近日，在由全國(guó)政協(xié)人口資源環(huán)境委員會(huì)、北京大學(xué)和中共貴陽(yáng)市委、貴陽(yáng)市人民政府聯(lián)合主辦的生態(tài)文明貴陽(yáng)會(huì)議上，環(huán)境保護(hù)部部長(zhǎng)周生賢表示，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求和堅(jiān)定不移地推進(jìn)環(huán)境保護(hù)，必將帶來(lái)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)水平升級(jí)、環(huán)境問(wèn)題轉(zhuǎn)型”。為此，環(huán)保部將從大力發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和綠色產(chǎn)業(yè)、毫不松懈地推進(jìn)主要污染物減排、充分發(fā)揮環(huán)評(píng)制度的宏觀調(diào)控作用、切實(shí)解決城鎮(zhèn)環(huán)境問(wèn)題等方面，積極探索中國(guó)特色環(huán)境保護(hù)新路。

生態(tài)文明貴陽(yáng)會(huì)議23日結(jié)束，為期兩天的會(huì)議經(jīng)過(guò)討論后形成《貴陽(yáng)共識(shí)》

我國(guó)正處于工業(yè)化中期階段，工業(yè)化的任務(wù)尚未完成，傳統(tǒng)工業(yè)文明的弊端日益顯現(xiàn)。隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)進(jìn)程的加快，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與資源環(huán)境約束的矛盾越來(lái)越突出，環(huán)境形勢(shì)十分嚴(yán)峻，環(huán)境壓力繼續(xù)加大。環(huán)保問(wèn)題已成為影響和制約我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

生態(tài)、節(jié)能、環(huán)保是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的突破口，節(jié)能環(huán)保類上市公司是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段中最值得提前布局的一個(gè)板塊。

由此看來(lái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)必將帶動(dòng)涉及諸如大氣環(huán)保設(shè)備、污水處理、固廢處理、風(fēng)電、核能、太陽(yáng)能、林業(yè)、新能源汽車等八大行業(yè)的上市公司更快更好的發(fā)展。

大氣環(huán)保設(shè)備值得提前布局

根據(jù)國(guó)務(wù)院的《節(jié)能減排綜合性工作方案》要求，到2010年，中國(guó)萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗將由2005年的1.22噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到1噸標(biāo)準(zhǔn)煤以下，降低20% 左右；單位工業(yè)增加值用水量降低30%。“十一五”期間，中國(guó)主要污染物排放總量減少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2549萬(wàn)噸減少到2295萬(wàn)噸，化學(xué)需氧量(COD)由1414萬(wàn)噸減少到1273萬(wàn)噸。

高能耗和高污染代價(jià)將迫使中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，中國(guó)的環(huán)保支出占GDP的比率將進(jìn)入10年以上的上升期，給環(huán)保類公司帶來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。因此，相關(guān)治理大氣環(huán)保設(shè)備的公司有望獲得政策支持，成為下一個(gè)投資焦點(diǎn)。其中，龍凈環(huán)保、山大華特、菲達(dá)環(huán)保、同方股份、新雅達(dá)、浙大網(wǎng)新等個(gè)股值得關(guān)注。

污水處理盈利前景有望改善

今年以來(lái)，我國(guó)城市水價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)“普漲”趨勢(shì)。多個(gè)城市已經(jīng)出臺(tái)或擬出臺(tái)政策上調(diào)水價(jià)，其中，污水處理在環(huán)保意識(shí)不斷提高的環(huán)境下，污水處理費(fèi)也具有很強(qiáng)的上漲動(dòng)力。

就水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，水價(jià)由“水資源費(fèi)”、“原水費(fèi)”“自來(lái)水費(fèi)”、“污水處理費(fèi)”和“中水費(fèi)”構(gòu)成。其中水資源費(fèi)需上交國(guó)家，自來(lái)水費(fèi)對(duì)應(yīng)自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè)的收入，污水處理費(fèi)由政府的污水基金收取，污水處理企業(yè)再向污水基金收取污水處理費(fèi)，污水經(jīng)深度處理后可產(chǎn)生中水，主要用于綠化或清潔，目前中水產(chǎn)業(yè)規(guī)模還很小。

根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)的研究報(bào)告，從2000年以來(lái)，我國(guó)水價(jià)一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，2008年全國(guó)36個(gè)重點(diǎn)城市的平均供水價(jià)格為1.63元/立方米，較2000年平均供水價(jià)格上漲了0.55元/立方米；污水處理費(fèi)增長(zhǎng)幅度更大，從0.25元/立方米增長(zhǎng)到0.70元/立方米。

我國(guó)污水處理市場(chǎng)仍有望保持快速增長(zhǎng)(CAGR: 26.4%)，對(duì)應(yīng)2010年市場(chǎng)容量接近300億元。

污水處理運(yùn)營(yíng)商將在收費(fèi)提升中實(shí)現(xiàn)盈利改善。不同地區(qū)因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在當(dāng)前和未來(lái)的污水處理費(fèi)都難以趨同，因此在政府提升污水處理費(fèi)的大背景下，運(yùn)營(yíng)企業(yè)受益幅度仍將呈現(xiàn)明顯的差異化，但總體而言，由于折舊占據(jù)了污水處理運(yùn)營(yíng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的5至6成，傳統(tǒng)的BOT運(yùn)營(yíng)模式下污水處理運(yùn)營(yíng)企業(yè)盈利能力對(duì)污水處理費(fèi)的敏感度極高。涉及的上市公司包括：首創(chuàng)股份、南海發(fā)展、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、洪城股份、武漢控股、中原環(huán)保、錢江水利、城投控股。

 固廢處理固廢環(huán)保設(shè)備景氣最高

市場(chǎng)人士認(rèn)為新型生活垃圾處理設(shè)備商是投資首選，因?yàn)楣虖U環(huán)保設(shè)備景氣最高。固廢環(huán)保設(shè)備短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾處理設(shè)施(堆肥、焚燒)投資迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)期，進(jìn)入門檻相對(duì)較高，供應(yīng)端競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)最為健康，同時(shí)增量空間廣闊、設(shè)施升級(jí)、新興領(lǐng)域的涌現(xiàn)為中長(zhǎng)期快速發(fā)展提供充足動(dòng)力。

由于固廢環(huán)保運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域仍未出現(xiàn)成熟的盈利模式，所以新興領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。固廢運(yùn)營(yíng)商盈利取決于政府補(bǔ)貼的高低，各地補(bǔ)貼差異巨大，全局性的投資機(jī)會(huì)仍需等待補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的清晰化、模式化，但固廢突出的資源屬性及與CDM機(jī)制結(jié)合使得部分新興領(lǐng)域存在投資機(jī)會(huì)，如垃圾焚燒熱電(氣)聯(lián)產(chǎn)、填埋氣發(fā)電與 CDM機(jī)制的結(jié)合等。涉及的上市公司包括：合加資源、華光股份、南海發(fā)展。

風(fēng)電行業(yè)未來(lái)整合不可避免

中國(guó)的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)2004-2008年的高速成長(zhǎng)階段，目前累計(jì)裝機(jī)容量已經(jīng)達(dá)到1221萬(wàn)千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增裝機(jī)容量在2008年達(dá)到630萬(wàn)千瓦，僅次于美國(guó)，占據(jù)全球市場(chǎng)23%的市場(chǎng)份額。

2009年-2010年國(guó)內(nèi)大批風(fēng)電待建項(xiàng)目預(yù)示最近兩年風(fēng)電行業(yè)增速仍舊較快。

目前國(guó)家已經(jīng)規(guī)劃在風(fēng)能資源豐富的地區(qū)建立大型風(fēng)力發(fā)電基地，計(jì)劃建立七個(gè)千瓦千瓦的大型風(fēng)電基地，最近兩年的集中招標(biāo)數(shù)目也將比較大。預(yù)計(jì)2009年和2010年的全國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到1000萬(wàn)千瓦、1400萬(wàn)千瓦，年均增速仍能達(dá)到50%。

尚未正式公布的新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將2020年的發(fā)展目標(biāo)直指1.5億千瓦裝機(jī)容量，據(jù)此推算2011-2020年年均新增裝機(jī)1100萬(wàn)千瓦，預(yù)示著國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)高速發(fā)展階段之后將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。

目前整個(gè)風(fēng)電板塊估值水平基本反映了行業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，隨著風(fēng)電整機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，未來(lái)上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)速度可能要慢于行業(yè)容量的增速，盡管我們看好風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，但由于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)企業(yè)將面臨一輪行業(yè)洗牌的過(guò)程，短期內(nèi)估值繼續(xù)上升的空間較小。國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)公司數(shù)量眾多，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，未來(lái)整合不可避免。產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)應(yīng)該是決定行業(yè)優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵。

海通證券在09中期投資策略報(bào)告中認(rèn)為認(rèn)為金風(fēng)科技在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)內(nèi)依然是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最確定的公司。

核能將迎來(lái)高速發(fā)展時(shí)期

中國(guó)在核能和平利用方面的發(fā)展遠(yuǎn)落后于其他國(guó)家，國(guó)內(nèi)75%的電力來(lái)自于火力發(fā)電，僅有2.2%來(lái)自于核能，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球15%的總體水平。這主要與我國(guó)廉價(jià)的煤炭資源有關(guān)，隨著環(huán)保壓力加大、能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國(guó)核能發(fā)展空間巨大。

截至到2009年6月，中國(guó)正在運(yùn)行的核反應(yīng)堆有11個(gè)，總計(jì)達(dá)到8587MW。與巨大的國(guó)內(nèi)裝機(jī)容量相比，核電規(guī)模顯得微乎其微，僅占總裝機(jī)的1%。

另外除了在建項(xiàng)目外，其他提議和計(jì)劃中的核電機(jī)組達(dá)到80個(gè)，合計(jì)裝機(jī)容量為72GW。我們預(yù)計(jì)2020年我國(guó)可以達(dá)到80GW的核電裝機(jī)容量，2030年將達(dá)到130GW-160GW，行業(yè)發(fā)展的空間巨大。假設(shè)到2020年，我國(guó)核電實(shí)現(xiàn)的總裝機(jī)容量超過(guò)80GW，2010-2020年的新增裝機(jī)將近 70GW，按照12500元/KW的造價(jià)，整個(gè)核電市場(chǎng)的空間為8750億元，年均800億元，行業(yè)的前景非�？捎^。

未來(lái)我國(guó)核電將迎來(lái)高速發(fā)展時(shí)期。券商認(rèn)為東方電氣、上海電氣和哈動(dòng)力有望受益。零部件上市公司可以關(guān)注嘉寶集團(tuán)、自儀股份和中核科技。

太陽(yáng)能行業(yè)政策支持成為發(fā)展核心

太陽(yáng)能市場(chǎng)在我國(guó)尚處于初級(jí)階段，即使按照2020年光伏裝機(jī)目標(biāo)設(shè)為2000萬(wàn)千瓦的目標(biāo)測(cè)算，短期的規(guī)模也不會(huì)很大，尚難以改變行業(yè)的全球周期。

未來(lái)還需要持續(xù)的政策扶持。平安證券認(rèn)為，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整的龍頭企業(yè)的投資價(jià)值。其中，天威保變是最好的投資品種。另外，南玻A、拓日新能也正在或擬實(shí)施延伸產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和時(shí)間是最大的不確定性，其投資價(jià)值也弱于天威保變。

組件價(jià)值大于硅料價(jià)值。由于無(wú)錫尚德、天威英利、河北晶澳、南京中電等企業(yè)均在海外上市，使得國(guó)內(nèi)具備規(guī)模的企業(yè)只有因?yàn)槌钟刑焱⒗蓹?quán)的天威保變。另外，綜藝股份和孚日股份兩家從事薄膜太陽(yáng)能的企業(yè)，據(jù)了解的信息，光電轉(zhuǎn)化效率符合預(yù)期，單位成本基本在1美圓/瓦，具備較好的經(jīng)濟(jì)性，屬于值得關(guān)注的潛力品種。

關(guān)注行業(yè)的交易性機(jī)會(huì)。太陽(yáng)能行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)規(guī)模小的特點(diǎn)決定了發(fā)展?jié)摿Υ�。同時(shí)，行業(yè)的成長(zhǎng)特性也決定了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局并不穩(wěn)定，新進(jìn)入者存在著較大的成長(zhǎng)預(yù)期，這都為二級(jí)市場(chǎng)提供了很好的題材。

新能源汽車動(dòng)力電池個(gè)股受益最大

節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化政策日益明晰，2009年1月23日，財(cái)政部、科技部聯(lián)合發(fā)布《開(kāi)展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點(diǎn)工作的通知》，“十城千輛”計(jì)劃推出，制定了《節(jié)能與新能源汽車示范推廣財(cái)政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》，首次按照節(jié)油率指標(biāo)明確了各類型節(jié)能與新能源汽車的具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

2009 年3月20日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃細(xì)則》，提出在2011年前，形成50萬(wàn)輛純電動(dòng)、充電式混合動(dòng)力和普通型混合動(dòng)力等新能源汽車產(chǎn)能，占乘用車銷售總量的5%。2009年6月25日，工信部發(fā)布《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則》，除鉛酸電池外，鎳氫電池的混合動(dòng)力乘用車歸屬于成熟期，即可視同傳統(tǒng)汽車進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化推廣、銷售，其他類型的節(jié)能與新能源汽車則歸屬于發(fā)展期或者起步期。

電動(dòng)汽車的未來(lái)目標(biāo)是，到2012年，HEV保有量50萬(wàn)輛，其中PHEV15萬(wàn)輛，EV10萬(wàn)輛；到2020，HEV保有量1800萬(wàn)輛，其中PHEV540萬(wàn)輛，EV400萬(wàn)輛，為加快節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，建議有關(guān)政府部門應(yīng)該逐步建立起產(chǎn)業(yè)化所需要的激勵(lì)約束機(jī)制，如，建立以汽車燃料經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)的財(cái)稅獎(jiǎng)罰機(jī)制。

安信證券認(rèn)為，在電動(dòng)汽車的推廣中，鎳氫動(dòng)力電池將首先受益于節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化政策。戰(zhàn)略選擇中炬高新，科力遠(yuǎn)。繼續(xù)推薦江蘇國(guó)泰，杉杉股份、中國(guó)寶安。

林業(yè)把握主題性投資機(jī)會(huì)

國(guó)家林業(yè)局局長(zhǎng)賈治邦近日在中國(guó)漠河生態(tài)文明建設(shè)高層論壇上透露，針對(duì)北方生態(tài)脆弱和維護(hù)沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)生態(tài)安全的迫切需要，將重點(diǎn)加強(qiáng)北方和沿海兩大綠色生態(tài)屏障建設(shè)，構(gòu)筑以三北防護(hù)林為主體的防沙治沙綠色生態(tài)屏障，和以沿海防護(hù)林為主體的防風(fēng)消浪綠色生態(tài)屏障，以形成東西南北縱橫呼應(yīng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的生態(tài)建設(shè)格局，把全國(guó)置于兩大生態(tài)屏障的保護(hù)之中。

在政策利好支持下，中信證券認(rèn)為林業(yè)企業(yè)從短期看存在業(yè)績(jī)改善的可能性，從長(zhǎng)期看存在價(jià)值重估的可能性，維持林業(yè)板塊強(qiáng)于大市的投資評(píng)級(jí)，維持大亞科技、目標(biāo)價(jià)12元，買入的評(píng)級(jí)，維持宜華木業(yè)目標(biāo)價(jià)6.2元增持評(píng)級(jí)，同時(shí)建議關(guān)注永安林業(yè)、景谷林業(yè)、吉林森工、升達(dá)林業(yè)、威華股份、國(guó)棟建設(shè)、兔寶寶等公司的主題性投資機(jī)會(huì)。

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