一份通報(bào)揭開了我國(guó)污水處理產(chǎn)業(yè)未來走勢(shì)。

近日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施2011年第四季度建設(shè)和運(yùn)行情況的通報(bào)》，通報(bào)2011年全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)情況、建成投運(yùn)城鎮(zhèn)污水處理廠運(yùn)行與污染物消減情況等?！锻▓?bào)》指出，2011年全年全國(guó)污水處理能力達(dá)1.36億立方米/日，但新增污水處理能力比2010年有所下降，隨著未來城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)向縣鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，污水處理能力增長(zhǎng)將逐步放緩。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市化進(jìn)程的加快，工業(yè)污水和城市生活污水的排放量也在不斷增加。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在全球性水資源短缺及水污染形勢(shì)嚴(yán)峻的大背景下，大幅提高污水處理能力才是實(shí)現(xiàn)水資源可持續(xù)發(fā)展的根本對(duì)策。一旦水務(wù)市場(chǎng)向縣鎮(zhèn)層面延伸，再生水、地下水污染防治等新市場(chǎng)有望迅速開啟，污水處理、再生水利用、污泥處理處置、管網(wǎng)建設(shè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將從中受益。

人口大國(guó)的治水之殤

水是人類生存和社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，是一種有限的、不可替代的寶貴資源，也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。我國(guó)是一個(gè)人均水資源匱乏的國(guó)家，盡管2010年水資源總量達(dá)到3萬億立方米，但人均水資源量為2310億立方米，僅為世界人均水平的１／４。

除了水資源人均占有量“先天不足”，龐大的人口規(guī)模和工業(yè)經(jīng)濟(jì)體量每年也消耗大量的水資源并產(chǎn)生大量的污水。數(shù)據(jù)顯示，僅2010年我國(guó)污水排放總量就高達(dá)617億立方米，其中工業(yè)污水237億噸，生活污水380億噸，共計(jì)占6022億立方米用水量的10%。大量的污水排放不但破壞了水環(huán)境，反過來又進(jìn)一步加劇了水資源的短缺。

據(jù)中國(guó)人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院副院長(zhǎng)王洪臣預(yù)計(jì)，中國(guó)人口將在2020－2025年間達(dá)到頂峰，污水量還會(huì)隨著人口總量的增加而增加，換言之，我國(guó)污水排放量也將在2020年左右達(dá)到最高峰。

經(jīng)過多年的發(fā)展，雖然我國(guó)污水處理能力逐年提高，目前全國(guó)已有20個(gè)省、區(qū)、市實(shí)現(xiàn)了轄區(qū)內(nèi)“每個(gè)縣（市）建有污水處理廠”，但令人不能忽視的是，在全國(guó)污水排放量連年增長(zhǎng)的宏觀態(tài)勢(shì)下，我國(guó)污水處理能力增速卻在2011年出現(xiàn)了下降?！锻▓?bào)》數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年底，全國(guó)新增污水處理能力1100萬立方米/日，比上年增長(zhǎng)8.8%，增速較2010年的17.9%下降一半。

同時(shí)，根據(jù)《通報(bào)》，我國(guó)設(shè)市城市、縣累計(jì)建成城鎮(zhèn)污水處理能力已達(dá)1.36億立方米/日。據(jù)此推算，我國(guó)全年污水處理能力可達(dá)496.4億立方米，而《通報(bào)》中顯示的全年累計(jì)污水處理量是393.13億立方米，雖然同比增加45.72億立方米，增長(zhǎng)率為13.12%，但仍有103.27億立方米的處理效能未得到充分釋放，相比發(fā)達(dá)國(guó)家90%的污水處理率差距不小。

國(guó)海證券此前發(fā)布的報(bào)告也表明，“十二五”期間污水處理產(chǎn)能需增長(zhǎng)63%，即保持10%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，才能滿足巨大的處理需求。

高端設(shè)備投資機(jī)會(huì)凸顯

在環(huán)保壓力和政策利好的驅(qū)動(dòng)下，“十二五”期間，污水處理行業(yè)的市場(chǎng)向好明顯。但投中集團(tuán)行業(yè)分析師李玲認(rèn)為，“同時(shí)也存在一定的進(jìn)入壁壘，只有具有成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能在行業(yè)不斷向前發(fā)展的大潮中立于不敗之地。”

此前發(fā)布的《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》提出，到2015年全國(guó)新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實(shí)現(xiàn)所有縣和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，污水處理設(shè)施負(fù)荷率提高到80%以上，城市污水處理率達(dá)到85%。

采訪中，不少業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于受到政府限價(jià)，目前污水處理運(yùn)營(yíng)方面仍舊存在盈利“天花板”，成長(zhǎng)性不夠高。未來水處理領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)或許不在于運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，而在于設(shè)備和工程環(huán)節(jié)，市政水處理、工業(yè)廢水處理存在投資機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，污水處理設(shè)備是保證出水水質(zhì)的基礎(chǔ)，也是整個(gè)污水處理產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵。目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用最廣泛的污水處理工藝是活性污泥法及其衍生技術(shù)，但由于其能耗高等諸多缺點(diǎn)，難以滿足我國(guó)“十二五”環(huán)保新要求。

“十二五”污水處理標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，將使污水處理廠進(jìn)入升級(jí)改造投資高峰期。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃部署，到2015年年底，全國(guó)既有污水處理廠提標(biāo)改造的日處理量將達(dá)5000萬噸，屆時(shí)，全國(guó)污水處理廠出水水質(zhì)將達(dá)A級(jí)飲用水標(biāo)準(zhǔn)。目前國(guó)內(nèi)大部分污水處理廠的出水水質(zhì)均為B級(jí)，需要采用處理效果更佳的生物膜處理等技術(shù)對(duì)既有處理廠進(jìn)行改造。

據(jù)了解，目前國(guó)際上更先進(jìn)的是膜生物反應(yīng)器（MBR）技術(shù)。MBR是將膜的物理去除雜質(zhì)工藝和傳統(tǒng)污水處理的生物分解雜質(zhì)工藝相結(jié)合的新型態(tài)廢水處理系統(tǒng)，與普通活性污泥法對(duì)比，具有出水水質(zhì)高、占地面積小、剩余污泥小等優(yōu)勢(shì)。

“因此，隨著污水深度處理的推廣以及對(duì)現(xiàn)有污水處理設(shè)施的升級(jí)改造需求的加大，高端污水處理設(shè)備投資價(jià)值凸顯。”李玲告訴記者，尤其是工業(yè)污水處理項(xiàng)目對(duì)資質(zhì)、技術(shù)要求高，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將首先受益。

資本提前進(jìn)場(chǎng)布局

污水處理市場(chǎng)的快速擴(kuò)容引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)投資／私募股權(quán)投資（VC/PE）跑馬圈地的沖動(dòng)。根據(jù)投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2008-2011年中國(guó)污水處理行業(yè)共披露47起VC/PE融資案例，融資總額達(dá)到8.52億美元，平均單筆融資金額為1813萬美元。其中，2011年污水處理行業(yè)VC/PE投資額顯著飆升，達(dá)到5.58億美元，較2010年的7120萬美元猛增了近7倍。

據(jù)中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)水污染防治委員會(huì)秘書長(zhǎng)王家廉預(yù)測(cè)，“十二五”期間，中國(guó)工業(yè)廢水污染治理投資總需求將達(dá)1250億元左右，年均治理投資約為250億元。而工業(yè)廢水污染治理行業(yè)的銷售產(chǎn)值甚至將高達(dá)1375億元。

2011年發(fā)生的兩大行業(yè)標(biāo)志性事件則將VC/PE的這種投資熱情暴露無遺。2011年3月，一向以投資風(fēng)格穩(wěn)健著稱的鼎暉收購新加坡新達(dá)科技集團(tuán)，投資額達(dá)2.58億美元，創(chuàng)下近年來水務(wù)領(lǐng)域最大規(guī)模的交易紀(jì)錄。此外，在新加坡上市的中國(guó)水處理及再生解決方案提供商聯(lián)合環(huán)境技術(shù)有限公司也受到了PE機(jī)構(gòu)的青睞，2011年8月KKR投資1.14億美元購買其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。

據(jù)專家介紹，由于工業(yè)水處理項(xiàng)目具有金額大、穩(wěn)定性要求高、資質(zhì)要求高、技術(shù)難度大的特點(diǎn)，隨著“十二五”國(guó)家對(duì)工業(yè)廢水處理要求提高，行業(yè)新建項(xiàng)目的環(huán)評(píng)要求將日趨嚴(yán)格?，F(xiàn)在，不少污水處理行業(yè)的龍頭企業(yè)已開始主動(dòng)向資本靠攏，紛紛寄望通過發(fā)行股票上市的方式為企業(yè)技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展?fàn)幦「嗟馁Y金支持。

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)名單也佐證了上述專家的觀點(diǎn)。根據(jù)該名單，目前有博世科環(huán)保、環(huán)能德美、國(guó)禎環(huán)保以及膜天膜股份等4家污水處理相關(guān)企業(yè)擬A股上市，其中3家企業(yè)本身就具有VC/PE背景。

談到此類企業(yè)上市后的投資回報(bào)時(shí)，瑞銀證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，看好已經(jīng)在部分行業(yè)污水處理取得領(lǐng)導(dǎo)地位的上市公司，這部分企業(yè)將首先受益于老客戶水處理投資升級(jí)和新客戶的開拓。

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