桑德環(huán)境：深耕生活垃圾處理，再下一城
來源：投資時報 閱讀：2158 更新時間：2013-08-30 09:09國聯(lián)證券
公司公告，8月20日，公司與湖北省洪湖市人民政府在洪湖市簽署了《洪湖市生活垃圾處理特許經(jīng)營協(xié)議》，根據(jù)國家相關(guān)法律法規(guī)，洪湖市政府授予公司特許經(jīng)營權(quán)，在特許經(jīng)營期內(nèi)公司獨家擁有洪湖市生活垃圾處理項目的投資、設(shè)計、建設(shè)、擁有及運營和維護的權(quán)利，獨家處理洪湖市境內(nèi)的生活垃圾，收取洪湖市政府支付的生活垃圾處理補貼費，特許經(jīng)營期限為30年（不含建設(shè)期）。
繼續(xù)深耕生活垃圾處理，洪湖項目簽署后對公司未來的業(yè)績影響積極。洪湖市生活垃圾處理項目系洪湖市政府根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，擬采用國際上先進的生活垃圾焚燒發(fā)電處理工藝，項目建設(shè)規(guī)模為日平均處理生活垃圾800噸，項目預(yù)計投資4億元，占地面積80畝。項目一期建設(shè)規(guī)模為500噸/天，一期工程預(yù)計投資2.5億元。同時洪湖市政府以公開招商方式選擇公司作為該項目投資運營方，該生活垃圾處理項目的特許經(jīng)營年限30年（不含建設(shè)期），由公司在洪湖市設(shè)立項目公司完成項目建設(shè)及后續(xù)運營事宜。隨著特許經(jīng)營協(xié)議簽署后，尚需進行項目前期的報批及立項相關(guān)手續(xù)，本協(xié)議執(zhí)行預(yù)計將對公司2014年以后的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。截止目前，根據(jù)已公告的資料統(tǒng)計，公司正在開展的主要固廢處置項目總金額累計達到47.57億元，在手訂單充足，將會帶來公司未來的業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。
維持“推薦”評級。我們繼續(xù)維持2013、2014、2015年EPS分別為0.9元、1.23元、1.72元。以8月22日收盤價36.73元計算，對應(yīng)2013、2014、2015年P(guān)E分別為41倍、30倍、22倍。鑒于公司目前在手訂單充足，后期仍將會有生活垃圾焚燒發(fā)電項目繼續(xù)中標(biāo)，將會繼續(xù)帶來業(yè)績的增長，并且隨著前期開工的項目完工后進入發(fā)電運營期，會給公司提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，是值得持續(xù)跟蹤的投資標(biāo)的，我們繼續(xù)維持“推薦”的評級。
