賽迪經(jīng)智《中國(guó)工業(yè)水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究(2013)》近日在京發(fā)布。賽迪經(jīng)智指出，2012年以來中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)異�；钴S，投資熱度持續(xù)提升。海水淡化、水體修復(fù)等行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，上市、并購(gòu)等資本動(dòng)態(tài)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。經(jīng)歷了“十年磨一劍”的積累，中國(guó)水務(wù)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、品牌效應(yīng)、項(xiàng)目積累等方面已具備雄厚的實(shí)力，并沖破跨國(guó)企業(yè)的壟斷初步走向國(guó)際，其中資本市場(chǎng)成為中國(guó)水企“內(nèi)外兼修”的助推器。資本市場(chǎng)為何會(huì)對(duì)水務(wù)行業(yè)青睞有加?在國(guó)內(nèi)水務(wù)企業(yè)普遍面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、開啟國(guó)際戰(zhàn)略的大背景下，資本市場(chǎng)又采取何種方式推波助瀾?賽迪經(jīng)智《中國(guó)工業(yè)水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究》針對(duì)以上問題予以深入闡述。

飲水思源：根源在于政策與產(chǎn)業(yè)的雙輪驅(qū)動(dòng)

住建部、工信部、環(huán)保部等多部委出臺(tái)了水務(wù)方面的各項(xiàng)細(xì)化政策規(guī)劃。投融資政策方面，2012年5月，住建部印發(fā)《全國(guó)城鎮(zhèn)供水設(shè)施改造與建設(shè)“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)的通知》，預(yù)計(jì)“十二五”城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)建設(shè)工程規(guī)劃投資近4300億元人民幣。其中，設(shè)施建設(shè)投資主要包括新增管網(wǎng)投資、新增處理能力投資、新增升級(jí)改造投資、新增污泥處理處置投資和新增再生水利用投資等五個(gè)方面為重點(diǎn)投資方向;產(chǎn)業(yè)政策方面，2012年3月工信部發(fā)布《環(huán)保裝備“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出了未來一段時(shí)期內(nèi)我國(guó)環(huán)保裝備八項(xiàng)發(fā)展重點(diǎn)，其中水污染防治設(shè)備所涉及的膜生物反應(yīng)器、城鎮(zhèn)生活污水脫磷除氮深度處理設(shè)備、浸沒式過濾水處理設(shè)備、上懸式移動(dòng)格柵除污機(jī)、高濃度難降解有機(jī)廢水處理設(shè)備、酸性燭刻液電解再生回用系統(tǒng)等等3大類、12個(gè)細(xì)分類別為重點(diǎn)研發(fā)方向;商業(yè)模式政策方面，2013年1月環(huán)保部印發(fā)《關(guān)于發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)的指導(dǎo)意見》，為水務(wù)行業(yè)向環(huán)保綜合服務(wù)模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型明確了方向。預(yù)計(jì)“十二五”期末，中國(guó)將形成50個(gè)年產(chǎn)值在10億元以上的環(huán)保服務(wù)企業(yè)，而城鎮(zhèn)污水業(yè)務(wù)運(yùn)行則基本實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、市場(chǎng)化。

中國(guó)水務(wù)產(chǎn)業(yè)布局趨于完善 ，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已具備了與外資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的總體實(shí)力。產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展來看，水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是指水處理設(shè)備的研發(fā)、制造以及相關(guān)原材料供應(yīng)等環(huán)節(jié)，具體包括曝氣設(shè)備、膜原件、水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備等高端精密核心設(shè)備和管材管件、格柵、水泵等中低端配套設(shè)備。目前，國(guó)內(nèi)在中低端配套設(shè)備方面已基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，包括南京藍(lán)深、江蘇一環(huán)、無錫通用、宜興泉溪等廠商以長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)區(qū)為核心區(qū)域，形成了實(shí)力雄厚的產(chǎn)業(yè)集群。在高端精密核心設(shè)備方面，我國(guó)在超、微濾膜及膜組件取得重大突破，碧水源、津膜科技、海南立晟等膜廠商憑借雄厚的技術(shù)研發(fā)能力以及專業(yè)膜法水資源化整體解決方案，結(jié)束了水處理高端精密核心設(shè)備長(zhǎng)期為外資壟斷的窘?jīng)r;產(chǎn)業(yè)鏈中游發(fā)展來看，水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中游主要是指工程建造及相關(guān)的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工環(huán)節(jié)。根據(jù)《“十二五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十二五”期間新增污水處理工程將以中小規(guī)模為主，市場(chǎng)將向縣、區(qū)、鎮(zhèn)全面轉(zhuǎn)移，而以桑德國(guó)際為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借跨國(guó)水企所缺失的本土化、創(chuàng)新性優(yōu)勢(shì)在中游環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)中“后來者居上”;產(chǎn)業(yè)鏈下游發(fā)展來看，水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈下游主要是指為鋼鐵、紡織、造紙等工業(yè)企業(yè)和城鎮(zhèn)人民生活提供水處理投資運(yùn)營(yíng)的服務(wù)環(huán)節(jié)。從運(yùn)營(yíng)總量來看，2012年中國(guó)水務(wù)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)進(jìn)一步集中，法國(guó)威立雅、首創(chuàng)股份、北控水務(wù)等三家企業(yè)日處理能力達(dá)到千萬(wàn)噸級(jí)。但是從新增水務(wù)運(yùn)營(yíng)能力來看，國(guó)內(nèi)企業(yè)則遙遙領(lǐng)先，體現(xiàn)出強(qiáng)勁的后力。2012年北控水務(wù)新增運(yùn)營(yíng)能力遙遙領(lǐng)先，達(dá)到了日處理能力規(guī)模近300萬(wàn)噸的增長(zhǎng)，突破威立雅規(guī)模第一的位置指日可待，興蓉投資、上實(shí)基建、首創(chuàng)股份等企業(yè)的新增能力緊隨其后。反觀外資水企，2012年中法水務(wù)、威立雅等跨國(guó)企業(yè)的新增能力為59萬(wàn)噸，僅為北控水務(wù)的五分之一，后繼乏力。

如虎添翼：資本市場(chǎng)全力助推水務(wù)行業(yè)走出國(guó)門

在綜合環(huán)保服務(wù)模式升級(jí)的必然趨勢(shì)下，中國(guó)水務(wù)企業(yè)已逐步開始進(jìn)行國(guó)際化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。全球金融危機(jī)導(dǎo)致威立雅、西門子等跨國(guó)企業(yè)面臨沉重的債務(wù)危機(jī)，紛紛將旗下水務(wù)資產(chǎn)出售，對(duì)于中國(guó)水務(wù)企業(yè)來說則成為巨大的跨越發(fā)展機(jī)遇。在此過程中，資本市場(chǎng)的助推無異于如虎添翼，上市融資、股權(quán)融資、并購(gòu)重組等為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了多點(diǎn)支撐。

上市融資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的關(guān)鍵之舉。上市是企業(yè)拓寬投融資渠道的關(guān)鍵之舉，能夠使得水務(wù)行業(yè)充分利用資本市場(chǎng)，從而降低投融資成本，增加資本產(chǎn)出，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提高投融資效益，進(jìn)而帶動(dòng)水企的轉(zhuǎn)型與升級(jí)。水務(wù)企業(yè)的上市融資主要集中于兩個(gè)階段。第一階段為1993-2001年，國(guó)中水務(wù)(600187)、首創(chuàng)股份(600008)、興蓉投資(000598)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)等具有地方國(guó)資背景的企業(yè)經(jīng)過改制后實(shí)現(xiàn)上市，為中國(guó)第一批上市的水務(wù)企業(yè);第二階段為2010-2011年，伴隨著節(jié)能環(huán)保企業(yè)的上市大潮，萬(wàn)邦達(dá)(300055)、碧水源(300070)等民營(yíng)技術(shù)型企業(yè)和重慶水務(wù)(601158)、江南水務(wù)(601199)等區(qū)域水務(wù)集團(tuán)成功上市。此外，2012年7月，津膜科技(300334)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易，中持環(huán)保、曉清環(huán)保、國(guó)禎環(huán)保、凌志環(huán)保等企業(yè)也已展開上市計(jì)劃。

中國(guó)水務(wù)企業(yè)在海外上市并非個(gè)例，桑德國(guó)際(00967.HK;E6E.SI)為新加坡-香港境外兩地上市企業(yè)，H股方面則擁有國(guó)內(nèi)水務(wù)龍頭企業(yè)北控水務(wù)(00371)，多元水務(wù)(DGW)、鼎聯(lián)控股(TRIT)等在美國(guó)紐交所順利實(shí)現(xiàn)上市融資。海外上市為中國(guó)水務(wù)企業(yè)提供了更加廣闊的國(guó)際資本市場(chǎng)平臺(tái)，企業(yè)在資金、技術(shù)、品牌、業(yè)務(wù)渠道以及對(duì)新興市場(chǎng)靈敏度方面獲得了極大地提高。例如，2009年9月，鼎聯(lián)控股成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克，并通過資本重組與有效并購(gòu)得以高效開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前在印度、卡塔爾、加拿大、墨西哥等多地?fù)碛袊?guó)際運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。

并購(gòu)?fù)苿?dòng)水務(wù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的橫向拓展。隨著新建項(xiàng)目的逐漸減少，水務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)走出了跑馬圈地的新增市場(chǎng)發(fā)展階段，存量市場(chǎng)已經(jīng)掀起并購(gòu)整合浪潮，企業(yè)紛紛加快并購(gòu)重組步伐，借此加快轉(zhuǎn)型速度。2012年9月，中電環(huán)保以1.39億元人民幣超募資金并購(gòu)國(guó)能環(huán)保，完成污泥處置、廢氣治理業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸;此外，國(guó)中水務(wù)收購(gòu)高濃度廢水處理企業(yè)北京天地人10%股權(quán)，興蓉集團(tuán)收購(gòu)成都興蓉再生能源公司100%股權(quán)，由此進(jìn)入垃圾滲濾液領(lǐng)域。

通過并購(gòu)進(jìn)軍國(guó)際水務(wù)市場(chǎng)。長(zhǎng)江基建牽頭的財(cái)團(tuán)斥資48億英鎊購(gòu)買英國(guó)上市水務(wù)公司Northumbrian Water;中投與法國(guó)燃?xì)馓K伊士集團(tuán)在天然氣、電力、水務(wù)、垃圾處理以及節(jié)能服務(wù)等領(lǐng)域開展深度合作，作為合作的第一步，中投擬投資31.5億美元收購(gòu)法國(guó)燃?xì)馓K伊士集團(tuán)旗下從事油氣勘探開發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司30%的股權(quán)，投資8.5億美元收購(gòu)法國(guó)燃?xì)馓K伊士集團(tuán)在特立尼達(dá)和多巴哥共和國(guó)的亞特蘭大液化天然氣碼頭的權(quán)益。

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