1  引言

        在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，作為公用事業(yè)的環(huán)境治理、水處理等項(xiàng)目也已轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐沸螒B(tài)。根據(jù)市政府“積極探索社會(huì)主義市場(chǎng)條件下加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和建設(shè)的運(yùn)行機(jī)制”的要求，許多工程項(xiàng)目紛紛進(jìn)行了投融資機(jī)制的改革，吸引多元化社會(huì)資金投入到市政工程項(xiàng)目領(lǐng)域，并取得了很大的成績(jī)，然而城市環(huán)保設(shè)施作為市政工程一直以來(lái)都是由政府投資、建設(shè)和管理，由于政府財(cái)政可支配部分十分有限，承受著巨大的壓力，因此可能導(dǎo)致城市環(huán)保設(shè)施的運(yùn)轉(zhuǎn)艱難，管理和技術(shù)滯后。

        上海要實(shí)現(xiàn)建設(shè)成為“國(guó)內(nèi)外最適宜發(fā)展創(chuàng)業(yè)和生活居住的城市之一”的目標(biāo)，水環(huán)境的治理迫在眉睫，治水的關(guān)鍵是治污，而治污的重點(diǎn)則是污水處理項(xiàng)目的實(shí)施。實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)和上海經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“雙贏”局面，有必要通過(guò)各種融資方式和市場(chǎng)化的運(yùn)行模式來(lái)拓展上海的污水處理項(xiàng)目的投資渠道，提高污水處理設(shè)施的運(yùn)營(yíng)效率和國(guó)際化水平(上海石洞口污水處理廠(chǎng)國(guó)際招商方案策劃報(bào)告.同濟(jì)大學(xué)課題)。

        本文就上海市污水處理項(xiàng)目利用TOT（移交－運(yùn)營(yíng)－移交）模式進(jìn)行融資的問(wèn)題進(jìn)行一些有益的探索。

2  TOT融資方式及特點(diǎn)

        TOT模式是指政府對(duì)其建成的基礎(chǔ)設(shè)施在資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)向社會(huì)投資者出讓資產(chǎn)或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，投資者在購(gòu)得設(shè)施或取得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后，組成項(xiàng)目公司，該公司在合同期內(nèi)擁有、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)該設(shè)施，通過(guò)收取服務(wù)費(fèi)回收投資并取得合理的利潤(rùn)。合同期滿(mǎn)后，投資者將運(yùn)行良好的設(shè)施無(wú)償?shù)匾平唤o政府[1]。

        從本質(zhì)上看，TOT模式是政府將城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施租賃給投資者的一種方式，租賃企業(yè)一次性向政府支付租金。通過(guò)TOT模式，政府可以回收設(shè)施建設(shè)資金，同時(shí)也解決運(yùn)營(yíng)問(wèn)題。對(duì)于項(xiàng)目公司而言，由于其受讓的是已建成且能正常運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，不需承擔(dān)建設(shè)期的風(fēng)險(xiǎn)，盡管投資回報(bào)率會(huì)略低于BOT模式，但對(duì)投資者仍有較大吸引力。從T—O過(guò)程來(lái)看，具有貿(mào)易性質(zhì)，其標(biāo)的為基礎(chǔ)設(shè)施一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，但從TOT整個(gè)過(guò)程來(lái)看，具有租賃性質(zhì)，只不過(guò)租金是一次性支付的，具體TOT融資方式有以下幾個(gè)特點(diǎn)[2]：(1)以現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目為基礎(chǔ)，社會(huì)投資者與新建項(xiàng)目完全割裂開(kāi)來(lái)沒(méi)有直接關(guān)系；(2)投資者擁有該項(xiàng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過(guò)該項(xiàng)資產(chǎn)取得的現(xiàn)金流量收回全部投資和合理的回報(bào)； (3)政府收益提前，提高基礎(chǔ)設(shè)施的流動(dòng)性，從而加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；(4)雙方風(fēng)險(xiǎn)比其他融資方式較低。

        上海市在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌資方面,已經(jīng)有過(guò)TOT方式的嘗試。例如上海南浦大橋、楊浦大橋和隧道，通過(guò)出售49%的專(zhuān)營(yíng)權(quán)，籌集了大量資金，共籌資25億元，用于徐浦大橋的建設(shè)。滬嘉、滬寧高速公路上海段，也采用了這種融資辦法[3]。

        其他一些省市污水處理項(xiàng)目已進(jìn)行了TOT融資方式的的嘗試。深圳龍崗區(qū)的橫崗污水處理廠(chǎng)TOT項(xiàng)目簽定的合同轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.2億元，企業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)年限為20年，投資回報(bào)率為9.08%。

        北京市政府決定建設(shè)第九水廠(chǎng)三期工程，因缺乏資金，將北京市第九水廠(chǎng)一期工程20年的經(jīng)營(yíng)權(quán)以15億元人民幣的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給北京市控股有限公司，轉(zhuǎn)讓所得用于北京市第九水廠(chǎng)三期工程的建設(shè)。

3  污水處理項(xiàng)目TOT方式融資的影響因素

3.1 技術(shù)工藝要求

        在融資方案設(shè)計(jì)中必須結(jié)合該項(xiàng)目的特點(diǎn)，注意項(xiàng)目中關(guān)鍵技術(shù)的成熟度、同類(lèi)項(xiàng)目的技術(shù)水平，分析污水處理工藝、污泥處理工藝、主體硬件質(zhì)量壽命和運(yùn)行保障，高程設(shè)計(jì)、建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、排放口設(shè)計(jì)、圍堤工程、電氣設(shè)計(jì)、儀表指控及通訊設(shè)計(jì)、給排水設(shè)備設(shè)計(jì)、通風(fēng)設(shè)計(jì)等技術(shù)指標(biāo)。同時(shí)還必須認(rèn)真地關(guān)注保證實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目技術(shù)水平的各項(xiàng)工藝條件和運(yùn)作流程。只有這樣才能對(duì)項(xiàng)目在技術(shù)上的可操作性，做出正確的評(píng)估。

3.2 污水處理水量

        污水處理項(xiàng)目的污水處理量是融資方案中一個(gè)極其重要的問(wèn)題，它直接影響著污水處理項(xiàng)目融資的總額和投資回報(bào)。但是，由于我國(guó)污水處理項(xiàng)目建設(shè)管理的問(wèn)題，很少對(duì)項(xiàng)目污水處理量進(jìn)行精確的測(cè)算，融資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)實(shí)施后實(shí)際的污水處理量低于項(xiàng)目的設(shè)計(jì)處理量能力，導(dǎo)致項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性不能很好地實(shí)現(xiàn)。

3.3污水處理費(fèi)

        污水處理單價(jià)直接影響招商融資的吸引力。從目前來(lái)看，上海市污水處理價(jià)格為每立方米0.70元，低于污水處理實(shí)際成本，如果不調(diào)整污水處理單價(jià)，將很難實(shí)施國(guó)際融資，也很難保證污水處理設(shè)施的正常運(yùn)行。上海市污水處理收費(fèi)應(yīng)該根據(jù)建設(shè)部的相關(guān)文件，采取排污費(fèi)高于污染治理成本并略有盈余的原則，確定科學(xué)合理的污水處理收費(fèi)政策和污水處理收費(fèi)計(jì)收體系，以保證上海污水綜合整治項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展。

3.4水質(zhì)

        上海污水處理工程項(xiàng)目主要處理的污水是蘇州河污水合流后排入各干線(xiàn)的污水，污水成分十分復(fù)雜，多為難處理、難降解的工業(yè)廢水，所以對(duì)單一污水處理工程的處理效果會(huì)產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。因此在實(shí)施國(guó)際融資招商時(shí)，應(yīng)由上海市政府職能部門(mén)加強(qiáng)對(duì)污水處理設(shè)施接納污水水質(zhì)的監(jiān)測(cè)，控制源頭，調(diào)節(jié)污水水質(zhì)，以保證污水處理設(shè)施接納的污水水質(zhì)達(dá)到設(shè)計(jì)要求，滿(mǎn)足國(guó)際招商技術(shù)文件的規(guī)范要求。

3.5 行政管理環(huán)境

        作為公益性事業(yè)，水務(wù)由政府來(lái)主導(dǎo)無(wú)可厚非，但政府的主導(dǎo)作用不能代替水務(wù)企業(yè)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。上海的水務(wù)名義上由政府統(tǒng)一管理，但實(shí)際上是“多頭管理”，污水歸集、排放、管道、污水廠(chǎng)等部門(mén)間缺乏協(xié)調(diào)，由此帶來(lái)了很多弊端，這會(huì)對(duì)污水治理的國(guó)際招商帶來(lái)諸多問(wèn)題。因此，政府的各個(gè)職能部門(mén)必須在行政管轄和政策實(shí)施方面進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)，打破部門(mén)間各自為政的局面，實(shí)現(xiàn)有效的配合管理。特別是在國(guó)際招商融資企業(yè)資質(zhì)的認(rèn)定、審核、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面要進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)，從而提出符合國(guó)際規(guī)范的相關(guān)技術(shù)文件和指標(biāo)體系。

3.6相關(guān)政策和法律問(wèn)題

        按照世貿(mào)組織規(guī)則和我國(guó)對(duì)外承諾，污水處理工程項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)融資的過(guò)程中必須完善相應(yīng)的法律法規(guī)。在實(shí)施上，污水處理項(xiàng)目國(guó)際融資招商過(guò)程中特別要關(guān)注的是污水處理的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)問(wèn)題、稅收政策問(wèn)題以及有關(guān)的手續(xù)問(wèn)題。項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中應(yīng)該由政府發(fā)文，同意并給予融資方投資運(yùn)營(yíng)污水處理工程項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，并由政府或政府委托的職能部門(mén)和承讓方簽訂特許權(quán)協(xié)議，在辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)過(guò)程中應(yīng)該充分滿(mǎn)足WTO中的國(guó)民待遇等相關(guān)原則，體現(xiàn)政府行政管理的國(guó)際化水平。

3.7轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題

        轉(zhuǎn)讓定價(jià)是轉(zhuǎn)讓協(xié)議能否達(dá)成的關(guān)鍵。由于TOT項(xiàng)目融資需要經(jīng)過(guò)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)的審批 , 為防止國(guó)有資產(chǎn)流失，經(jīng)營(yíng)權(quán)的合理定價(jià)是必須的。收益現(xiàn)值法可以比較真實(shí)的反映擬轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)的真實(shí)價(jià)值，其關(guān)鍵是投資回報(bào)率的確定。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境 ,尤其是投資軟環(huán)境如法律環(huán)境、行政環(huán)境方面的問(wèn)題 ,加大了承讓方在經(jīng)營(yíng)期間的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，承讓方一般要求比較高的回報(bào)率。因此需要做好設(shè)施轉(zhuǎn)讓前的資產(chǎn)評(píng)估，確定合理的投資回報(bào)率。

3.8特許期結(jié)束的轉(zhuǎn)讓

        承讓方在招標(biāo)書(shū)中給出的在經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)之后技術(shù)裝備完好率的承諾，以及完善的設(shè)備更新維修檔案等文件是本項(xiàng)目在決標(biāo)過(guò)程中的主要決策依據(jù)，從而保證轉(zhuǎn)讓期滿(mǎn)收回污水處理廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)后的污水處理設(shè)施的正常運(yùn)營(yíng)。

        經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)后，一方面可以在設(shè)備完好率符合一定要求的基礎(chǔ)上收回設(shè)施自己經(jīng)營(yíng)；另一方面，可延長(zhǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓期限，承讓方可優(yōu)先取得特許權(quán)資格。

3.9風(fēng)險(xiǎn)

        鑒于各級(jí)各類(lèi)污水處理項(xiàng)目的工藝、技術(shù)、資金和運(yùn)營(yíng)成本等的變動(dòng)可能導(dǎo)致較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，建議一般的污水處理項(xiàng)目在轉(zhuǎn)讓期上給予運(yùn)營(yíng)投資方2～3年寬延期的同時(shí)，必須對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的污水處理設(shè)施運(yùn)行過(guò)程中的問(wèn)題給與充分的重視，從而保證轉(zhuǎn)讓期滿(mǎn)收回污水處理廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)后的污水處理設(shè)施的正常運(yùn)營(yíng)。

        由于一般的污水處理項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)達(dá)達(dá)20、30年，不可避免會(huì)存在資金的匯率風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目招商過(guò)程中，應(yīng)考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的招標(biāo)價(jià)格的變動(dòng)。

        政府也應(yīng)適當(dāng)分擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，例如承諾在特許權(quán)期限內(nèi)，上海市政府不再重復(fù)建設(shè)與之有競(jìng)爭(zhēng)性的另一項(xiàng)目，如一定有必要另上新項(xiàng)目，承讓方有優(yōu)先權(quán)。同時(shí)，參照國(guó)內(nèi)其他污水處理項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)由地方政府核準(zhǔn)承讓方在經(jīng)營(yíng)期間暫不繳所得稅、營(yíng)業(yè)稅減免和其他地方性規(guī)費(fèi)減免的各種政策。

4 結(jié)論

        污水處理項(xiàng)目采用TOT的融資方式，一方面有利于降低政府的初始資金投入，提高工程項(xiàng)目的運(yùn)行管理水平和運(yùn)行的穩(wěn)定性，同時(shí)還能大大減輕政府的經(jīng)濟(jì)壓力；另一方面通過(guò)有效的國(guó)內(nèi)外融資，籌集大量的建設(shè)資金，可以加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐，

        建立污水處理項(xiàng)目TOT融資模式的實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)資金和其它資源的互補(bǔ)性整合，與擁有技術(shù)資源和資金資源的一方實(shí)現(xiàn)合作經(jīng)營(yíng)的一種模式。這種模式涉及經(jīng)濟(jì)、金融、管理、技術(shù)、法律、國(guó)際關(guān)系、文化、語(yǔ)言等多方面的知識(shí)，以及運(yùn)用這些知識(shí)的能力、經(jīng)驗(yàn)和技巧。污水處理項(xiàng)目TOT融資模式是參與雙方或各方共同實(shí)施的商業(yè)系統(tǒng)工程，因此，對(duì)污水處理項(xiàng)目TOT融資應(yīng)該滿(mǎn)足以下原則：

        4.1科學(xué)性。由于污水處理項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)融資是以污水處理工程為載體，不可避免的有其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)內(nèi)容。因此在設(shè)計(jì)融資方案時(shí)，必須透徹地了解和科學(xué)地評(píng)估污水處理工程項(xiàng)目的技術(shù)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)測(cè)算。
 

        4.2可行性。建設(shè)運(yùn)營(yíng)融資方案的可行性包括技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)可行性。技術(shù)可行性分析，主要應(yīng)以專(zhuān)業(yè)污水處理工程設(shè)計(jì)院所提供的相關(guān)報(bào)告為依據(jù)，分析技術(shù)和工藝的先進(jìn)性、污水處理水質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)期設(shè)備的完好率等；經(jīng)濟(jì)可行性分析，必須貫徹收益彌補(bǔ)成本的原則。

        4.3市場(chǎng)化。污水處理項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)融資方案的設(shè)計(jì)應(yīng)以國(guó)際通行的市場(chǎng)化原則和方法進(jìn)行設(shè)計(jì)。

        4.4雙贏的。雙贏是成功的基礎(chǔ)，污水處理項(xiàng)目在招商引資過(guò)程中應(yīng)體現(xiàn)WTO的相關(guān)原則，權(quán)利和義務(wù)對(duì)等。只有建立在滿(mǎn)足參與各方各自利益的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)為各方共同接受的國(guó)際融資方案和體系才能有效實(shí)現(xiàn)污水處理項(xiàng)目的國(guó)際化。有時(shí)從自身的戰(zhàn)略利益考慮做出較大的戰(zhàn)術(shù)讓步也是需要的和明智的。

        4.5有利于城市環(huán)保整治的可持續(xù)發(fā)展。融資方案應(yīng)有利于盡快回籠建設(shè)資金，滿(mǎn)足政府市政項(xiàng)目建設(shè)的資金需要；有利于污水處理工程的周期建設(shè)、安排資金和實(shí)施運(yùn)行，保證污水處理設(shè)施的完好性和有效的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

  使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環(huán)保網(wǎng)”