱情。一些金融機構(gòu)更是看到了碳期貨的交易機會，紛紛進入市場成為控排企業(yè)碳排放權(quán)交易的對手方。反觀我國，不僅碳排放權(quán)結(jié)構(gòu)單一，金融機構(gòu)的參與熱情也不高。

三、中國碳市場發(fā)展的政策問題

1.試點法律效力不高，違約處罰力度不大

目前只有國家發(fā)改委于2014年頒布的《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》這樣一部中央性質(zhì)的規(guī)章制度，缺少更多更詳細的碳排放權(quán)交易的規(guī)范文件。地方政府的相關(guān)規(guī)章和政策性文件也不是很多：上海、廣東和湖北都有地方性的政府規(guī)章制度，而天津、重慶只存在相關(guān)的規(guī)范性文件。

我們可以感受到的是我國目前的碳排放權(quán)交易市場試點的法律效力明顯不高。首先，法規(guī)數(shù)量遠小于政策數(shù)量。其次，政府規(guī)章數(shù)量比地方性法規(guī)更多，但同時地方性法規(guī)的效力比政府規(guī)章要高。

在違約處罰方面，我國目前對于違約企業(yè)的行政處罰較為單一。限定碳排放總量是一個持續(xù)的過程，那么我們在對違約行為的處罰也應(yīng)該是一個持續(xù)的過程，然后要更多地針對企業(yè)本身進行處罰。因為企業(yè)都在追求利潤最大化，這樣可以讓他們更加自覺遵守減排規(guī)定。

2.尚無明確碳排放權(quán)的產(chǎn)權(quán)界定和碳交易主體創(chuàng)立和準入的問題

碳排放市場的交易標的是控排企業(yè)剩余的碳配額，但是目前我國并沒有法律確立這種剩余的碳配額的產(chǎn)權(quán)，也就是說企業(yè)通過減排而剩余的碳配額在法律意義上并不具有所有權(quán)、使用權(quán)、處分權(quán)等權(quán)利。我們知道產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確就能使交易費用降到最低，從而使市場實現(xiàn)最優(yōu)的資源配置。

還有就是我國目前在碳交易主體的創(chuàng)立以及準入條件的問題上也基本處于空白。從國際上的碳排放權(quán)交易經(jīng)驗來看，碳交易的對象多種多樣，主要有：控排企業(yè)成立的的相關(guān)部門；政府參與或者純商業(yè)化的碳基金；提供碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品的銀行；為減緩全球氣候惡化的非商業(yè)性組織；進行碳投資的個人等。

然而這些對象購買碳排放配額不僅僅用于超額排放，同時也用于買賣來獲取收益等。也就是說他們具有賣家和買家的雙重身份，二者隨時切換，進而有可能對正常的交易秩序產(chǎn)生一些未知的影響。

3.未成立完善的碳金融監(jiān)管體系

金融監(jiān)管，是指金融管理部門對金融業(yè)的限制、管理和監(jiān)督。一個完善的金融監(jiān)管體系不僅可以幫助建立健全的碳金融制度，同時也可以防范金融風(fēng)險。目前，我國尚未成立完善的碳金融監(jiān)管體系。

不同的碳交易部門分別由不同的管理部門進行管理：國家發(fā)改委負責(zé)對碳排放權(quán)交易試點進行管理；工業(yè)和信息化部負責(zé)對碳排放權(quán)交易的重要交易主體工業(yè)企業(yè)進行管理；各地的經(jīng)濟和信息化工作委員會則負責(zé)了當?shù)乜嘏牌髽I(yè)的能源消耗數(shù)據(jù)，各自為政的局勢讓碳排放權(quán)交易的推進過程更加艱難。

四、總結(jié)

一個有效的碳市場既可以幫助國家和企業(yè)以較為理想的成本實現(xiàn)溫室氣體減排目標，同時還可以促進低碳技術(shù)在市場所及的范圍內(nèi)傳播。中國碳金融市場雖然存在一些問題，但是前景依舊廣闊。如果能有效解決當前的問題，可以壯大我國金融業(yè)的發(fā)展。好好把握這個機遇，那么中國金融行業(yè)的整體實力大大提升指日可待。

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