碧水源：加強工程能力 開拓PPP市場
來源：廣發(fā)證券 閱讀：2696 更新時間：2015-09-25 09:08碧水源公告擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金方式收購北京久安建設49.85%的股權。久安建設為公司控股子公司，久安建設具備市政公用工程施工甲級資質(zhì)，業(yè)務以市政工程、環(huán)保建設為主。2012-14年該公司收入為7.0、18.70、15.55億元，凈利潤0.48、1.59、1.36億元;2013、14年北京久安建設收入占比分別達到上市公司的60%、45%。久安建設這部分49.85%股權為4位自然人持有。
未雨綢繆、增強工程能力，迎接PPP訂單潮
久安建設為公司的主要施工主體公司，此次預期剩余股權并購意義在于：1。是在PPP打包模式下，訂單變大、亦更關注公司的整體解決方案能力，該并購將大幅加強公司工程能力。2。預期換股后剩余自然人股東利益與上市公司高度一致，有利于新項目競爭和工程進度保障。
PPP熱潮下，異地項目擴張加速
我們預期未來1年將是PPP項目落地的高峰期，公司在完成大額增發(fā)后，將迎來新一輪的成長加速：1。加速異地項目擴張，公司將加速PPP模式地方合作項目的復制，漳州、懷化、天津等項目只是開始。2.訂單變大、變集中。公司與地方政府的合作升級，從單一項目向區(qū)域水環(huán)境綜合項目升級。3。期待與國開行的深層次合作。國開金融入股后，除大幅提升資本實力外，或?qū)y手碧水源開拓PPP項目擴張(股權、債務等模式).
