永清環(huán)保:修復(fù)和脫硝業(yè)務(wù)是公司14年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力
來源：湘財(cái)證券 閱讀：1563 更新時(shí)間：2014-02-07 09:21公司今日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào),2013年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在5371萬元-5908萬元之間,較去年同期增長(zhǎng)0%-10%,其中公司非經(jīng)營(yíng)性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響金額約為240萬元,對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下:2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源于脫硝業(yè)務(wù)和環(huán)境咨詢業(yè)務(wù)。
2013年業(yè)績(jī)低于此前的預(yù)期,主要原因是進(jìn)入冬季以后,受天氣因素的影響,遼寧地區(qū)和西北地區(qū)的部分項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期,致使收入確認(rèn)低于我們此前的預(yù)期。
土壤修復(fù)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
中國(guó)土壤修復(fù)行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊。根據(jù)環(huán)保部生態(tài)保護(hù)司司長(zhǎng)莊國(guó)泰的預(yù)計(jì),土壤治理的投入規(guī)模遠(yuǎn)超水和大氣,可能會(huì)達(dá)到上十萬億元的規(guī)模。在土壤修復(fù)領(lǐng)域公司具有:1、品牌優(yōu)勢(shì):目前公司已確立了在湘江流域重金屬污染治理的龍頭地位,成為湘江流域重金屬污染治理的最大受益者。除此之外,2013年公司已把修復(fù)業(yè)務(wù)推向全國(guó)市場(chǎng)。
2、先發(fā)優(yōu)勢(shì):公司2009年就進(jìn)行了相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備,并通過對(duì)子公司永清環(huán)境修復(fù)的股權(quán)收購(gòu)和永清藥劑的吸收合并,為公司修復(fù)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了廣闊平臺(tái);3、技術(shù)優(yōu)勢(shì):公司離子礦化穩(wěn)定化修復(fù)技術(shù)居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平且已成功應(yīng)用;修復(fù)藥劑的投產(chǎn)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)利用自有技術(shù)生產(chǎn)藥劑的空白,并實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈延伸;與RAW合作解決了鉻污染土壤修復(fù)技術(shù)難題。
根據(jù)中國(guó)招標(biāo)網(wǎng)的信息,公司修復(fù)業(yè)務(wù)目前在手訂單在2億元左右,我們預(yù)計(jì)2014年公司重金屬治理及土壤修復(fù)業(yè)務(wù)即將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。
工業(yè)總承包業(yè)務(wù):受益于脫硝高峰的到來。
從脫硫脫硝行業(yè)來看,目前脫硫大部分已完成,預(yù)計(jì)未來約有三分之一左右的改造需求。未來行業(yè)的增長(zhǎng)主要來自于脫硝領(lǐng)域,2014年脫硝行業(yè)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。
在脫硫脫硝領(lǐng)域,公司優(yōu)勢(shì)明顯:1)公司技術(shù)處于一流企業(yè)水平;2)作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)體,有較好的成本控制和服務(wù)意識(shí);3)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)(公司擁有自己獨(dú)立的調(diào)試隊(duì)伍)。此外公司脫硝技術(shù)是自主研發(fā),在成本控制上優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步明顯。
估值和投資建議:我們預(yù)計(jì)公司13年、14年、15年的EPS分別為0.28元、0.67元和0.92元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為102倍、43倍和31倍,維持此前的“買入”評(píng)級(jí)。
