5月9日，股市中的PM2.5板塊表現(xiàn)搶眼，整體漲幅居前。其中，龍?jiān)醇夹g(shù)、龍凈環(huán)保強(qiáng)勢(shì)漲停，國(guó)電清新、三維絲、雪迪龍等個(gè)股漲幅居前。股市中，已明確出現(xiàn)“PM2.5產(chǎn)業(yè)”的板塊概念。

根據(jù)美國(guó)的PM2.5治理經(jīng)驗(yàn)，相關(guān)治理工作的展開(kāi)會(huì)讓全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗７治稣J(rèn)為，PM2.5防治將對(duì)火電、冶金等行業(yè)產(chǎn)生影響，也將同時(shí)為煙氣脫硫脫硝及除塵、汽車(chē)尾氣排放、環(huán)境監(jiān)測(cè)、燃?xì)?燃煤替代)等細(xì)分子領(lǐng)域提供新的發(fā)展機(jī)遇，并對(duì)家電公司空氣凈化裝置銷(xiāo)量產(chǎn)生短期刺激。

霧霾治理要求更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)環(huán)境保護(hù)部《關(guān)于執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告》，北京、天津、石家莊、上海、廣州等47個(gè)城市的火電、鋼鐵、石化、水泥、有色、化工六大行業(yè)將面臨更為嚴(yán)格的“緊箍咒”。這一限值的執(zhí)行將進(jìn)一步提高減排難度，只有擁有技術(shù)實(shí)力、品牌、豐富工程經(jīng)驗(yàn)的龍頭公司才能夠提供合格的產(chǎn)品和服務(wù)。

目前，山西省已經(jīng)率先提出將PM2.5列入約束性指標(biāo)。有分析判斷，后續(xù)的PM2.5治理應(yīng)當(dāng)是全國(guó)性行為，而非一省的行動(dòng)。

從PM2.5形成過(guò)程來(lái)看，既有直接排放的一次污染物，也有二次污染物。申銀萬(wàn)國(guó)證券大連營(yíng)業(yè)部分析認(rèn)為，PM2.5中45％～50％來(lái)自化石燃料燃燒和氣態(tài)污染物(硫、氮化物)的二次轉(zhuǎn)化。要盡快降低大氣中PM2.5的濃度水平，煙粉塵、二氧化硫、氮氧化物等各種大氣污染物(SO2、NOx、Hg、VOCs)的協(xié)同控制尤為重要。電力、鋼鐵、水泥、石化等六大部門(mén)均面臨減排限制，擴(kuò)大了大氣污染物減排的市場(chǎng)蛋糕，并有望在2013~2014年形成市場(chǎng)井噴。工業(yè)減排專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)是大勢(shì)所趨，污染物減排設(shè)施的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)不僅能在政府、生產(chǎn)方和環(huán)保服務(wù)商間形成有效的監(jiān)督機(jī)制，也有益于大氣治理行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和升級(jí)，將減排效果最大化是產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢(shì)所趨，同時(shí)也無(wú)形中提高了龍頭公司的經(jīng)營(yíng)壁壘和盈利水平。后續(xù)政策持續(xù)催化下，工業(yè)減排領(lǐng)域龍頭會(huì)從中受益。

相關(guān)研究建議，要關(guān)注后續(xù)霧霾治理政策的推出以及對(duì)大氣污染治理行業(yè)帶來(lái)的變化，從油品質(zhì)量改造(生產(chǎn)線提升)、清潔能源替代(LNG替代燃煤)、脫硫脫硝，到監(jiān)測(cè)設(shè)備、尾氣處理技術(shù)裝置、汽車(chē)尾氣催化劑、車(chē)用尿素等領(lǐng)域企業(yè)的表現(xiàn)都值得關(guān)注。除了上述個(gè)股之外，先河環(huán)保、威孚高科、杰瑞股份等也被研究機(jī)構(gòu)看好。

此前，由于脫硝電價(jià)補(bǔ)貼力度不夠，水泥、鋼鐵等企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、在治污設(shè)施上的投資意愿不夠，地方對(duì)減排任務(wù)的執(zhí)行力度不夠等原因，市場(chǎng)曾普遍擔(dān)心2012年的減排任務(wù)能否如期完成。

國(guó)泰君安證券發(fā)布分析報(bào)告認(rèn)為，既然氮氧化物、二氧化硫被列為“十二五”約束性指標(biāo)，各省及主要央企都簽訂了《減排目標(biāo)責(zé)任書(shū)》，那么，在政績(jī)考核壓力下，按計(jì)劃完成減排任務(wù)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤?/p>

5月6日，環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《關(guān)于公布全國(guó)燃煤機(jī)組脫硫脫硝設(shè)施等重點(diǎn)大氣污染減排工程的公告》。國(guó)泰君安證券認(rèn)為，根據(jù)此次環(huán)境保護(hù)部公布的數(shù)據(jù)，脫硝市場(chǎng)集中度要好于脫硫。一是在火電脫硝市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)者遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于火電脫硫市場(chǎng)，二是火電脫硝市場(chǎng)前十大公司的市場(chǎng)占有率達(dá)到了66％，高于火電脫硫市場(chǎng)的51％。因此，從市場(chǎng)集中度和參與公司數(shù)量來(lái)看，目前火電脫硝市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度應(yīng)當(dāng)好于過(guò)去的脫硫市場(chǎng)。 

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