“全國(guó)碳市場(chǎng)預(yù)計(jì)將于2017年正式啟動(dòng)。在多個(gè)試點(diǎn)并存的格局下，全國(guó)碳市場(chǎng)的形態(tài)成為一個(gè)待解的命題。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色經(jīng)濟(jì)與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心副主任、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心主任助理陳波在7月12日“2016中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)體系”發(fā)布會(huì)上表示。  

長(zhǎng)期投資價(jià)值看好  

發(fā)布會(huì)推出的首個(gè)中國(guó)碳市場(chǎng)信心指數(shù)(簡(jiǎn)稱CMCI)是由碳金融實(shí)驗(yàn)室編制，用來跟蹤與評(píng)估市場(chǎng)參與者對(duì)中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)期和信心。CMCI通過分析早期投資者對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)的預(yù)期，對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)的形態(tài)進(jìn)行預(yù)估，并基于投資者的預(yù)期設(shè)計(jì)一套風(fēng)險(xiǎn)管理工具，從而減少?zèng)Q策者與市場(chǎng)參與者之間的信息不對(duì)稱問題，有助于全國(guó)碳市場(chǎng)順利啟動(dòng)。  

2016年CMCI總指數(shù)為61.2，略高于榮枯線(50)，其中價(jià)格指數(shù)為55.4，需求指數(shù)為54，風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為58，投資指數(shù)為77.6，均高于榮枯線。  

“盡管全國(guó)碳市場(chǎng)尚未公開明確的制度框架和實(shí)施路線，但試點(diǎn)市場(chǎng)的早期參與者已經(jīng)初步形成了對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)的短期、中期和長(zhǎng)期判斷及共識(shí)。”陳波說，由于碳市場(chǎng)流動(dòng)性不足，市場(chǎng)總體規(guī)模較小，波動(dòng)尚未形成規(guī)律性等原因?qū)е绿际袌?chǎng)環(huán)境并不理想，市場(chǎng)參與者的積極性有限。  

不過，長(zhǎng)期投資價(jià)值看好。投資指數(shù)77.6表明決策層成功的向市場(chǎng)傳遞了穩(wěn)健的政策預(yù)期。大多數(shù)市場(chǎng)參與者已形成強(qiáng)烈的共識(shí)：碳市場(chǎng)很有可能成為百億元以上規(guī)模的具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的新興大宗商品市場(chǎng)，甚至“82%的參與者認(rèn)為碳市場(chǎng)能夠成為重要的、新的社會(huì)投資領(lǐng)域”。  

碳市場(chǎng)有望達(dá)到百億  

CMCI預(yù)計(jì)碳市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到200億元-500億元。但從需求指數(shù)來看，未來6個(gè)月內(nèi)流動(dòng)性不足問題仍將極大困擾碳市場(chǎng)的發(fā)展，有高達(dá)48.9%的管理者計(jì)劃維持現(xiàn)有倉位，低流動(dòng)性穩(wěn)定格局不利于全國(guó)碳市場(chǎng)的建立。  

“流動(dòng)性困境的主要原因是投資者缺乏不斷上漲的價(jià)格預(yù)期以及交易獲利的信心。”陳波說。  

盡管碳市場(chǎng)被普遍視為高風(fēng)險(xiǎn)的政策性市場(chǎng)，但市場(chǎng)參與者一邊倒的相信2017年啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)是個(gè)大概率事件。  

CMCI指數(shù)對(duì)計(jì)劃2017年啟動(dòng)的全國(guó)碳市場(chǎng)進(jìn)行了價(jià)格預(yù)測(cè)：配額預(yù)期價(jià)格為26元/噸，CCER預(yù)期價(jià)格為11元/噸。對(duì)價(jià)格影響最大的三個(gè)因素是配額總量、有償分配比例，CCER數(shù)量，其他的關(guān)鍵因素包括化石能源消費(fèi)量、GDP、化石能源價(jià)格等。  

目前碳市場(chǎng)尚未形成價(jià)格共識(shí)，僅有不到一半的市場(chǎng)參與者認(rèn)為本地區(qū)配額價(jià)格水平處于合理區(qū)間。而CMCI這個(gè)結(jié)論對(duì)試點(diǎn)市場(chǎng)的有效性提出了極大的挑戰(zhàn)，全國(guó)碳市場(chǎng)仍然難以找到可信的價(jià)格基準(zhǔn)。而根據(jù)CMCI對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)，上海、廣州等試點(diǎn)的價(jià)格存在被低估的可能性。  

“要打破流動(dòng)性不足導(dǎo)致的價(jià)格指數(shù)和需求指數(shù)雙低的困境，只有通過全國(guó)碳市場(chǎng)建立才能實(shí)現(xiàn)。”陳波說，全國(guó)碳市場(chǎng)的構(gòu)建是一個(gè)不斷迭代，利益相關(guān)方不斷博弈的過程。

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