2012年12月25日晚，碧水源(300070.CH/人民幣39.45,買入)公告與北京城市排水集團有限責(zé)任公司簽訂《關(guān)于對北京京建水務(wù)投資有限公司增資擴股合作意向協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，公司擬出資1億元人民幣以增資擴股方式投資北京京建水務(wù)投資有限公司，增資后公司持有北京京建水務(wù)投資有限公司20.8%的股權(quán)，其余79.2%的股權(quán)則繼續(xù)為北京城市排水集團所有。

公司此次合作對象北京城市排水集團是北京市政府批準(zhǔn)成立的國有獨資公司，是北京基礎(chǔ)設(shè)施骨干企業(yè)之一。北京城市排水集團目前主要以雨污水的收集、處理、回用和城市防汛保障為發(fā)展重心。

目前北京城市排水集團現(xiàn)投入運營中的設(shè)施包括雨污水管網(wǎng)4,719公里、泵站89座，污水處理廠8座，再生水廠6座、再生水輸配管網(wǎng)670公里及大型再生水提升泵站2座，污泥處置設(shè)施4座；現(xiàn)年處理污水能力9.74億立方米、再生水回用能力5.6億立方米、污泥處置能力100萬噸。目前城市排水集團的排水和再生水服務(wù)能力和貢獻率分別占北京中心城區(qū)的95%、全市的80%。

在服務(wù)北京中心城區(qū)的同時，北京排水集團不斷向郊區(qū)和外埠地區(qū)擴展。排水集團不僅積極參與大興、房山、平谷、延慶等區(qū)縣污水治理工作，為北京城鄉(xiāng)一體化建設(shè)做出了積極貢獻，同時也取得并良好運營了廣州、佛山等地的污水處理項目，以及連云港市供水項目。

此次公司增資的標(biāo)的“北京京建水務(wù)投資有限責(zé)任公司”原系北京城市排水集團的全資子公司，并是其下屬擁有的唯一對外的投資平臺。2011年京建水務(wù)實現(xiàn)收入約2.19億元，凈利潤2,632萬元；2012年上半年實現(xiàn)收入約1.0億元，凈利潤1,367萬元。

我們相信這一強強合作將會有力推動公司膜產(chǎn)品在北京乃至全國市場中快速普及。為實現(xiàn)這一宏偉目標(biāo)，公司計劃將和北京京建水務(wù)在以下4個方面開展深入的合作：

1.在北京郊區(qū)以BT、BOT、委托運營等方式開展水務(wù)投資項目；2.北京城市排水集團有限責(zé)任公司范圍內(nèi)再生水廠的新建或改擴建工程，涉及膜工藝的項目，優(yōu)先由京建水務(wù)承擔(dān)；3.利用北京城市排水集團有限責(zé)任公司和本公司的資源優(yōu)勢在全國范圍內(nèi)承接水務(wù)項目；4.向全國范圍內(nèi)采用膜工藝的再生水廠提供膜技術(shù)服務(wù)。

2012年12月25日，公司發(fā)布2012年全年業(yè)績預(yù)告：預(yù)計凈利潤同比增長55-80%，約為53,398.29-62,010.92萬元，折合每股盈利0.97元-1.127元。我們原先預(yù)測公司2012年每股盈利約1.0元，貼近公司業(yè)績預(yù)告下限。我們暫時維持公司2012-2013年每股1.0元、1.46元的盈利預(yù)測。

2012年12月27日碧水源與北京城市排水集團簽訂合作意向協(xié)議3碧水源是國內(nèi)膜技術(shù)水處理產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，公司摸索出一套既可有效緩解地方政府水處理投資壓力、亦可推動公司產(chǎn)品銷售，從而實現(xiàn)雙贏的商業(yè)模式。

更難能可貴的是，公司自上市以來，超募資金的合理使用對公司業(yè)績發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，這也是其他同類企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。目前公司股價為39.45元，對應(yīng)27倍的2013年市盈率，我們依然認(rèn)為公司是水處理產(chǎn)業(yè)不可多得的首選戰(zhàn)略投資標(biāo)的。