2013年1月16日，有券商分析師稱，永清環(huán)保(300187.SZ)高毛利率業(yè)務(wù)——土壤重金屬污染治理2012年下半年尚未確認(rèn)工程收入，這導(dǎo)致公司四季度利潤增長乏力。有投資者質(zhì)疑，公司可能通過推遲確認(rèn)收入，調(diào)節(jié)利潤，為限售股解禁做準(zhǔn)備。

資料顯示，永清環(huán)保主要是為高污染、高耗能工業(yè)企業(yè)提供煙氣排放綜合解決方案。

根據(jù)永清環(huán)保近期公告，公司2012年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤 0.53-0.60億元，同比增長 50-70%。而2012年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤0.7~0.14億元，同比增速約為10%左右。

值得注意的是，公司全年的增長幅度呈現(xiàn)前高后低的變化，公司2012年前三個(gè)季度，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.2億元、0.13億元、0.13億元，今年前兩個(gè)季度，公司凈利潤增幅分別高達(dá)100.5%、451.1%。

“公司3月份有一部分限售股解禁，可能因?yàn)檫@樣，所以才推遲確認(rèn)重金屬污染治理的收入。”一位業(yè)內(nèi)投資人士對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者表示。

興業(yè)證券環(huán)保工程及服務(wù)分析師汪洋表示，永清環(huán)保高毛利率業(yè)務(wù)土壤重金屬污染治理2012年下半年尚未確認(rèn)工程收入，是導(dǎo)致公司短期利潤增長乏力的主因。

永清環(huán)保一位內(nèi)部人士稱，重金屬污染治理項(xiàng)目按照合同執(zhí)行進(jìn)度付款，每月或每個(gè)季度都會(huì)結(jié)算，“四季度確實(shí)有永新縣的項(xiàng)目尚未驗(yàn)收，沒有確認(rèn)收入。”

永清環(huán)保2012年中報(bào)顯示，公司營業(yè)收入主要來自四個(gè)方面：工程承包項(xiàng)目、重金屬土壤修復(fù)、托管運(yùn)營、環(huán)評(píng)咨詢項(xiàng)目。其中，工程承包項(xiàng)目約占其主營業(yè)務(wù)收入的55%左右，毛利率約為18%；重金屬土壤修復(fù)約占其主營業(yè)務(wù)收入的29%，毛利率約為42%，為其主營業(yè)務(wù)中毛利率最高的一種。

隨著“美麗中國”概念的崛起，永清環(huán)保的土壤重金屬污染治理業(yè)務(wù)，也被業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為是其“開啟未來”的大門。

“土壤重金屬污染治理，技術(shù)已不是難題，關(guān)鍵是找到合理的盈利模式。”汪洋表示，湖南省500多億的污染治理費(fèi)用中，地方財(cái)政支出占比高達(dá) 60%，落實(shí)到具體項(xiàng)目即面臨資金的難題。“改造土壤-高價(jià)賣地”的模式將成為解決地方政府財(cái)政支出的可行選擇。污染治理業(yè)務(wù)的資金來源，將影響永清環(huán)保相關(guān)收入的確認(rèn)進(jìn)程。

由于新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入，永清環(huán)保2013年的工程業(yè)務(wù)毛利率也將受到影響。

值得注意的是，公司在3月8日將有160萬股限售股解禁，約占其已流通股比例的4.21%，站起總股本的1.2%。