近日，在由全國政協(xié)人口資源環(huán)境委員會、北京大學(xué)和中共貴陽市委、貴陽市人民政府聯(lián)合主辦的生態(tài)文明貴陽會議上，環(huán)境保護部部長周生賢表示，擴大國內(nèi)需求和堅定不移地推進環(huán)境保護，必將帶來“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費水平升級、環(huán)境問題轉(zhuǎn)型”。為此，環(huán)保部將從大力發(fā)展綠色經(jīng)濟和綠色產(chǎn)業(yè)、毫不松懈地推進主要污染物減排、充分發(fā)揮環(huán)評制度的宏觀調(diào)控作用、切實解決城鎮(zhèn)環(huán)境問題等方面，積極探索中國特色環(huán)境保護新路。

我國正處于工業(yè)化中期階段，工業(yè)化的任務(wù)尚未完成，傳統(tǒng)工業(yè)文明的弊端日益顯現(xiàn)。隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)進程的加快，經(jīng)濟社會發(fā)展與資源環(huán)境約束的矛盾越來越突出，環(huán)境形勢十分嚴(yán)峻，環(huán)境壓力繼續(xù)加大。環(huán)保問題已成為影響和制約我國現(xiàn)代化建設(shè)全局的一個關(guān)鍵問題。

生態(tài)、節(jié)能、環(huán)保是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的突破口，節(jié)能環(huán)保類上市公司是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段中最值得提前布局的一個板塊。

由此看來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)必將帶動涉及諸如大氣環(huán)保設(shè)備、污水處理、固廢處理、風(fēng)電、核能、太陽能、林業(yè)、新能源汽車等八大行業(yè)的上市公司更快更好的發(fā)展。

大氣環(huán)保設(shè)備值得提前布局

根據(jù)國務(wù)院的《節(jié)能減排綜合性工作方案》要求，到2010年，中國萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗將由2005年的1.22噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到1噸標(biāo)準(zhǔn)煤以下，降低20%左右；單位工業(yè)增加值用水量降低30%。“十一五”期間，中國主要污染物排放總量減少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2549萬噸減少到2295萬噸，化學(xué)需氧量(COD)由1414萬噸減少到1273萬噸。

高能耗和高污染代價將迫使中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，中國的環(huán)保支出占GDP的比率將進入10年以上的上升期，給環(huán)保類公司帶來持續(xù)成長機會。因此，相關(guān)治理大氣環(huán)保設(shè)備的公司有望獲得政策支持，成為下一個投資焦點。其中，龍凈環(huán)保、山大華特、菲達環(huán)保、同方股份、新雅達、浙大網(wǎng)新等個股值得關(guān)注。

污水處理盈利前景有望改善

今年以來，我國城市水價已經(jīng)呈現(xiàn)“普漲”趨勢。多個城市已經(jīng)出臺或擬出臺政策上調(diào)水價，其中，污水處理在環(huán)保意識不斷提高的環(huán)境下，污水處理費也具有很強的上漲動力。

就水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來看，水價由“水資源費”、“原水費”“自來水費”、“污水處理費”和“中水費”構(gòu)成。其中水資源費需上交國家，自來水費對應(yīng)自來水生產(chǎn)企業(yè)的收入，污水處理費由政府的污水基金收取，污水處理企業(yè)再向污水基金收取污水處理費，污水經(jīng)深度處理后可產(chǎn)生中水，主要用于綠化或清潔，目前中水產(chǎn)業(yè)規(guī)模還很小。

根據(jù)中國水網(wǎng)的研究報告，從2000年以來，我國水價一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，2008年全國36個重點城市的平均供水價格為1.63元/立方米，較2000年平均供水價格上漲了0.55元/立方米；污水處理費增長幅度更大，從0.25元/立方米增長到0.70元/立方米。

我國污水處理市場仍有望保持快速增長(CAGR: 26.4%)，對應(yīng)2010年市場容量接近300億元。

污水處理運營商將在收費提升中實現(xiàn)盈利改善。不同地區(qū)因經(jīng)濟發(fā)展水平在當(dāng)前和未來的污水處理費都難以趨同，因此在政府提升污水處理費的大背景下，運營企業(yè)受益幅度仍將呈現(xiàn)明顯的差異化，但總體而言，由于折舊占據(jù)了污水處理運營企業(yè)運營成本的5至6成，傳統(tǒng)的BOT運營模式下污水處理運營企業(yè)盈利能力對污水處理費的敏感度極高。涉及的上市公司包括：首創(chuàng)股份、南海發(fā)展、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、洪城股份、武漢控股、中原環(huán)保、錢江水利、城投控股。

固廢處理固廢環(huán)保設(shè)備景氣最高

市場人士認(rèn)為新型生活垃圾處理設(shè)備商是投資首選，因為固廢環(huán)保設(shè)備景氣最高。固廢環(huán)保設(shè)備短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾處理設(shè)施(堆肥、焚燒)投資迎來爆發(fā)增長期，進入門檻相對較高，供應(yīng)端競爭態(tài)勢最為健康，同時增量空間廣闊、設(shè)施升級、新興領(lǐng)域的涌現(xiàn)為中長期快速發(fā)展提供充足動力。

由于固廢環(huán)保運營領(lǐng)域仍未出現(xiàn)成熟的盈利模式，所以新興領(lǐng)域的投資機會值得關(guān)注。固廢運營商盈利取決于政府補貼的高低，各地補貼差異巨大，全局性的投資機會仍需等待補貼標(biāo)準(zhǔn)的清晰化、模式化，但固廢突出的資源屬性及與CDM機制結(jié)合使得部分新興領(lǐng)域存在投資機會，如垃圾焚燒熱電(氣)聯(lián)產(chǎn)、填埋氣發(fā)電與CDM機制的結(jié)合等。涉及的上市公司包括：合加資源、華光股份、南海發(fā)展。

風(fēng)電行業(yè)未來整合不可避免

中國的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過2004-2008年的高速成長階段，目前累計裝機容量已經(jīng)達到1221萬千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增裝機容量在2008年達到630萬千瓦，僅次于美國，占據(jù)全球市場23%的市場份額。

2009年-2010年國內(nèi)大批風(fēng)電待建項目預(yù)示最近兩年風(fēng)電行業(yè)增速仍舊較快。

目前國家已經(jīng)規(guī)劃在風(fēng)能資源豐富的地區(qū)建立大型風(fēng)力發(fā)電基地，計劃建立七個千瓦千瓦的大型風(fēng)電基地，最近兩年的集中招標(biāo)數(shù)目也將比較大。預(yù)計2009年和2010年的全國新增風(fēng)電裝機容量將達到1000萬千瓦、1400萬千瓦，年均增速仍能達到50%。

尚未正式公布的新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將2020年的發(fā)展目標(biāo)直指1.5億千瓦裝機容量，據(jù)此推算2011-2020年年均新增裝機1100萬千瓦，預(yù)示著國內(nèi)風(fēng)電市場在經(jīng)過高速發(fā)展階段之后將進入平穩(wěn)增長階段。

目前整個風(fēng)電板塊估值水平基本反映了行業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，隨著風(fēng)電整機行業(yè)競爭的加劇，未來上市公司業(yè)績的增長速度可能要慢于行業(yè)容量的增速，盡管我們看好風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展，但由于產(chǎn)業(yè)競爭加劇，未來企業(yè)將面臨一輪行業(yè)洗牌的過程，短期內(nèi)估值繼續(xù)上升的空間較小。國內(nèi)風(fēng)電整機公司數(shù)量眾多，隨著競爭的加劇，未來整合不可避免。產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)應(yīng)該是決定行業(yè)優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵。

海通證券在09中期投資策略報告中認(rèn)為認(rèn)為金風(fēng)科技在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)內(nèi)依然是業(yè)績增長最確定的公司。

核能將迎來高速發(fā)展時期

中國在核能和平利用方面的發(fā)展遠落后于其他國家，國內(nèi)75%的電力來自于火力發(fā)電，僅有2.2%來自于核能，遠遠低于全球15%的總體水平。這主要與我國廉價的煤炭資源有關(guān)，隨著環(huán)保壓力加大、能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國核能發(fā)展空間巨大。

截至到2009年6月，中國正在運行的核反應(yīng)堆有11個，總計達到8587MW。與巨大的國內(nèi)裝機容量相比，核電規(guī)模顯得微乎其微，僅占總裝機的1%。

另外除了在建項目外，其他提議和計劃中的核電機組達到80個，合計裝機容量為72GW。我們預(yù)計2020年我國可以達到80GW的核電裝機容量，2030年將達到130GW-160GW，行業(yè)發(fā)展的空間巨大。假設(shè)到2020年，我國核電實現(xiàn)的總裝機容量超過80GW，2010-2020年的新增裝機將近70GW，按照12500元/KW的造價，整個核電市場的空間為8750億元，年均800億元，行業(yè)的前景非�？捎^。

未來我國核電將迎來高速發(fā)展時期。券商認(rèn)為東方電氣、上海電氣和哈動力有望受益。零部件上市公司可以關(guān)注嘉寶集團、自儀股份和中核科技。

太陽能行業(yè)政策支持成為發(fā)展核心

太陽能市場在我國尚處于初級階段，即使按照2020年光伏裝機目標(biāo)設(shè)為2000萬千瓦的目標(biāo)測算，短期的規(guī)模也不會很大，尚難以改變行業(yè)的全球周期。

未來還需要持續(xù)的政策扶持。平安證券認(rèn)為，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整的龍頭企業(yè)的投資價值。其中，天威保變是最好的投資品種。另外，南玻A、拓日新能也正在或擬實施延伸產(chǎn)業(yè)鏈的計劃，產(chǎn)業(yè)化進程和時間是最大的不確定性，其投資價值也弱于天威保變。

組件價值大于硅料價值。由于無錫尚德、天威英利、河北晶澳、南京中電等企業(yè)均在海外上市，使得國內(nèi)具備規(guī)模的企業(yè)只有因為持有天威英利股權(quán)的天威保變。另外，綜藝股份和孚日股份兩家從事薄膜太陽能的企業(yè)，據(jù)了解的信息，光電轉(zhuǎn)化效率符合預(yù)期，單位成本基本在1美圓/瓦，具備較好的經(jīng)濟性，屬于值得關(guān)注的潛力品種。

關(guān)注行業(yè)的交易性機會。太陽能行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)規(guī)模小的特點決定了發(fā)展?jié)摿Υ�。同時，行業(yè)的成長特性也決定了市場競爭格局并不穩(wěn)定，新進入者存在著較大的成長預(yù)期，這都為二級市場提供了很好的題材。

新能源汽車動力電池個股受益最大

節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化政策日益明晰，2009年1月23日，財政部、科技部聯(lián)合發(fā)布《開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點工作的通知》，“十城千輛”計劃推出，制定了《節(jié)能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法》，首次按照節(jié)油率指標(biāo)明確了各類型節(jié)能與新能源汽車的具體補貼標(biāo)準(zhǔn)。

2009年3月20日國家發(fā)改委發(fā)布《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃細(xì)則》，提出在2011年前，形成50萬輛純電動、充電式混合動力和普通型混合動力等新能源汽車產(chǎn)能，占乘用車銷售總量的5%。2009年6月25日，工信部發(fā)布《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則》，除鉛酸電池外，鎳氫電池的混合動力乘用車歸屬于成熟期，即可視同傳統(tǒng)汽車進行產(chǎn)業(yè)化推廣、銷售，其他類型的節(jié)能與新能源汽車則歸屬于發(fā)展期或者起步期。

電動汽車的未來目標(biāo)是，到2012年，HEV保有量50萬輛，其中PHEV15萬輛，EV10萬輛；到2020，HEV保有量1800萬輛，其中PHEV540萬輛，EV400萬輛，為加快節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進程，建議有關(guān)政府部門應(yīng)該逐步建立起產(chǎn)業(yè)化所需要的激勵約束機制，如，建立以汽車燃料經(jīng)濟性標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)的財稅獎罰機制。

安信證券認(rèn)為，在電動汽車的推廣中，鎳氫動力電池將首先受益于節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化政策。戰(zhàn)略選擇中炬高新，科力遠。繼續(xù)推薦江蘇國泰，杉杉股份、中國寶安。

林業(yè)把握主題性投資機會

國家林業(yè)局局長賈治邦近日在中國漠河生態(tài)文明建設(shè)高層論壇上透露，針對北方生態(tài)脆弱和維護沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)生態(tài)安全的迫切需要，將重點加強北方和沿海兩大綠色生態(tài)屏障建設(shè)，構(gòu)筑以三北防護林為主體的防沙治沙綠色生態(tài)屏障，和以沿海防護林為主體的防風(fēng)消浪綠色生態(tài)屏障，以形成東西南北縱橫呼應(yīng)、優(yōu)勢互補的生態(tài)建設(shè)格局，把全國置于兩大生態(tài)屏障的保護之中。

在政策利好支持下，中信證券認(rèn)為林業(yè)企業(yè)從短期看存在業(yè)績改善的可能性，從長期看存在價值重估的可能性，維持林業(yè)板塊強于大市的投資評級，維持大亞科技、目標(biāo)價12元，買入的評級，維持宜華木業(yè)目標(biāo)價6.2元增持評級，同時建議關(guān)注永安林業(yè)、景谷林業(yè)、吉林森工、升達林業(yè)、威華股份、國棟建設(shè)、兔寶寶等公司的主題性投資機會。

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