說11月是垃圾發(fā)電項(xiàng)目訂單的爆發(fā)月，一點(diǎn)也不為過。根據(jù)上市公司發(fā)布的訂單公告，2012年以來，合計(jì)拿到的垃圾焚燒項(xiàng)目訂單一共有10個(gè)，其中5個(gè)都集中在11月份。

在“美麗中國”概念日漸成形的背景下，以及2012上半年“十二五”規(guī)劃中對垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的目標(biāo)鎖定，讓這個(gè)新生的環(huán)保行業(yè)越來越有看頭。但業(yè)內(nèi)仍然認(rèn)為，小范圍、階段性、局部性是垃圾焚燒領(lǐng)域目前的主要模式，行業(yè)發(fā)展還有許多不確定性，未來還需緊跟行業(yè)政策。

對于A股市場來說，2012年之前垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目更多地停留在概念上，“垃圾焚燒”這一提法本身也遇到阻力。另外，項(xiàng)目投資大、產(chǎn)生二惡英、對垃圾熱值要求高等特點(diǎn)也影響著整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。但今年上半年“十二五”規(guī)劃出臺后，該行業(yè)開始悄然轉(zhuǎn)變。

“十二五”規(guī)劃稱，垃圾焚燒發(fā)電2015年產(chǎn)能將達(dá)到31萬噸，這一數(shù)據(jù)較2010年末的9萬噸增長240%，這意味著行業(yè)投資的年度復(fù)合增長率為27.9%。

政策吹暖風(fēng)，是“概念”落地的主要推動(dòng)因素。記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)上市公司發(fā)布的訂單公告，今年初至今，一共簽訂了10個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目，上半年只有2個(gè)，7~10月有3個(gè)，進(jìn)入11月份訂單猛增，3家上市公司合計(jì)簽訂了5個(gè)訂單，涉及金額22.48億元。

桑德環(huán)境成為今年的訂單明星，在10個(gè)項(xiàng)目中占4個(gè)，合計(jì)金額12.98億元，其中2個(gè)訂單于本月簽訂。11月份簽訂垃圾焚燒項(xiàng)目訂單的另外兩家公司是通過股權(quán)收購實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的盛運(yùn)股份和一舉簽下大訂單突破新領(lǐng)域的興蓉投資。另外，長青集團(tuán)、城投控股的子公司也在今年獲得了相關(guān)訂單。

事實(shí)上，今年前三季度，整個(gè)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的總項(xiàng)目規(guī)模為135.15億元，月均15億元，而本月3家上市公司的訂單額已超過22億元。

11月以來，山東、河北、吉林、黑龍江、重慶等省市加快上馬垃圾焚燒項(xiàng)目，這與上市公司的訂單大增不謀而合。有跡象表明，垃圾發(fā)電項(xiàng)目投資進(jìn)入快車道。

某垃圾焚燒行業(yè)研究員告訴記者，政府是推動(dòng)該行業(yè)的主要力量，而垃圾焚燒之所以得到政府推崇，一方面是符合產(chǎn)業(yè)升級要求；另一方面是政府支持能夠消除前期市場疑慮，加強(qiáng)居民環(huán)保意識。但從行業(yè)發(fā)展模式上，垃圾焚燒行業(yè)仍是“小范圍、階段性、局部性”，雖然焚燒發(fā)電是處理垃圾的最好選擇，但有其不可忽視的缺點(diǎn)，行業(yè)未來的發(fā)展還要看政策。

目前，政府補(bǔ)貼等優(yōu)惠措施也是吸引上市公司爭相拿訂單的原因之一，垃圾焚燒發(fā)電從電價(jià)到電量上網(wǎng)均有政策保護(hù)。

拿訂單 3上市公司各顯神通

記者發(fā)現(xiàn)，上市公司拿訂單的手法各不相同，除了訂單大戶桑德環(huán)境稱有自己的營銷策略，盛運(yùn)股份通過股權(quán)收購獲得訂單資源，而興蓉投資則是與當(dāng)?shù)卣献鳎荒脛t已，一拿就是十多億元。

桑德環(huán)境：

瓜熟蒂落 期盼來年新政策

11月13日，桑德環(huán)境與河北巨鹿縣簽署生活垃圾焚燒發(fā)電工程項(xiàng)目合作框架協(xié)議，投資4.28億元人民幣，設(shè)計(jì)規(guī)模為日處理生活垃圾900噸。僅僅兩天之后，又與吉林省德惠市簽署協(xié)議，暫定規(guī)模為日處理生活垃圾800噸，投資金額約為3.5億元人民幣。加上今年5月14日、7月26日簽署的協(xié)議，今年合計(jì)訂單金額12.98億元。

目前，公司累計(jì)BOT項(xiàng)目已超過20億元。桑德環(huán)境董秘辦人士表示，11月份訂單增多，不是一蹴而就的，是公司前期溝通跟蹤談判的結(jié)果，只不過剛好在這個(gè)月體現(xiàn)了。業(yè)內(nèi)預(yù)期明年3月份以后或許會出臺新的扶持政策。該人士還稱，桑德環(huán)境在拿訂單上有自己的營銷策略。不過，后期會不會延續(xù)這種訂單的高增長還不確定政策方面。

招商證券研究報(bào)告認(rèn)為，公司作為固廢行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借其自身的品牌優(yōu)勢及不斷開拓，公司持續(xù)獲取固廢訂單的前景也較明朗，能保障公司在近幾年維持30%~50%的高速增長。

盛運(yùn)股份：

打造垃圾焚燒連鎖店

盛運(yùn)股份憑借收購中科通用獲取訂單，公司股價(jià)也在今年出現(xiàn)翻倍行情，堪稱垃圾焚燒概念的“牛股”。

公司11月14日與山東招遠(yuǎn)市簽署協(xié)議，以BOT方式實(shí)施生活垃圾處理項(xiàng)目，規(guī)模為日均處理生活垃圾500噸，項(xiàng)目總投資約2億元左右。

11月20日，盛運(yùn)股份再發(fā)公告，公司與山東省鄆城縣簽署再生能源發(fā)電項(xiàng)目BOT框架協(xié)議書，項(xiàng)目總投資1.5億元左右。

公司11月的訂單金額已達(dá)3.5億元。

自2010年11月收購中科通用10%股權(quán)以來，盛運(yùn)股份先后投資了4個(gè)垃圾焚燒運(yùn)營項(xiàng)目，逐漸從輸送機(jī)和除塵設(shè)備向垃圾焚燒業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

2013年增發(fā)完成后，盛運(yùn)股份持有中科通用的股權(quán)比例將提升至90.36%。而中科通用是我國固廢處理領(lǐng)先企業(yè)，從事循環(huán)流化床燃燒技術(shù)研究已20余年，在2011年垃圾處理企業(yè)實(shí)力排行榜中排第5名，致力于打造垃圾焚燒中的“連鎖店”。

興蓉投資：

向固廢領(lǐng)域擴(kuò)張

11月16日，興蓉投資全資子公司與成都市城市管理局簽署了《成都市萬興環(huán)保發(fā)電廠項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議》，該項(xiàng)目規(guī)模為2400噸/日，為成都市日處理規(guī)模最大的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，估計(jì)總投資為11.2億元。該項(xiàng)目的特許期為25年。

光大證券研究報(bào)告稱，與成都市合作的該項(xiàng)目是公司向環(huán)保行業(yè)的固廢領(lǐng)域擴(kuò)張的一次重大突破。此項(xiàng)目有利于興蓉投資迅速積累垃圾發(fā)電項(xiàng)目的投資、建設(shè)和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮較強(qiáng)的示范效應(yīng)，推動(dòng)公司垃圾焚燒發(fā)電等環(huán)保業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

據(jù)光大證券預(yù)計(jì)，此次項(xiàng)目最快將從2014年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。假設(shè)每日陳腐垃圾供給量為400~800噸時(shí)，保守估計(jì)每噸垃圾上網(wǎng)電量為280度，則原生垃圾供給量為2000~1600噸、平均每噸垃圾處理價(jià)格為55.66~72.66元；項(xiàng)目將貢獻(xiàn)收入1.88億~2.02億元，按30%凈利潤率測算，將增厚業(yè)績5600萬~6000萬元，占2011年公司凈利潤的9.52%~10.2%，預(yù)期對公司凈利潤提升較明顯。

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