2014年，中國宏觀經(jīng)濟呈持續(xù)調整態(tài)勢，繼續(xù)從高速增長向下調整，而中國的水務市場作為我國現(xiàn)階段第一戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，依然保持了良好的發(fā)展勢頭。2014年，在政策趨嚴、標準趨高、社會參與以及面向效果付費的環(huán)保產(chǎn)業(yè)新常態(tài)下，政府公共服務采購逐步落地，第三方治理被逐步推廣，投融資體制不斷改革，水務市場表現(xiàn)出了你方唱罷我登場的白熱化競爭態(tài)勢，而資本市場上水務企業(yè)的并購、上市、再融資熱潮再度掀起，環(huán)保企業(yè)各領域的加速成長在2014年的水務市場紛紛上演。

一、政策環(huán)境

回望2014年全年的中國水業(yè)景況，政策的頻繁發(fā)布可以說是一大關鍵詞，這正成為嚴重影響中國水業(yè)的外部的“新常態(tài)”環(huán)境，也必將改變未來中國水業(yè)的市場規(guī)則。

需求政策

需求政策是在探底各方主體對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的需求后，依據(jù)市場對主體的需求而制定的政策。例如新修訂的《環(huán)境保護法》（以下簡稱《環(huán)保法》），就是典型的需求政策。在需求政策的推動下，監(jiān)管的嚴格、面向效果的服務、標準的提升以及社會參與的常態(tài)化機制形成。

需求政策下環(huán)境監(jiān)管的絕對嚴格

于2015年1月1日起實施的《環(huán)保法》是年內唯一一部由全國人民代表大會審議通過的環(huán)境類法律，被稱為史上最嚴厲的《環(huán)保法》。新《環(huán)保法》將監(jiān)督管理單獨成章，并明確規(guī)定，“縣級以上人民政府環(huán)境保護主管部門及其委托的環(huán)境監(jiān)察機構和其他負有環(huán)境保護監(jiān)督管理職責的部門，有權對排放污染物的企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營者進行現(xiàn)場檢查。”，“國家實行環(huán)境保護目標責任制和考核評價制度……作為對其考核評價的重要依據(jù)。”等一系列內容，體現(xiàn)了環(huán)境監(jiān)管的加強，以及職責到人的有效落地。

新《環(huán)保法》實施在即，國務院專門下發(fā)了《關于加強環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》再次明確提出要著力強化環(huán)境監(jiān)管、對各類環(huán)境違法行為“零容忍”以及強化監(jiān)管責任追求等問題。

目前，環(huán)保部正在抓緊制定完善環(huán)境監(jiān)管的相關細則，監(jiān)管的絕對嚴格將成為“常態(tài)”。

需求政策下效果指標取代工程規(guī)劃

以前我們所做的“十一五”、“十二五”規(guī)劃都是工程建設規(guī)劃，是計劃經(jīng)濟思路下，對項目、對錢的規(guī)劃。新《環(huán)保法》賦予了公眾的環(huán)境監(jiān)督權，而公眾對于水環(huán)境的監(jiān)督，例如河道，不再以COD是否達標等指標性規(guī)劃為依據(jù)，公眾看到的是水的直接質量，在公眾的影響下，政府對于環(huán)境的治理已從規(guī)劃性指標逐步轉向效率指標，使百姓能夠直接感知到的環(huán)境效果，對環(huán)境治理效果進行監(jiān)督，因此我們又稱為效果導向時代。

即將出臺的《水污染防治行動計劃》（以下簡稱《水十條》）亦具有新一屆政府的痕跡，即面向效果的政策�！端畻l》本身是一個目標性規(guī)劃，其核心是要求在一段時期內，改善水環(huán)境。是環(huán)境政策從指標性環(huán)保向效果性環(huán)保轉變的一個跨越。對于推動面向效果的合同環(huán)境服務、綜合環(huán)境服務企業(yè)的成長，具有重大的意義。

需求政策下排放標準“自主提升”

環(huán)境監(jiān)管嚴格對于環(huán)境企業(yè)來講是在加大風險，當企業(yè)所承諾的排放標準不達標時，會產(chǎn)生一系列類似于行政的排放風險。因此，很多低成本低質量的技術路線將被淘汰，在原來被認為是高標準不經(jīng)濟的技術路線，將在嚴格的監(jiān)管之下變得經(jīng)濟，風險在驅動產(chǎn)業(yè)技術經(jīng)濟的變化。

而在效果指標導向逐步形成的過程中，治理企業(yè)為了達到可達標的效率，會自發(fā)的進行技術研發(fā)以及經(jīng)濟的投入，提高排放標準。因此在環(huán)保產(chǎn)業(yè)新常態(tài)下的排放標準提高與以往提標改造的驅動因素不同，原來的標準提升是被迫性的、強制性的，因此企業(yè)會存在僥幸心理，應付上級檢查；但新常態(tài)下的排放標準的提升是自發(fā)性的，是在監(jiān)管趨嚴、依效果付費的背景下，企業(yè)為了能夠達到付費標準而自發(fā)形成的，是市場機制調節(jié)的結果。

需求政策下產(chǎn)業(yè)三維結構形成

在新《環(huán)保法》實施后，信息公開將成為產(chǎn)業(yè)需要關注的另一重點。新法利用第五章的內容，對公眾參與及信息公開進行了明確。對于產(chǎn)業(yè)界而言，目前信息不公開是合法的，但是新法實施后，短期內，地方政府要出臺環(huán)境信息公開辦法，各地有多少排污點、排多少，不是只有環(huán)境監(jiān)測部門才能知道，老百姓也有權知情。

近期出臺的與新《環(huán)保法》配套的《關于加強環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法的通知》中也明確指出要推進執(zhí)法信息公開：地方環(huán)境保護部門和其他負有環(huán)境監(jiān)管職責的部門，每年要發(fā)布重點監(jiān)管對象名錄，定期公開區(qū)域環(huán)境質量狀況，公開執(zhí)法檢查依據(jù)、內容、標準、程序和結果。每月公布群眾舉報投訴重點環(huán)境問題處理情況、違法違規(guī)單位及其法定代表人名單和處理、整改情況�！锻ㄖ分性俅螐娬{了群眾參與的權利。

國務院辦公廳于2014年底發(fā)布的《關于加強政府網(wǎng)站信息內容建設的意見》中提出要做好社會熱點回應，圍繞社會關注的熱點問題，相關部門和單位要通過政府網(wǎng)站作出積極回應，闡明政策，解疑釋惑，化解矛盾，理順情緒。顯示出來政府對于群眾意見的高度重視，以及“三維市場”（政府、企業(yè)、群眾）的逐步形成，群眾不再只是簡單的信息受眾體，社會行為已影響到政府決策層面。

交易政策

交易政策指在環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)鏈上，各主體之間在產(chǎn)生相互關系時所遵從的政策，例如政府購買公共服務，即講的是政府與治污者之間的關系；付費機制、第三方治理講的是排污者與治污者的關系。

交易政策下政府采購公共服務落地

政府公共服務采購講的是治污者向治污企業(yè)采購環(huán)境服務的關系。以水環(huán)境治理為例，政府作為水環(huán)境治理的責任主體，無法自我進行水環(huán)境治理并監(jiān)督，因此政府需要向治污企業(yè)采購環(huán)境服務，并依據(jù)需求政策中的面向效果付費原則依據(jù)治理的效率向治污企業(yè)付費，而政府環(huán)境治理的資金來源主要為財政補貼。

今年，李克強總理主持召開國務院常務會議中，亦表達了政府向社會采購公共服務的積極意愿，提出將適合市場化方式提供的公共服務事項，交由具備條件、信譽良好的社會組織、機構和企業(yè)等承擔。這為環(huán)境服務采購體系的建設和完善釋放了非常正面的信號。會議將市政管網(wǎng)、污水和垃圾及再生利用設施建設列為“重點任務”，明確了在環(huán)境領域公共服務可以由政府采購市場服務來完成的改革思路。同時，會議還在采購范圍、采購方式、資金管理、監(jiān)督評價等方面提出了指引意見，為下一步具體政策的制定指明了方向。

目前，財政部的預算改革，允許財政的錢去列支預算買服務，支持的是政府采購公共服務，亦是面向效果付費的一個體現(xiàn)。

交易政策下第三方治理在工業(yè)企業(yè)中被推廣

第三方服務、第三方治理講的是排污者與治污者的關系。在新《環(huán)保法》的壓力下，地方環(huán)保部壓力加大，同時，排污企業(yè)也很緊張，新《環(huán)保法》實施后，環(huán)境治理問題可上升到刑事責任，同時賦予了公眾的監(jiān)督職權，監(jiān)管的嚴格對環(huán)境產(chǎn)業(yè)來講也是在加大風險，排放達不到承諾的標準，會產(chǎn)生一系列類似于行政的排放風險。

因此在一系列強制政策的逼迫下，工業(yè)企業(yè)的第三方治理正緊鑼密鼓的展開。以危廢為例，原來產(chǎn)廢企業(yè)可能采取偷排的方式處理廢棄物，在監(jiān)管加強后，產(chǎn)廢單位必須對危廢進行治理，即污染者向第三方采購治理服務。

交易政策下污水處理費收費機制逐步完善

污水處理收費機制指的是市政污水領域，治污者與排污者的關系，百姓作為自來水的使用者需要繳納自來水費，而作為污水的產(chǎn)生者，需要交付污水的治理費用。而污水處理廠作為污水的治理機構擔負著污水達標治理的責任。污水處理費搭建了污水處理治污者與排污者之間的關系。

今年1月1日起實施的中華人民共和國國務院令第641號文件《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》（以下簡稱《條例》）指出：污水處理費應當納入地方財政預算管理，專項用于城鎮(zhèn)污水處理設施的建設、運行和污泥處理處置，不得挪作他用。由于污水處理費的收費機制尚未健全，因此現(xiàn)階段的污水處理收費機制尚不能滿足設施建設、運行以及污泥處理處置的要求。目前已有部分城市實行階梯水價，例如北京，階梯水價的實現(xiàn)，提高了管網(wǎng)、污水處理廠以及污泥處理處置的運營費用，使污水處理收費機制得到了進一步的完善。

投融資政策

投融資政策旨政府、企業(yè)融資時所依據(jù)的政策，例如企業(yè)的上市融資、股權融資、項目融資等。

投融資政策下企業(yè)迎來大資本時代

中國目前正在經(jīng)歷一個最大規(guī)模的資產(chǎn)重置時代，幾萬億資本會在未來兩三年內易主，上年年底國務院60號文、國務院43號文、財政部76號文等多項政策的集中發(fā)布釋放了大資本時代來臨前的正能量信號。在國務院、發(fā)改委、財政部多部門的聯(lián)合推動下，地方國企的混合所有制改革、PPP模式的落地將影響未來的重資產(chǎn)格局的改變，產(chǎn)業(yè)的并購、收購浪潮將大規(guī)模襲來。

目前，中國的環(huán)境公司已到了扎堆上市時期，且受到了資本市場一定的傾斜。新三板的開放為中小企業(yè)上市提供了契機，今年內即將展開的股票注冊制為民營企業(yè)融資提供了渠道。此外，在產(chǎn)業(yè)基金的帶動下，社保資金、保險資金等低成本資金將大體量進入市政基礎建設領域，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將迎來萬億級盛宴。

投融資政策下社會資本進入基礎設施領域更為通暢

去年陸續(xù)推出的多項政策均提到要引入社會資本，在基礎設施及公共服務領域建立長期、穩(wěn)定的合作關系。尤其是在《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》中明確提出：積極推動社會資本參與市政基礎設施建設運營。通過特許經(jīng)營、投資補助、政府購買服務等多種方式，鼓勵社會資本投資城鎮(zhèn)供水、供熱、燃氣、污水垃圾處理、建筑垃圾資源化利用和處理、城市綜合管廊、公園配套服務、公共交通、停車設施等市政基礎設施項目，政府依法選擇符合要求的經(jīng)營者。政府可采用委托經(jīng)營或轉讓—經(jīng)營—轉讓（TOT）等方式，將已經(jīng)建成的市政基礎設施項目轉交給社會資本運營管理。該文件的推出對社會資本參與市政基礎設施建設提供了機會。

二、市場熱點

水務領域可概括性的分為傳統(tǒng)領域和新興領域兩類。如供水、污水屬于傳統(tǒng)領域；海水淡化、污泥處理處置、再生水等則屬于新興領域市場。2014年，水務傳統(tǒng)領域整體表現(xiàn)出行業(yè)競爭加劇態(tài)勢，而新興市場則活力四射、成為新一輪水務市場的關注點。

1. 傳統(tǒng)水務領域行業(yè)競爭加劇

傳統(tǒng)水務領域：城鎮(zhèn)供水接近飽和，二次改造熱潮掀起

城鎮(zhèn)供水發(fā)展迅速，截止2013年，我國城市供水總量達537.3億立方米，縣城供水總量達103.87億立方米，建制鎮(zhèn)年供水量1261753萬立方米，鄉(xiāng)年供水量114674萬立方米；城市供水普及率達97.56%，縣城用水普及率達88.14%，建制鎮(zhèn)集中供水比例為91.3%，鄉(xiāng)集中供水比例為76.7%；城市供水管道達64萬多公里，而縣城供水管道長度達7萬多公里。

我國城鎮(zhèn)供水工程已基本完成，城鎮(zhèn)供水市場已接近飽和。但經(jīng)過多年腐蝕，目前，一些老舊小區(qū)內的供水管線及入戶管道已出現(xiàn)嚴重的銹蝕現(xiàn)象，供水管網(wǎng)的二次改造熱潮掀起。目前，吉林、上海等多省市已展開二次供水改造升級工程，二次供水改造市場已成為繼傳統(tǒng)供水設施建設后的新一市場熱點。

此外，隨著生活質量的提高，在自來水覆蓋率逐年增長的同時，人們對管道直飲水的要求逐步提高，這已成為供水領域的一個新興市場熱點。目前，已有部分企業(yè)布局直飲水市場，如巴安水務等。

傳統(tǒng)水務領域：農(nóng)村污水處理成為新熱點

污水處理能力方面，據(jù)E20研究院不完全統(tǒng)計，截止2014年底，全國建成污水處理廠約3800座，污水處理能力約1.6億立方米/日。根據(jù)《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設施建設規(guī)劃》，“十二五”期間，全國城鎮(zhèn)新增污水處理規(guī)模4569萬立方米/日，即到2015年，我國城鎮(zhèn)污水處理能力達到17755萬立方米/日（本處數(shù)據(jù)以E20調研數(shù)據(jù)為基礎測算），截止2015年底，我國仍將新增污水處理能力0.176億立方米/日。

因此污水處理在“十二五”末期仍為水務領域的市場熱點行業(yè)。但與“十二五”前期不同，隨著國家環(huán)境治理要求的提高，環(huán)境政策對縣級及以下地區(qū)進一步關注，加之農(nóng)村環(huán)境綜合整治政策及資金的落實到位，新農(nóng)村建設加快，小型污水處理廠的建設在去年發(fā)展較快，而大中型城市的污水處理廠主要以單廠運營規(guī)模擴容的方式快速增長。農(nóng)村污水處理市場領域成為2014年污水領域的市場熱點。

2. 新興水務市場活力四射

新興水務市場：污泥資源化才是最終出路

污泥處理處置成為水務領域繼供水、污水之后的第三大領域，且迅速發(fā)展壯大，成為2014年水務市場最熱的新興市場。

據(jù)E20研究院預估，2014年的濕污泥產(chǎn)生量約為3000-3500萬噸，干污泥產(chǎn)生量約為1100萬噸，干污泥處置率約達到98%左右。但值得注意的是，目前我國污泥的無害化處置率不足30%，且偷排現(xiàn)象依然嚴重，據(jù)統(tǒng)計至少有17.46%的污泥去向不明，污泥治理依然任重而道遠。數(shù)據(jù)見下圖。

圖：2014年污泥處置方式分布圖

此外，傳統(tǒng)的填埋方式市場占比已呈逐年下降趨勢，資源化處置方式市場占比已逐步擴大，而碳化、蛋白提取等新興的污泥資源化處置方式已在污泥處置市場顯現(xiàn)。在“十二五”收官之際，徹底減量化的焚燒處置亦成為污泥市場的又一熱點，由于焚燒的減量化、無害化、穩(wěn)定化效果顯著，因此2014年備受企業(yè)青睞。

新興水務市場：海水淡化技術有望突破市場再次升溫

作為一個缺水大國，我國的海水淡化問題早列于規(guī)劃之中，但多年來，由于技術、資金等問題，發(fā)展緩慢，直至“十一五”期間，海水淡化市場從總體規(guī)模的角度來看依然處于發(fā)展的初期。根據(jù)“十二五”規(guī)劃要求，到2015年，海水淡化日處理量將達220-260萬噸，按噸水淡化的投資8000元計算，海水淡化項目市場年投資規(guī)模約為125億元－157億元。但目前據(jù)E20研究院不完全統(tǒng)計，我國海水淡化的日處理量尚不足100萬噸/日，與“十二五”規(guī)劃還相距甚遠。

由于工藝、成本等因素，海水淡化市場經(jīng)歷了由熱變冷的市場發(fā)展軌跡，2014年，海水淡化市場重新被市場所關注。

今年熱點項目，“渤海水淡化進京”項目，為海水淡化進入市政用水領域打開了通路。據(jù)悉由首鋼京唐公司及北控集團下屬北控水務集團有限公司投資建設的曹妃甸海水淡化項目最快2019年進京，年供水可達10億噸。初步測算海水淡化到京成本控制在8元/噸（包括投資本金、貸款利息、經(jīng)營維護費、水的生產(chǎn)成本等）。

除北控水務外，目前已有不少公司涉足海水淡化領域。據(jù)悉，由國家海洋局撥款1120萬元、水務集團配套200萬元資金進行的珠海市海水淡化項目目前進展順利；唐港區(qū)中置新能源科技公司投資10億元的海水淡化制水、海水淡化設備制造等一批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)項目日前成功簽約。

新興水務市場：再生水領域努力尋求困境突破

據(jù)住建部《中國城市建設統(tǒng)計年鑒（2013）》數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國城市再生水生產(chǎn)能力達1760.7萬立方米/日，再生水利用量354181萬立方米，再生水管道長度7193公里。截止到“十二五”末期，我國城鎮(zhèn)污水再生利用規(guī)模達3886萬立方米/日，依目前數(shù)據(jù)來看，差距較大。

值得欣喜的是，目前再生水的回用已引起各地政府及企業(yè)的高度重視，尤其是大中城市。今年9月18日，國家開發(fā)投資公司、北京排水集團、中國工商銀行等五家機構共同發(fā)起設立首期100億元水環(huán)境投資基金，該基金將優(yōu)先被投入北京市污水處理和再生水利用設施建設的三年行動計劃；北控水務已正式簽約新加坡樟宜第二新生水廠DBOO項目，其投建的北京首座地下再生水廠預計今年底投運；碧水源中標北京密云新城再生水廠和門頭溝第二再生水廠兩個項目，預計總投資8.76億元；金科水務正式簽署稻香湖污水及再生水處理廠項目。

但目前再生水利用領域仍存在需要改善的問題，如資金的投入、技術的提升、工程的運營、民眾的參與、政府的監(jiān)管的維度均存在一些制約性問題。再生水領域2014年雖受到多家企業(yè)的關注，但該領域仍尚未突破，隨著環(huán)境產(chǎn)業(yè)“新常態(tài)”的“常態(tài)”化趨勢顯現(xiàn)，再生水市場有望進一步打開。

3．水務市場的資本盛宴

環(huán)境產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，可以說是得到了所有類型資本市場的普遍偏愛。根據(jù)E20研究院數(shù)據(jù)資料顯示，截止到2014年年底，上市的環(huán)保公司數(shù)量已接近140家，根據(jù)券商數(shù)據(jù)，全年平均預測市盈率超過40倍，全行業(yè)排名前六。一方面，已成功上市的企業(yè)，通過資本市場的再融資，得到了較好的發(fā)展，以桑德環(huán)境、碧水源等企業(yè)為代表；另一方面，優(yōu)秀的環(huán)境企業(yè)通過接通資本市場成功進行了融資，僅2014年，就有多家企業(yè)走向內地、香港、美國等資本市場，以國禎環(huán)保、康達環(huán)保等企業(yè)為代表。還有些企業(yè)目前還沒有成功IPO，但已經(jīng)引起了資本市場的高度關注，以環(huán)能德美、博天環(huán)境等企業(yè)為代表。

資本盛宴下水業(yè)企業(yè)扎堆上市

在一系列利好因素的影響下，眾多水務公司紛紛上市或已走在上市的路上。根據(jù)中國水網(wǎng)不完全統(tǒng)計，目前已走在上市進程中或明確提出上市計劃的水務企業(yè)近30家。

資本盛宴下水業(yè)企業(yè)再融資渠道更為順暢

2014年，眾多重資產(chǎn)集團紛紛通過再融資的方式進行企業(yè)規(guī)模的擴張或企業(yè)綜合能力的提升， 如碧水源、桑德環(huán)境、瀚藍環(huán)境、創(chuàng)業(yè)環(huán)保等，均采用了再融資的方式為企業(yè)發(fā)展助力。

資本盛宴下水務市場并購加速

2014年，水務市場并購熱潮不斷，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是原來的龍頭企業(yè)對市場的整合，企業(yè)規(guī)�；l(fā)展趨勢形成，以北控水務為代表，百萬噸左右的水務企業(yè)是龍頭企業(yè)的標的；另一方面，資金雄厚的央企通過并購加入水務領域，并快速擴大規(guī)模，如中信環(huán)保、國開金融等等。

三、環(huán)境企業(yè)發(fā)展態(tài)勢

依據(jù)各企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上所處位置，我們將中國水務領域企業(yè)分為重資產(chǎn)集團、區(qū)域性環(huán)境綜合服務集團、細分領域系統(tǒng)解決方案提供商以及裝備生產(chǎn)制造商。從產(chǎn)業(yè)主體及企業(yè)的角度，目前已有很多領先企業(yè)開始向綜合服務提供商轉型。如首創(chuàng)股份定位水務市場綜合服務商，北控水務和桑德集團都定位為環(huán)境綜合服務商，江南水務則定位為面向區(qū)域的綜合服務商等。這些綜合服務的概念，涵蓋了從產(chǎn)業(yè)鏈條、服務范圍、服務對象等不同維度。各競爭主體2014年發(fā)展態(tài)勢如下。

重資產(chǎn)集團：邁向環(huán)境綜合服務商

規(guī)�；�、綜合化是重資產(chǎn)集團的標志性特征，2014年該特征繼續(xù)延續(xù)，據(jù)E20研究院調研，2014年度，超過10家的投資運營類企業(yè)年度營業(yè)收入在10億元以上。北控水務、首創(chuàng)股份、威立雅中國、上實環(huán)境、中環(huán)水務、中國水務投資、桑德集團、國中水務、康達環(huán)保等大型環(huán)境企業(yè)集團都在積極擴大經(jīng)營規(guī)模、布局新的服務領域。

通過上市擴大企業(yè)規(guī)模是目前大多數(shù)水務集團的首選，例如康達國際環(huán)保有限公司（康達環(huán)保 06136.HK）于去年7 月 4 日在香港主板掛牌上市，上市后公司將募集港幣 10 億元到 14 億元，募集資金 65%用于發(fā)展污水處理主業(yè)；安徽國禎環(huán)保節(jié)能科技股份有限公亦于去年8月1日正式在深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易等。

此外，重資產(chǎn)集團2014年呈現(xiàn)出向海外發(fā)展的猛烈勢頭。例如，去年6月1日，北控水務宣布其新加坡的國際總部成立，冠名北控水務國際有限公司（以下簡稱“北控水務國際”），借此拓展中國大陸之外的海外水務市場，其目前及未來在海外的潛在投資將預計達到20億新幣。除此之外，北控水務亦在布局馬來西亞、歐洲等市場。

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新常態(tài)下，政府面向環(huán)境治理效果付費將成為常態(tài)化趨勢，因此具有環(huán)境綜合服務能力的企業(yè)將領跑未來水務市場。水務領域中重資產(chǎn)集團正在加速產(chǎn)業(yè)鏈整合，欲在未來的水務市場中占據(jù)領先地位。例如，上海市政工程設計研究總院三院進軍EPC領域，北控水務集團收購南京市政設計院等。但值得注意的是，除產(chǎn)業(yè)鏈的整合外，跨領域的合作對環(huán)境綜合服務商亦很重要，或將成為重資產(chǎn)集團下一步戰(zhàn)略的布局點。

區(qū)域綜合服務集團：企業(yè)改制“走出去”

以往常規(guī)思維下的區(qū)域水務集團向重資產(chǎn)集團轉換的思路被顛覆，重資產(chǎn)集團亦向區(qū)域性市場跨進。去年6月，首創(chuàng)股份發(fā)出公告，擬出資6億元設立魯豫區(qū)域性公司山東首創(chuàng)中原環(huán)保投資有限公司，進一步增強區(qū)域市場影響力。桑德國際亦在江蘇省興化市注冊成立了全資附屬公司-興化市桑德水務，以污水處理項目籌建為主營業(yè)務。區(qū)域性的水務公司雖有地方政府背書，但重資產(chǎn)集團向區(qū)域性水務領域的開進或將迫使區(qū)域性水務集團的轉型。

目前已有部分企業(yè)通過改制擺脫了區(qū)域限制，走向全國甚至海外，以謀求企業(yè)的發(fā)展。去年9月的北排改制驚動水務市場，從事業(yè)單位性質的市政國企，轉為市場化的水務公司，此后還將謀劃進軍國內外市場和資本市場。此外，云南水務也于去年6月收到《云南省國資委關于云南水務產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司整體改制有關事宜的批復》，同意云南水務整體改制為股份有限公司，后期或有上市計劃。深圳水務的“走出去”戰(zhàn)略實施較早，目前其已逐漸從區(qū)域性水務集團的梯隊，發(fā)展成為重資產(chǎn)集團。而重慶亦已開始逐步實施“走出去”戰(zhàn)略。

細分領域服務商：接通資本市場，向重資產(chǎn)集團邁進

水務細分領域的項目往往技術難度高，需要服務企業(yè)具備一技之長；且重資產(chǎn)水務集團、區(qū)域水務服務商競爭主體參與少，因此，專業(yè)水務服務提供商在發(fā)展初期主要集中于技術性較強、以工程建設為主的細分領域。目前，細分領域企業(yè)正通過融資、合資、上市等方式，增大資本金，實現(xiàn)企業(yè)轉型升級。

一些發(fā)展較快的細分領域龍頭企業(yè)積累了較強的資本實力，逐漸開始在投資運營業(yè)務中有所嘗試。例如，碧水源與國家開發(fā)銀行簽署金融合作協(xié)議，雙方將在 2014-2019 年合作融資 200 億元，相當于碧水源上市融資金額的 7.8 倍；此外，碧水源與武漢控股合資成立武漢水務環(huán)境科技有限公司，碧水源以貨幣出資 1470 萬元，占新公司 49%的股權；無錫國聯(lián)憑借其資金、技術以及產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，從污泥的系統(tǒng)解決方案提供商，跨入污泥的投資運營商序列；萬邦達、津膜科技、永清環(huán)保、巴安水務等創(chuàng)新型企業(yè)也同樣表現(xiàn)出眾，贏得了資本界的認同；更多創(chuàng)新型環(huán)境服務公司，如博天環(huán)境、環(huán)能德美、中持環(huán)保、新之地等都在快速成長。

設備提供商：向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸

設備提供商雖為水務市場不可或缺的一個重要角色，但由于其在產(chǎn)業(yè)鏈的末端，因此利潤被擠壓空間較大，設備提供商呈現(xiàn)出向細分領域解決方案提供商或投資運營商的轉變。從產(chǎn)業(yè)的角度，則是從傳統(tǒng)的設備制造業(yè)等業(yè)態(tài)向設備制造業(yè)與服務業(yè)并重轉型。

例如，廣州新之地環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司憑借其自然水體修復技術解決方案，已從設備提供商列入系統(tǒng)解決方案提供商的序列；浙江環(huán)興亦憑借其技術優(yōu)勢，加之資本的支持，已逐漸承接污泥的ＢＯＴ項目；而污泥壓濾機的巨頭景津集團，也有進軍污泥運營市場的計劃。

四、趨勢展望

1. 政策展望

需求政策：完善政府采購公共服務實施細則

政府購買公共服務，將為環(huán)境產(chǎn)業(yè)帶來三大利好：一是政府可以把短期、大規(guī)模的一次性投入，轉化為長期、穩(wěn)定的服務采購，解決政府資金短期投入不足的問題，引導更大規(guī)模的社會資金進入；二是采購環(huán)境服務是面向效果付費，使環(huán)保投入與環(huán)境效果的聯(lián)系更加緊密；三是有利于提高產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度和效率。

下一步國家會加大促進循環(huán)發(fā)展的政府采購政策，一方面會完善政府采購立法，以加快管理體制建設；另一方面，在政府采購過程中會加大三個比例：綠色采購比例、低碳技術創(chuàng)新產(chǎn)品的采購比例和中小企業(yè)所占的政府采購比重，逐步擴大低碳循環(huán)采購規(guī)模和采購范圍；第三，國家會實施循環(huán)認證制度，逐步由清單式采購過渡到標準化采購。

交易政策：完善價稅支付體系

可持續(xù)的價稅支付體系是政府有能力支付環(huán)境采購的前提，稅收是彌補地方政府財政不足的主要出路。

即將出臺的環(huán)境稅是值得注意的財稅支付體系改革的關鍵點，環(huán)境稅的出臺將降低政府治理環(huán)境的成本，且可形成可持續(xù)的付費機制。未來資源稅的提高，會致使收費的降低。費是財政部們制定的，價是發(fā)改委價格司管理的，費會搭在價上，而費不用聽證，目前國家正在清理各種搭車收費現(xiàn)象。

費、價、稅都是收入來源性政策，收稅，可以彌補地方政府的財政不足，是政府為環(huán)境治理效果付費的資金來源，亦是政企關系重構的付費體系變革。

此外，市場機制的集中啟動將成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)下一階段的重點發(fā)展態(tài)勢。水權交易機制的形成、排污權交易機制的完善，以及多種擔保機制的形成，致使環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐步從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉變。

投融資政策：助力項目融資模式

近期國務院發(fā)布的一系列政策收緊了對地方政府債務的管理，地方政府的土地財政終結、BT模式終結、城投債終結，地方政府不能再為項目企業(yè)提供政府信用擔保。地方城投資產(chǎn)盤活需要引入社會資本的參與，而政府未來的補貼模式將從“補建設”轉向“補運營”，并通過政府公共服務采購、合同環(huán)境服務、特許經(jīng)營等模式，為項目企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。從目前的依靠集團資產(chǎn)、政府信用融資，逐步轉向以項目穩(wěn)定的現(xiàn)金流保證為支撐的項目融資方式。

2. 市場展望

市場維度：單元服務到效果服務

在標準提升、監(jiān)管趨嚴、政府依效果付費、社會參與常態(tài)化的大背景下，專業(yè)化的服務將備受市場青睞，但當產(chǎn)業(yè)服務越來越寬、面越來越大時，很多領域的專業(yè)化需要協(xié)調合作，提供面向效果的綜合化服務，即從單元服務向效果服務轉變。目前，大多數(shù)企業(yè)是從事單元服務的，如何通過頂層設計，以面向效率的服務方式將單元服務上升為效果服務或將是水務領域下一階段的市場發(fā)展方向。

產(chǎn)業(yè)間的合作共生，產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、族群的搭建或成為單元服務向效果服務轉變的一個重要途徑，此外，面向效果的綜合環(huán)境服務商將在面向效率的服務中順勢而生，政府在關系政策、投融資政策中亦會給予一定的支持。

細分維度：污水處理廠建設規(guī)模將以中小型為主

“十一五”期間，我國的污水處理廠建設以中小型規(guī)模為主，縣縣建成污水處理廠的要求，極大的推動了設計規(guī)模在1到4萬立方米/日之間的中小規(guī)模污水處理廠的建設步伐。

進入到“十二五”以后，由于投資拉動的后期影響、政策周期等影響，污水處理廠建設出現(xiàn)一定的放緩，并且建設方向開始向中小城鎮(zhèn)進一步轉移，規(guī)模在1萬立方米/日以下的小型污水處理廠成為建設主流。“十二五”后，小型污水處理廠的數(shù)量及規(guī)模年平均增速為10.49%及11.7%，明顯高于大型及中型污水處理廠數(shù)量及規(guī)模增速（大型污水處理廠數(shù)量及規(guī)模年平均增速為4.73%、2.69%，中型污水處理廠為5.13%、4.03%）。

隨著國家環(huán)境治理要求的提高，環(huán)境政策將對縣級及以下地區(qū)進一步關注，加之農(nóng)村環(huán)境綜合整治政策及資金的落實到位，預計小型污水處理廠的建設將有較大發(fā)展空間，而大中型城市的污水處理廠主要以單廠運營規(guī)模擴容的方式快速增長。

細分維度：農(nóng)村給排水市場空間釋放

在后續(xù)的十年甚至更長期內，隨著新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略規(guī)劃的逐步實施，國家對中小城鎮(zhèn)和農(nóng)村給排水的高度重視，我國水務行業(yè)的需求除了供水、污水等領域的基礎設施建設由一、二線城市向中小城鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)的拓寬外，還包括市政管網(wǎng)、環(huán)境監(jiān)測、水體環(huán)境修復等業(yè)務的產(chǎn)業(yè)化釋放。

據(jù)了解，目前多家企業(yè)已經(jīng)將視線投入農(nóng)村污水處理市場，社會資本大量進入水務及新興領域。如桑德、安力斯等企業(yè)已有多個農(nóng)村污水處理項目，北控水務也十分關注農(nóng)村污水市場，國中水務大力布局農(nóng)村市場。

3. 社會化趨勢

社會化下的三元結構開啟

2014年發(fā)布的法律中都無一例外談到信息公開，公眾參與，若不能很好的解決企業(yè)與政府、公眾間的三維關系，將會影響到企業(yè)的生存。在三元結構下，僅僅讓政府滿意的環(huán)境企業(yè)不能稱之為好企業(yè)，因為公眾是環(huán)境服務的最終受益者，公眾的影響和認知會對政府的決策制定產(chǎn)生一定影響，甚至會影響環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構。

新《環(huán)保法》賦予了群眾對環(huán)境的監(jiān)督權、知情權，政府對于環(huán)保企業(yè)的要求已由基于污染指標的環(huán)境治理需求，轉變?yōu)榛谟脩舴答伒沫h(huán)境治理需求，而民眾對政府的需求及決策起著較大的影響作用，故政府的需求已由政策拉動時代向社會互動時代轉變。在社會化的三元結構下，環(huán)保企業(yè)所面臨的社會關系已從兩維向三維轉變。

社會化下的互聯(lián)網(wǎng)影響襲來

目前，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)沖擊著商業(yè)、制造業(yè)、廣告等多個傳統(tǒng)行業(yè)，對環(huán)保行業(yè)沖擊會來的相對慢一些、緩一些。但據(jù)了解，目前已有很多環(huán)保產(chǎn)業(yè)的公司已經(jīng)開展了移動互聯(lián)的研究。

在傳統(tǒng)年代，環(huán)保產(chǎn)業(yè)或許是復雜的，是政府與企業(yè)之間的博弈關系，但在移動互聯(lián)時代，環(huán)境問題變成了所有人都關心的話題，這種生活方式的轉變，或將影響到環(huán)保產(chǎn)業(yè)結構的變化。

當我們的環(huán)境容量足夠大的時候環(huán)境惡化被認為侵犯的是別人，但當外部性占滿時就變成內部性，此時的環(huán)境問題將變成全民問題，因此環(huán)境產(chǎn)業(yè)終將由B2G轉型為B2C模式，作為我們環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)鏈的終端，環(huán)保企業(yè)將面臨跟多來自外部的挑戰(zhàn)，企業(yè)的監(jiān)督、收益與支付、信息反饋都將受到影響。

社會化下的品牌建立

在互聯(lián)網(wǎng)時代，公眾對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的關注度增加，但拍磚的比點贊的多，群眾對環(huán)保企業(yè)仍大多抱有不信任的態(tài)度，事實上這與環(huán)保產(chǎn)業(yè)第一戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的地位并不相匹配。我們注意到，目前除了碧水源、立升等一些凈水器的生產(chǎn)企業(yè)，以及一些空氣凈化器的生產(chǎn)企業(yè)因為其產(chǎn)品與百姓生活相關，企業(yè)被百姓所熟知，但大部門環(huán)境企業(yè)，如污水處理企業(yè)、流域治理企業(yè)等，老百姓很少知道。環(huán)保企業(yè)大多數(shù)是保守型企業(yè)，專心于自己的技術，只重視在用戶心目中，在政府心目中的品牌，在行業(yè)內交流，對外溝通較少，未來在互聯(lián)網(wǎng)思維的影響下、在三維結構的轉型下，環(huán)保行業(yè)將越來越重視在公眾心目中的品牌形象。