近日，一系列水污染事件再次向我們敲響警鐘。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)污水處理水平仍屬于較低水平。從黨的十八大報(bào)告摘要看，“新型城鎮(zhèn)化”與“生態(tài)文明建設(shè)”有望成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手，城鎮(zhèn)化速度發(fā)展的加快，必然導(dǎo)致污水處理業(yè)務(wù)的激增，水處理行業(yè)有望迎來(lái)商機(jī)。

污水處理的股市晴雨表

地下水污染問(wèn)題已經(jīng)成為覆蓋全國(guó)的普遍問(wèn)題。據(jù)查，全國(guó)有97%的地下水都遭受了不同程度的污染，約有64%的城市地下水遭受了嚴(yán)重污染。2月18日，受“水污染事件”影響，水處理概念股如萬(wàn)邦達(dá)、津膜科技等因此漲停。

近日，山大華特一位高管稱，公司在二氧化氯發(fā)生器等水處理設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)上具有優(yōu)勢(shì)，有望借機(jī)開(kāi)拓市場(chǎng)。

山大華特曾成功中標(biāo)山東省環(huán)保廳“2012年度山東省環(huán)境瓶頸解析與突破項(xiàng)目”，曾憑借自主研發(fā)的“8噸/日二氧化氯制備技術(shù)與裝備”獲得2012年度山東省輕工業(yè)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)，其參與起草的《GB28931-2012二氧化氯消毒劑發(fā)生器安全與衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》，已獲國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布，將于2013年5月起實(shí)施。公司高管表示，盡管公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)已從環(huán)保轉(zhuǎn)向醫(yī)藥，2012年環(huán)保業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)不到20%，但一直在尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大水處理產(chǎn)品的銷路，希望能“兩條腿走路。”

同樣有污水處理業(yè)務(wù)的寶莫股份有關(guān)人員稱，公司生產(chǎn)的陽(yáng)離子聚丙烯酰胺作為具有進(jìn)口替代能力的污水處理產(chǎn)品，在山東省內(nèi)外水務(wù)公司、污水處理廠投入使用，目前占主營(yíng)業(yè)務(wù)10%左右，目前生產(chǎn)與銷售一切正常。

“業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)就是工程進(jìn)展緩慢，去年就是受到這個(gè)影響，業(yè)績(jī)沒(méi)有預(yù)期的好。毛利率下滑也是這個(gè)導(dǎo)致的，公司處理水量上升的話，毛利率就會(huì)上升，因?yàn)槌杀臼遣蛔兊摹?rdquo;一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，公司與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)關(guān)聯(lián)度比較大，去年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不好，公司下游客戶運(yùn)營(yíng)和效益低了，導(dǎo)致公司開(kāi)工率下降。今年還是主要看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，公司有幾個(gè)工程項(xiàng)目，今年明年都處于集中開(kāi)工期間，經(jīng)濟(jì)好的話開(kāi)工的速度也會(huì)上去。此外，國(guó)家如果對(duì)污水出臺(tái)一些細(xì)的政策，公司可能還會(huì)拿一些訂單。

公益第一，還是效益第一?

廢水排放量問(wèn)題日益突出，對(duì)于污水處理行業(yè)，這既是棘手難題，也是一塊大蛋糕。污水處理行業(yè)2007年開(kāi)始，就實(shí)現(xiàn)每年將近50%的增長(zhǎng)，比GDP增長(zhǎng)速度高40個(gè)百分點(diǎn)。

一份資料顯示，總部位于浙江杭州的海拓環(huán)境，從2008年成立至今實(shí)現(xiàn)了12倍的運(yùn)營(yíng)管理增長(zhǎng)，目前成為浙江省最大的電路廢水運(yùn)營(yíng)商，也實(shí)現(xiàn)了4年之間20倍收入的增長(zhǎng)，從400多萬(wàn)元收入增長(zhǎng)至去年9810萬(wàn)元的收入。

海拓環(huán)境創(chuàng)始人許海亮表示：“重金屬?gòu)U水當(dāng)中有金屬，我們通過(guò)提煉把它變成有價(jià)值的金屬，開(kāi)展資源的再生和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，得到城市的礦產(chǎn)資源，通過(guò)這樣的方法我們把每一個(gè)廢水處理廠變成一座礦山。”對(duì)有價(jià)金屬的回收是污水處理行業(yè)普遍看好的發(fā)展方向之一，它通過(guò)把廢水引到預(yù)定的凈化系統(tǒng)中，采用物理的、化學(xué)的或生物的方法進(jìn)行處理，使其達(dá)到可以重新利用的標(biāo)準(zhǔn)。

海拓環(huán)境的背后，是廢水處理這一曾經(jīng)的傳統(tǒng)公用事業(yè)的崛起，隨著投資的多元化、市場(chǎng)化、科技化，這一有著極高毛利率的行業(yè)已經(jīng)成為“錢景”可觀的新興節(jié)能產(chǎn)業(yè)。不過(guò)，也有分析人士告訴記者，盡管可以獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益，但資本還是應(yīng)謹(jǐn)慎進(jìn)入這一行業(yè)。

污水處理廠能否像連鎖酒店一樣迅速?gòu)?fù)制，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；\(yùn)營(yíng)?投資污水處理項(xiàng)目，會(huì)是一樁劃算的生意嗎?

污水處理產(chǎn)業(yè)和普通人的關(guān)系并不密切，而同樣受人關(guān)注的霧霾天氣催生的環(huán)保產(chǎn)品，早已進(jìn)入人們的生活。

一份網(wǎng)上的數(shù)據(jù)顯示，“全民瘋搶”的綠盾PM2.5口罩目前處于斷貨狀態(tài)。

綠盾PM2.5口罩的創(chuàng)始人趙丹青則告訴記者，由于市場(chǎng)需求量太大，工廠生產(chǎn)不過(guò)來(lái)，缺貨的現(xiàn)象很普遍。某種程度上來(lái)說(shuō)，是霧霾天氣造就了綠盾PM2.5口罩的今天。

“今年1月13日以來(lái)，我們的150萬(wàn)支口罩庫(kù)存全部發(fā)貨，而且盡管如此，包括京東商城在內(nèi)的很多地方還是缺貨的。”趙丹青說(shuō)。

去年5月，趙丹青在跟藥店系統(tǒng)推薦綠盾PM2.5口罩時(shí)，有藥店的態(tài)度并不積極，然而當(dāng)綠盾PM2.5口罩今年賣火了之后，那些曾經(jīng)不以為然的渠道商反過(guò)來(lái)主動(dòng)跟他聯(lián)系，要求進(jìn)貨。

平靜表面下的暗流涌動(dòng)

污水處理行業(yè)并非暴利行業(yè)，但可以獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益。在中國(guó)，資本已經(jīng)開(kāi)始積極涉足污水處理業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年污水處理行業(yè)的VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資/私募股權(quán)投資)投資額顯著飆升，達(dá)到5.58億美元，較2010年的7120萬(wàn)美元猛增了近7倍。

其中的典型投資案例包括國(guó)際PE英飛尼迪I-China基金投資500萬(wàn)美元聯(lián)合水務(wù)、香港第一東方投資集團(tuán)1億元人民幣投資武漢新天達(dá)美環(huán)境科技有限公司等。

與太陽(yáng)能、風(fēng)能相比，“水氣聲渣光”(廢水、廢氣、噪聲、廢渣、光污染)環(huán)保領(lǐng)域的投資回報(bào)并不高，但在太陽(yáng)能、風(fēng)能領(lǐng)域估值下滑的情況下，這些領(lǐng)域開(kāi)始獲得風(fēng)投的注意。英飛尼迪股權(quán)基金管理集團(tuán)總裁高哲銘表示：“在過(guò)去10年，污水處理行業(yè)的表現(xiàn)比太陽(yáng)能和風(fēng)能好得多。原因在于，如果你談到可替代能源，就需要具有能替代石油的優(yōu)點(diǎn)，而且能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很激烈，有各種各樣的替代能源在尋找解決方案，風(fēng)險(xiǎn)是多層面的。而在污水處理行業(yè)，不需要替代任何東西，只需要提高品質(zhì)、基本的技術(shù)就可以了。”

市場(chǎng)對(duì)污水處理的需求也在不斷擴(kuò)大。據(jù)中國(guó)水網(wǎng)最新發(fā)布的《中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告(2012版)——中國(guó)水業(yè)政策與市場(chǎng)分析》，“十二五”期間，工業(yè)污水治理成為水污染治理中備受關(guān)注的領(lǐng)域。

不過(guò)，盡管看上去有著廣闊的發(fā)展前景，更多投資機(jī)構(gòu)對(duì)進(jìn)入這一行業(yè)頗為謹(jǐn)慎。某創(chuàng)投公司資深合伙人告訴記者，水處理行業(yè)可劃分為工業(yè)污水處理和市政污水處理，在環(huán)保行業(yè)，水處理的市場(chǎng)空間是最大的。從投資角度看，工業(yè)污水處理的機(jī)會(huì)更多。但污水處理廠的特點(diǎn)在于所需資金投入以及應(yīng)收賬款數(shù)額都很大，回報(bào)期也很長(zhǎng)。此外，每一個(gè)污水處理項(xiàng)目都需要有技術(shù)的整合，而不是擁有某一種或幾種技術(shù)就可以高枕無(wú)憂。

令人擔(dān)憂的還有激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。首創(chuàng)股份、桑德環(huán)境、中法水務(wù)等污水處理行業(yè)的標(biāo)桿公司，基本占據(jù)了北京、天津、上海、華南等地區(qū)的污水處理市場(chǎng)。巨頭林立的市場(chǎng)里，創(chuàng)業(yè)公司能有多大的發(fā)展空間，PE/VC還有什么投資機(jī)會(huì)?

一位污水處理公司管理人員告訴記者，各個(gè)行業(yè)出水水質(zhì)千差萬(wàn)別，加之工業(yè)污染物成分極其復(fù)雜，并且單個(gè)工業(yè)污水項(xiàng)目也很分散。不過(guò)，“污水處理行業(yè)是一個(gè)有巨大需求的行業(yè)，每一個(gè)分散的工業(yè)行業(yè)都有一個(gè)巨大的市場(chǎng)，只要扎得深，規(guī)模做到幾億元、十幾億元都是有可能的”。

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