龍凈環(huán)保：脫硫BOT模式開辟盈利新路徑
來源：第一財經(jīng)日報 閱讀：1439 更新時間：2010-03-22 08:53“環(huán)保行業(yè)和其他行業(yè)相比，由于有國家政策的支持，所以成長較為確定。”某業(yè)內(nèi)人士表示。而龍凈環(huán)保正是這樣一家成長明確的公司。
在全球氣候變暖、環(huán)境惡化的大背景下，國家“十二五”規(guī)劃可能對二氧化硫等氣體排放有強制性的要求，這些都將成為為龍凈環(huán)保業(yè)績保駕護航的有利條件。
據(jù)了解，龍凈環(huán)保是我國環(huán)境保護除塵行業(yè)的首家上市公司，除塵和除硫是公司的兩大主營。2009年中報顯示，電除塵器機電設備的營業(yè)收入為87372.22萬元，占到公司營業(yè)收入的52.66%;脫硫業(yè)務中的營業(yè)收入為33743.71萬元，占到公司營業(yè)收入的20.34%。
“龍凈環(huán)保在這兩大主營業(yè)務方面都有不錯的市場前景。”東興證券分析師周宏宇認為。在公司主營之一的機電除塵業(yè)務方面，公司占據(jù)著國內(nèi)最大的市場份額，而且在海外市場也有一定的影響力。
“這是我們的一個傳統(tǒng)項目，這幾年發(fā)展不錯。我們現(xiàn)在手頭的訂單比較充足，可以說已經(jīng)排滿2010年全年。”龍凈環(huán)保證券辦公室的工作人員表示。
事實上，公司的除塵器募投項目有望在2011年達產(chǎn)，屆時將貢獻收入12億元。國泰君安認為，除塵器主要應用在電力行業(yè)，隨著國家加強對鋼鐵、水泥等行業(yè)環(huán)保的執(zhí)行力度，除塵在其他行業(yè)中的應用會逐步增強。
而在另一大主營脫硫業(yè)務方面，公司則力圖開辟出一條新的盈利路徑——將脫硫業(yè)務方面的模式從EPC向BOT路徑轉(zhuǎn)移。
據(jù)了解，脫硫廠商的運營分為EPC模式和BOT模式兩種。EPC是指先由業(yè)主投資建設，脫硫設備商負責工程的設計、部件制造和設備安裝調(diào)試，然后將該工程交給業(yè)主。
BOT模式是由脫硫廠商先投資，再設計、制造部件，并做設備調(diào)試，運營權(quán)也在脫硫廠商這里。等達到規(guī)定期限，再將該工程轉(zhuǎn)讓給業(yè)主經(jīng)營。和EPC項目相比，BOT項目的利潤較高。
“BOT項目是脫硫項目的發(fā)展趨勢，也是我們公司未來的發(fā)展方向。”證券辦公室的工作人員告訴《第一財經(jīng)日報》記者。
興業(yè)證券分析師認為，采用BOT模式之后，公司可以充分挖掘潛力，利用設計和管理優(yōu)勢，爭取更高的利潤。據(jù)了解，公司將拿出5億元介入到BOT市場。2009年底已經(jīng)完成的華電新疆BOT項目將貢獻利潤1500萬元左右。
事實上，除了傳統(tǒng)的兩大主營業(yè)務之外，公司的脫硝業(yè)務也值得期待，只是等著政策來開啟這塊市場。據(jù)了解，在國內(nèi)的環(huán)保行業(yè)中，掌握脫硝技術(shù)的公司并不多，龍凈環(huán)保算是一家。
“我們進入脫硝行業(yè)算是比較早的。脫硝這一塊目前政策還沒有到位，所以說市場還處于沒有打開的局面。不過相信今后隨著國家標準的嚴格執(zhí)行，這塊市場會被逐漸打開。”公司方面稱。
風險提示：脫硫BOT新投資項目進展緩慢，脫硫EPC訂單量出現(xiàn)下滑，火電脫硝市場的啟動晚于預期，都將對公司業(yè)績產(chǎn)生負面影響。
